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Deutsch |
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Sprachgebrauch |
| Baseline scenario for DBB/Belfius — projections of results, profitability and solvency |
Grundszenario für DBB/Belfius — Prognosen für Gewinn, Rentabilität und Solvabilität |
| Between 26 October 2011 and 25 January 2012, DBB/Belfius reduced its net credit exposure to Dexia SA by EUR [25-50] billion to EUR [10-30] billion. This exposure had been reduced to EUR [5-10] billion at 2 March 2012 [66]. On 2 March 2012, non-securitised… |
Zwischen dem 26. Oktober 2011 und dem 25. Januar 2012 reduzierte DBB/Belfius sein Netto-Kreditengagement bei Dexia SA von [25-50] Mrd. EUR auf [10-30] Mrd. EUR. Dieses Engagement lag am 2. März 2012 [66] nur noch bei [5-10] Mrd. EUR. Zum 2 März 2012 belief sich das unbesicherte… |
| Belgium stresses that DBB/Belfius did not benefit from the aid received by the Dexia Group in the past. |
Wie Belgien nachdrücklich betont, sei DBB/Belfius von den früheren Beihilfen für die Dexia-Gruppe nicht begünstigt worden. |
| Belgium considers that the purchase of DBB/Belfius did not contain State aid and that DBB/Belfius did not therefore have to be subject to commitments or measures to remedy distortions of competition. |
Nach Auffassung Belgiens enthalte die Übernahme von DBB/Belfius keine staatlichen Beihilfen und DBB/Belfius müsse daher keinen Verpflichtungen oder Maßnahmen unterworfen werden, die Abhilfe für Wettbewerbsverzerrungen schaffen. |
| Belfius will respect the conditions that the Commission imposes on this point when applying the rules on State aid. |
Belfius muss die diesbezüglichen Auflagen der Kommission bei der Anwendung der Beihilfevorschriften einhalten. |
| Belfius will refrain from mass marketing campaigns invoking the historic State aid measures as an advantage in competitive terms and Belfius will not advertise the fact that it is State-owned nor make any reference to any State support received in its… |
Belfius verzichtet auf Handelswerbung in der breiten Öffentlichkeit, bei der die bisherigen staatlichen Beihilfemaßnahmen als Wettbewerbsvorteil dargestellt werden; ferner darf Belfius nicht mit der Übernahme durch den Staat werben oder in seiner Kommunikation mit bestehenden oder potenziellen… |
| Belfius will not make any discretionary early repayment or payment of coupons on instruments (i) issued by Belfius before 20 October 2011, (ii) held by persons or entities other than Belfius and (iii) the payment or exercise of which is discretionary by… |
Für i) vor dem 20. Oktober 2011 von Belfius aufgelegte Instrumente, für Instrumente, die ii) von anderen Personen oder Unternehmen als Belfius gehalten werden, und iii) für Instrumente, bei denen die Zahlung oder die Ausübung nach den für diese Instrumente geltenden Vertragsbestimmungen diskretionär ist, darf… |
| Belfius will not distribute any form of dividend in respect of its shares. |
Belfius darf für seine Aktien keine Dividende jedweder Form ausschütten. |
| Belfius will respect the conditions that the Commission imposes on this point in its implementation of the State aid rules. |
Belfius muss die diesbezüglichen Auflagen der Kommission bei der Anwendung der Beihilfevorschriften einhalten. |
| Belfius will not acquire any stake in any enterprise. |
Belfius darf keine Unternehmen oder Beteiligungen an Unternehmen erwerben. |
| Belgium also requested that DBB/Belfius be released from all the commitments and conditions set out in the conditional authorisation decision. |
Außerdem ersuche Belgien darum, dass DBB/Belfius von allen Verpflichtungen und Auflagen aus dem Beschluss über die bedingte Genehmigung entbunden werde. |
| Belfius will not create positions on its own account, unless they arise because Belfius, for example, does not carry out certain customer orders straight away. |
Belfius darf keine Positionen auf eigene Rechnung eingehen, es sei denn, dies geschieht, weil Belfius beispielsweise Kundenaufträge nicht mit sofortiger Wirkung ausführt. |
| Belfius Banque SA aims to reduce its absolute level of operating expenses and costs — i.e. its personnel and other expenses — from EUR [1350-1500] million in 2012 to EUR [1200-1350] million by 2016. |
Belfius Banque SA strebt an, seine Betriebsausgaben und -kosten — d. h. seine Personalaufwendungen und sonstigen Ausgaben — in absoluten Zahlen von [1350-1500] Mrd. EUR im Jahr 2012 auf [1200-1350] Mrd. EUR im Jahr 2016 zu reduzieren. |
| Belfius Banque SA Incorporated under the laws of Belgium, with its registered office at Boulevard Pacheco 44, 1000 Brussels |
Belfius Banque SA Aktiengesellschaft nach belgischem Recht mit Unternehmenssitz in B-1000 Brüssel, Boulevard Pacheco 44 |
| Belfius has already drawn up new guidelines to ensure prudent liquidity management in the future, including: (i) clear targets for business lines regarding balance sheet utilisation, deposit gathering, and quality of collateral generated; (ii… |
Belfius hat bereits neue Leitlinien für eine umsichtige Liquiditätssteuerung in der Zukunft herausgegeben; dazu gehören: i) klare Zielvorgaben für die Geschäftsfelder in Bezug auf die Verwendung von Bilanzen, die Hereinnahme von Einlagen und die Qualität der gestellten Sicherheiten; ii) die… |
| Belfius Assurance SA undertakes to limit its new production in gross earned premiums for life insurance products to a maximum of EUR [0-2,5] billion in 2013 and a maximum of EUR [0-3] billion in 2014. |
Belfius Assurance SA verpflichtet sich, sein Neugeschäft bei Lebensversicherungen in Bruttoprämien auf maximal [0-2,5] Mrd. EUR im Jahr 2013 und maximal [0-3] Mrd. EUR im Jahr 2014 zu begrenzen. |
| Belfius Assurance SA Incorporated under the laws of Belgium, with its registered office at avenue Galilée 5, 1210 Saint-Josse-ten-Node |
Belfius Assurance SA Aktiengesellschaft nach belgischem Recht mit Unternehmenssitz in B-1210 Saint-Josse-ten-Node, avenue Galilée 5 |
| Belfius Belfius Banque SA and Belfius Assurance SA and each of the Belfius subsidiaries. |
Belfius Belfius Banque SA und Belfius Assurance SA sowie jede der Tochtergesellschaften von Belfius |
| Belfius will further improve processes and governance for a centrally steered treasury with clear targets and guidelines. |
Belfius muss darüber hinaus die Abläufe und die Governance für ein zentral gesteuertes Liquiditätsmanagement mit klaren Zielvorgaben und klaren Leitlinien verbessern. |
| Belfius will cease its proprietary trading activities. This means that Belfius will only carry out transactions that either (i) are necessary to receive, transmit and carry out its customers’ orders to buy and sell, or (ii) help Belfius perform liquidity… |
Belfius wird den Eigenhandel einstellen, d. h. Belfius wird nur Transaktionen vornehmen, die entweder i) für die Entgegennahme, die Weitergabe und die Ausführung von Kauf- oder Verkaufsaufträgen seiner Kunden notwendig sind oder ii) Belfius beim Liquiditätsmanagement oder… |
| Belfius will in particular endeavour to limit the amount of severance allowances to the legal minimum, while retaining the flexibility needed to achieve the objectives of the Strategic Plan. |
Belfius muss insbesondere dafür Sorge tragen, dass Abfindungen auf den gesetzlichen Mindestanspruch begrenzt bleiben, ohne dabei auf die erforderliche Flexibilität zu verzichten, die für die Erreichung der Ziele des Strategieplans erforderlich ist. |
| Belfius will (i) pursue a prudent and sound business policy focusing on the principle of sustainability and (ii) examine the appropriateness of its internal incentive systems in the context of the legal and regulatory requirements and work towards… |
Belfius wird i) eine umsichtige, vorausschauende und am Nachhaltigkeitsprinzip orientierte Geschäftspolitik betreiben und ii) seine internen Anreizsysteme vor dem Hintergrund der gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen auf Angemessenheit hin überprüfen und dafür… |
| Belfius will further enhance its risk and liquidity management governance. |
Belfius wird auch seine Governance im Risiko- und Liquiditätsmanagement verbessern. |
| Belfius will comply with the legislation in force on wage and remuneration, in particular the caps on remuneration applicable to banks. |
Belfius muss geltendes Recht in Bezug auf Löhne/Gehälter und Vergütungen und insbesondere die für Banken geltenden Vergütungsobergrenzen einhalten. |
| Belfius undertakes to limit its new production of Public Banking loans to a maximum of EUR [2,5-5] billion for 2013 and EUR [2,5-5] billion for 2014. |
Belfius verpflichtet sich, die Ausgabe neuer Public-Banking-Anleihen auf maximal [2,5-5] Mrd. EUR im Jahr 2013 und [2,5-5] Mrd. EUR im Jahr 2014 zu begrenzen. |
| Belfius will also endeavour to make the best possible use of public funds in so far as personnel wages and remuneration are concerned. |
Belfius muss auch auf einen möglichst sparsamen Umgang mit öffentlichen Geldern in Bezug auf Löhne/Gehälter und Vergütungen achten, die den Mitarbeitern zustehen. |
| a business plan for the DBB/Belfius Group and projections of certain balance sheet and profit and loss account data to 2016; |
ein Geschäftsplan der DBB/Belfius-Gruppe und Prognosen für bestimmte Daten aus der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung bis 2016; |
| According to a letter dated 16 December 2011, DBB/Belfius undertook to underwrite bonds guaranteed by the Member States concerned and issued by DCL as part of the temporary guarantee for a value equivalent in European Central Bank eligible collateral to… |
In einem Schreiben vom 16. Dezember 2011 soll sich DBB/Belfius verpflichtet haben, von den beteiligten Mitgliedstaaten abgesicherte und von DCL im Rahmen der befristeten Garantie aufgelegte Schuldverschreibungen in einem Umfang zu zeichnen, wie dies EZB-fähigen Sicherheiten im Nennwert… |
| …authorities of 29 June 2012 responding to the Commission’s questions of April, May and June 2012 on the business plan for Belfius includes a table setting out the ELA in favour of DBB/Belfius, including during a period subsequent to its purchase by the… |
…Behörden vom 29. Juni 2012, das auf die Fragen der Kommission aus den Monaten April, Mai und Juni 2012 zum Belfius-Geschäftsplan antwortet, findet sich eine Übersicht mit den ELA-Mitteln zugunsten von DBB/Belfius, auch für einen Zeitraum nach der Übernahme durch den… |
| According to the Belgian authorities, the restructuring plan should reduce the total size of DBB/Belfius’ balance sheet at 31 December 2016 by 20 % in comparison with 31 December 2011. |
Den belgischen Behörden zufolge dürfte der Umstrukturierungsplan zu einer um 20 % niedrigeren Bilanzsumme von DBB/Belfius (31. Dezember 2016) im Vergleich zum 31. Dezember 2011 führen. |
| According to calculations by an investment bank in a comparable macroeconomic situation to the baseline scenario used by DBB/Belfius, the expected loss is around EUR [50-100] million. |
Den Berechnungen einer Investment-Bank zufolge sind bei einem gesamtwirtschaftlichen Szenario, das mit dem von DBB/Belfius verwendeten Grundszenario vergleichbar ist, rund [50-100] Mio. EUR Verlust zu erwarten. |
| According to the notification of the DBB/Belfius purchase operation, it was also planned to reduce as far as possible the intragroup financing from DBB/Belfius to DCL, which was EUR 53 billion at that time, including EUR 33 billion which was not securitised [59]. |
Laut Anmeldung der DBB/Belfius-Übernahme war auch vorgesehen, dass die konzerninterne Finanzierung von DBB/Belfius für DCL — in Höhe von damals 53 Mrd. EUR, davon 33 Mrd. EUR unbesichert [59] — so weit wie möglich reduziert werden sollte. |
| Aid for DBB/Belfius |
Beihilfe zugunsten von DBB/Belfius |
| Aid from the sale of DBB/Belfius to the Belgian State |
Beihilfe durch den Verkauf von DBB/Belfius an den belgischen Staat |
| As regards comment A, the Belgian authorities consider that DBB/Belfius is not profiting from the fact that it has been purchased by the State. |
In Bezug auf Stellungnahme A vertreten die belgischen Behörden den Standpunkt, dass DBB/Belfius keine Vorteile aus der staatlichen Übernahme erwachsen. |
| As regards its position on the Belgian market, the Commission recognises that DBB/Belfius holds the following market shares: 13 % of commercial deposits (third-largest), 15,1 % of real estate loans (third-largest), 9,5 % of underwritten life insurance… |
In Bezug auf seine Position auf dem belgischen Markt hält DBB/Belfius folgende Marktanteile, wie die Kommission einräumt: 13 % bei Geschäftseinlagen (drittgrößter Anbieter), 15,1 % bei Immobilienkrediten (drittgrößter Anbieter), 9,5 % beim Prämienaufkommen für… |
| As regards comment B, the Belgian authorities do not consider that DBB/Belfius incurred excessive marketing expenditure or expenditure connected with its change of name from DBB/Belfius to Belfius. |
In Bezug auf Stellungnahme B sind die belgischen Behörden der Auffassung, dass DBB/Belfius keine übermäßigen Marketing-Ausgaben für die Umbenennung von DBB/Belfius in Belfius gemacht habe. |
| As part of this set of new measures, on 21 October 2011 Belgium notified to the Commission an emergency liquidity assistance (‘ELA’) measure granted to DBB/Belfius by the BNB. |
Im Rahmen dieses neuen Maßnahmenpakets meldete Belgien am 21. Oktober 2011 bei der Kommission eine DBB/Belfius von der BNB gewährte „Emergency Liquidity Assistance“-Maßnahme (im Folgenden „ELA“) zur Genehmigung an. |
| …interested third parties (see recitals 348 and 349), the Commission considers, in response to comments A and B, that DBB/Belfius has not offered abnormally low price conditions either on its short-term financing products (fixed-term accounts) or long… |
…der Beteiligten (siehe Erwägungsgründe 348 und 349) ist die Kommission einerseits (Reaktion auf die Stellungnahmen A und B) der Auffassung, dass DBB/Belfius weder beim kurzfristigen Finanzierungsangebot (Termingelder) noch bei langfristigen Produkten (Immobilienkredite) keine ungewöhnlich niedrigen… |
| As regards the price offered to customers for loans, DBB/Belfius has started to take a more conservative approach than in the past which takes better account of the price of liquidity in particular. |
Im Hinblick auf die für Kreditkunden angebotenen Preise hat DBB/Belfius auf ein konservativeres Vorgehen als in der Vergangenheit umgestellt, das insbesondere dem Liquiditätspreis stärker Rechnung trägt. |
| As explained earlier, DBB/Belfius benefited from the aid given to DCL/Dexia when DBB/Belfius still belonged to the Group. |
Wie bereits erläutert, kam DBB/Belfius die DCL/Dexia gewährte Beihilfe zugute, als es noch zur Dexia-Gruppe gehörte. |
| As far as the new aid for DBB/Belfius is concerned, the Commission recognises that there has been no new capital injection or measure to treat impaired assets. |
Im Zuge der neuen Beihilfe an DBB/Belfius fand, wie die Kommission einräumt, keine weitere Kapitalzufuhr oder Entlastung wertgeminderter Vermögenswerte statt. |
| It was therefore approved for six months from the opening decision on the sale of DBB/Belfius (namely until and including 16 April 2012) or — if Belgium submitted a restructuring plan for DBB/Belfius within six months of the date of the opening decision… |
Die Maßnahme wurde folglich für einen Zeitraum von sechs Monaten nach dem Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius (d. h. bis einschließlich 16. April 2012) oder, sollte Belgien innerhalb von sechs Monaten nach dem Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius einen… |
| It should be noted that the Dexia Group no longer received ELA via DBB/Belfius after that entity had been sold to the Belgian State on 20 October 2011. |
Es ist zu beachten, dass seit dem Verkauf von DBB/Belfius an den belgischen Staat am 20. Oktober 2011 über dieses Konzernunternehmen keine ELA-Mittel mehr an die Dexia-Gruppe fließen. |
| Lastly, the Belgian authorities had asked the Commission to release DBB/Belfius (post-sale) as far as possible from the commitments included in the restructuring plan for Dexia approved by the Commission in its conditional authorisation decision. |
Schließlich ersuchten die belgischen Behörden die Kommission darum, DBB/Belfius (nach dem Kauf) möglichst von allen Verpflichtungen aus dem mit dem von der Kommission gebilligten Umstrukturierungsplans (Beschluss über die bedingte Genehmigung) zu befreien. |
| Lastly, the Belgian authorities have given an undertaking that DBB/Belfius will not benefit commercially from the fact that it has received support from the Belgian State. |
Und schließlich haben sich die belgischen Behörden verpflichtet, dass DBB/Belfius die Stützung durch den belgischen Staat nicht absatzfördernd für sich nutzt. |
| Lastly, the Commission notes that adequate remuneration has been paid for the historical State aid from which DBB/Belfius benefited when it belonged to the Dexia Group, which means that the beneficiary bank is contributing to the restructuring costs. |
Wie die Kommission abschließend feststellt, wurden die staatlichen Beihilfemaßnahmen, die DBB/Belfius in der Vergangenheit zugute kamen, als es noch zur Dexia-Gruppe gehörte, angemessen vergütet, so dass die begünstigte Bank zu den Umstrukturierungskosten beiträgt. |
| Lastly, the restructuring plan for DBB/Belfius contains sufficient elements that may be characterised as viability restoration, own contribution and compensatory measures, precluding any additional measure or commitment on the part of DBB/Belfius. |
Schließlich enthalte der Umstrukturierungsplan von DBB/Belfius ausreichend Elemente, die als Rentabilitäts-, Eigenleistungs- und Ausgleichsmaßnahmen bezeichnet werden können, was zusätzliche Maßnahmen oder Verpflichtungen seitens DBB/Belfius grundsätzlich ausschließt. |
| It notes that the State guarantee for the ELA granted to DBB/Belfius came under a Belgian State guarantee for the BNB, in accordance with the Law of 22 February 1998 establishing the Statute of the BNB. |
Sie stellt fest, dass die DBB/Belfius gewährte ELA-Garantie des Staates nach Maßgabe des Gesetzes vom 22. Februar 1998 über die Grundsatzung der BNB in eine staatliche Garantie Belgiens zugunsten der BNB eingebettet ist. |
| …mobilised for these projects is around 18000 man-days per year, a significant proportion of which continues to be taken up by the Belfius separation projects (7000 man-days are still needed up to June 2013) and LBP servicing (a minimum of 2000 man-days to be provided… |
…Projektdurchführung beträgt rund 18000 Manntage/Jahr und ist zu einem erheblichen Teil bereits in den Entflechtungsprojekten bei Belfius (noch 7000 Manntage bis Juni 2013) und den Servicing-Projekten bei LBP (mindestens noch 2000 Manntage in diesem… |
| As annual market growth is estimated at 3-4 %, DBB/Belfius’ market share should thus fall from [10-15] % at the end of 2011 to [10-15] % at the end of 2016. |
Angesichts eines geschätzten jährlichen Marktwachstums von 3-4 % dürfte der Marktanteil von DBB/Belfius von [10-15] % Ende 2011 auf [10-15] % Ende 2016 sinken. |
| As a result of the sale of DBB/Belfius in October 2011, the Dexia Group employed 22720 staff on 30 June 2012. |
Insbesondere nach dem Verkauf von DBB/Belfius im Oktober 2011 waren 22720 Mitarbeiter in der Dexia-Gruppe (30. Juni 2012) beschäftigt. |
| By decision of 17 October 2011 (‘opening decision on the sale of DBB/Belfius’) [15], the Commission opened a formal investigation procedure into the measure involving the sale of DBB/Belfius by Dexia and its acquisition by the Belgian State. |
Mit Beschluss vom 17. Oktober 2011 (im Folgenden der „Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius) [15] eröffnete die Kommission ein förmliches Prüfverfahren zu der Maßnahme, die den Verkauf von DBB/Belfius durch Dexia und die Übernahme der Gesellschaft durch den belgischen Staat beinhaltet. |
| As soon as the temporary guarantee was in place, DCL and Dexia would issue instruments guaranteed by the Member States concerned, part of which would be used to reimburse the intragroup financing supplied by DBB/Belfius to DCL and its subsidiaries [60]. |
Unmittelbar nach Stellung der befristeten Garantie würden DCL und Dexia von den beteiligten Mitgliedstaaten abgesicherte Instrumente auflegen, mit denen die konzerninternen Finanzierungen von DBB/Belfius für DCL und dessen Tochtergesellschaften teilweise zurückgezahlt werden sollen. |
| Appropriate measures must be taken to minimise the distortions of competition caused by the State aid for DBB/Belfius. |
Es müssen geeignete Maßnahmen eingeführt werden, um Wettbewerbsverzerrungen durch die staatlichen Beihilfen zugunsten von DBB/Belfius möglichst gering zu halten. |
| For a more detailed description of Dexia, the Commission refers to the decision to extend the procedure [28] and the opening decision on the sale of DBB/Belfius [29]. |
Für eine ausführlichere Beschreibung von Dexia verweist die Kommission auf den Beschluss zur Ausweitung des Verfahrens [28] und den Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius [29]. |
| For Dexia, moreover, the purchase of DBB/Belfius was not enough on its own to restore the long-term viability of the Dexia Group as a whole, hence the other measures that the Member States concerned were envisaging at that time. |
Hinzu kommt, dass aus der Sicht von Dexia der Erwerb von DBB/Belfius allein nicht ausreicht, um die langfristige Rentabilität der gesamten Gruppe wiederherzustellen. Daher die anderen von den beteiligten Mitgliedstaaten geplanten Maßnahmen. |
| Consequently, and notwithstanding the debt portfolios provided as security by DBB/Belfius and DCL, the Commission considers that the ELAs contain State aid. |
Trotz der von DBB/Belfius und DCL verpfändeten Forderungsbestände ist die Kommission daher der Meinung, dass die ELA-Nothilfen eine staatliche Beihilfe enthalten. |
| Consequently, the Commission considers that DBB/Belfius and its shareholders are contributing enough to the restructuring through their own resources. |
Daher ist die Kommission der Auffassung, dass DBB/Belfius und seine Anteilseigner einen ausreichenden Beitrag aus eigenen Mitteln zur Umstrukturierung leisten. |
| Comments in response to the decision to initiate the procedure in respect of the sale of DBB/Belfius |
Stellungnahme zum Eröffnungsbeschluss im Verfahren über den Verkauf von DBB/Belfius |
| COMMENTS ON THE PURCHASE OF DBB/BELFIUS |
STELLUNGNAHMEN ZUR ÜBERNAHME VON DBB/BELFIUS |
| Compatibility of the restructuring plan for DBB/Belfius |
Vereinbarkeit des Umstrukturierungsplans von DBB/Belfius |
| Consequently, prior to the signature of the Dexia and DCL temporary refinancing guarantee agreement, agreement had to be reached on a timetable for a gradual reduction of the financing supplied by DBB/Belfius to the Dexia Group. |
So musste man sich vor Unterzeichnung der befristeten Garantievereinbarung zur Refinanzierung von Dexia und DCL auf einen Zeitplan zum schrittweisen Abbau der Finanzierung der Dexia-Gruppe durch DBB/Belfius einigen. |
| An examination of the projections above shows that the DBB/Belfius Group should be able to absorb these losses without jeopardising its viability. |
Aus der Analyse der oben genannten Prognosen geht hervor, dass DBB/Belfius in der Lage sein dürfte, diese Verluste ohne Gefährdung seiner Rentabilität zu bewältigen. |
| Apart from the 2012/13 year during which DBB/Belfius is envisaging margins […] (like the other products offered to its RCB customers), the margin on term deposits should level off at around [25-80] basis points in 2015/16, a level slightly higher than the… |
Mit Ausnahme des Jahres 2012/2013, für das DBB/Belfius Margen […] (wie beim übrigen Produktangebot für seine RCB-Kunden) anstrebt, dürfte sich die Marge für Termingelder 2015/2016 bei rund [25-80] Basispunkten einpendeln und somit leicht über den Werten in… |
| Any positive deviation between the price paid by the Belgian authorities and the market value of DBB/Belfius at the time of the transaction would be regarded as the equivalent amount of State aid to the vendor (Dexia SA). |
Positive Differenzen zwischen dem von den belgischen Behörden bezahlten Kaufpreis und dem Marktwert von DBB/Belfius zum Zeitpunkt der Transaktion müssten als staatliche Beihilfe in entsprechender Höhe für den Verkäufer (Dexia SA) betrachtet werden. |
| ELA granted by the Belgian and French central banks to DBB/Belfius and DCL respectively |
Von der belgischen und der französischen Zentralbank gewährte ELA-Nothilfe zugunsten von DBB/Belfius bzw. DCL |
| Even when it was in the Dexia Group DBB/Belfius was a major player on the PWB market in Belgium and in insurance in Belgium. |
Bereits innerhalb der Dexia-Gruppe war DBB/Belfius in Belgien einer der Hauptanbieter auf dem Markt für Kommunalfinanzierungen („PWB“) und Versicherungen in Belgien. |
| GROUNDS FOR INITIATING A FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE INTO THE SALE AND RESTRUCTURING OF DBB/BELFIUS |
GRÜNDE FÜR DIE ERÖFFNUNG EINES FÖRMLICHEN PRÜFVERFAHRENS ÜBER DEN VERKAUF UND DIE UMSTRUKTURIERUNG VON DBB/BELFIUS |
| Furthermore, the Commission points out that the annual deleveraging commitment was calculated when the conditional authorisation decision was adopted, on the basis of a Dexia Group that included DBB/Belfius. |
Wie die Kommission zudem betont, war die zugesagte jährliche Reduzierung der Bilanzsumme bei Erlass des Beschlusses über die bedingte Genehmigung für eine Unternehmensgröße ausgelegt, als noch DBB/Belfius zur Dexia-Gruppe gehörte. |
| Furthermore, the Commission notes that the restructuring plan does not provide for any increase in DBB/Belfius’ market share in any of its key RCB, PWB and insurance activities. |
Im Übrigen hält die Kommission fest, dass laut Umstrukturierungsplan in keinem der Kerngeschäftsfelder (RCB, PWB und Versicherungen) eine Steigerung des Marktanteils von DBB/Belfius vorgesehen ist. |
| From 5 October 2011, the BNB made funds available to DBB/Belfius in the form of ELA. |
Seit dem 5. Oktober 2011 stellte die BNB ELA-Mittel für DBB/Belfius bereit. |
| For the restructuring of DBB/Belfius, subject to any other duration mentioned in the individual commitments, Belgium undertakes to ensure that DBB/Belfius complies, up to 31 December 2014, with the following commitments [67]. |
Für die Umstrukturierung von DBB/Belfius verpflichtet sich Belgien vorbehaltlich einer anderen Frist gemäß Einzelverpflichtungen, dass DBB/Belfius bis zum 31. Dezember 2014 folgenden Verpflichtungen [67] nachkommt. |
| However, DBB/Belfius has still inherited a large asset portfolio and particularly a bond portfolio legacy from the Dexia era, which includes a number of sovereign and quasi-sovereign exposures with a negative marked-to-market value, on which losses might… |
Trotzdem belastet DBB/Belfius noch ein Portfolio umfangreicher Vermögenswerte, insbesondere ein aus der Dexia-Zeit „ererbter“ Anleihen-Altbestand (legacy), zu dem eine ganze Reihe Engagements der öffentlichen Hand mit einem negativen Mark-to-market-Wert gehört, wo bei Verschlechterung der… |
| However, given that DBB/Belfius, when the bank still belonged to the Dexia Group, was already subject to a prohibition on acquisition as a result of the conditional authorisation decision of 26 February 2010, the Commission considers that this commitment has therefore already lasted for almost four years. |
Da DBB/Belfius jedoch mit dem Beschluss über die bedingte Genehmigung vom 26. Februar 2010 bereits einem Erwerbsverbot unterlag, als die Bank noch zur Dexia-Gruppe gehörte, ist diese Verpflichtung seit nahezu 4 Jahren gültig, wie die Kommission anmerkt. |
| Furthermore, the transaction may also prove to involve aid for the entity sold (DBB/Belfius). |
Außerdem kann die Transaktion auch Beihilfen zugunsten des verkauften Unternehmens (DBB/Belfius) beinhalten. |
| …target at the end of 2011, it was because the balance sheet no longer included the assets and liabilities of DBB/Belfius, which was sold in October 2011, whereas the target was set on the assumption that this major subsidiary of the Group would… |
…der Bilanzsumme Ende 2011 doch nur erreicht, weil die Aktiva und Passiva von DBB/Belfius mit dem Verkauf im Oktober 2011 aus der Bilanz herausgerechnet wurden, die Zielvorgabe aber unter der Annahme der Zugehörigkeit dieser größeren Tochtergesellschaft zur Dexia… |
| In accordance with the Belfius Strategic Plan, Belfius Banque SA undertakes to limit its absolute level of operating expenses and costs — i.e. its personnel and other expenses — |
Gemäß Strategieplan von Belfius verpflichtet sich Belfius Banque SA, seine Betriebsausgaben und -kosten — d. h. seine Personalaufwendungen und sonstigen Ausgaben — in absoluten Zahlen |
| Independent Trustee One or more natural or legal person(s), independent from Belfius, who is/are approved by the Commission and appointed by the Belgian authorities, and who has/have the duty to monitor Belfius’ compliance with the conditions and… |
Unabhängiger Sachverständiger Eine oder mehrere von Belfius unabhängige, natürliche oder juristische Person(en), die von der Kommission genehmigt und von den belgischen Behörden bestellt wird (werden) und den Auftrag hat (haben), die Einhaltung der Auflagen und Verpflichtungen aus dem… |
| In its opening decision on the sale of DBB/Belfius, the Commission expressed its doubts that the sale of DBB/Belfius to the Belgian State did not involve aid. |
In ihrem Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius äußerte die Kommission Bedenken, ob beim Verkauf von DBB/Belfius an Belgien nicht doch eine Beihilfe vorliegt. |
| In October 2012, Belgium stressed that the purchase of DBB/Belfius by the Belgian State was becoming urgent for reasons of financial stability. |
Im Oktober 2012 betonte Belgien, dass die Übernahme von DBB/Belfius durch den belgischen Staat aus Gründen der Finanzstabilität dringend geboten sei. |
| Instead, the Commission is ascertaining whether those measures constituted aid for the activities carried out by DBB/Belfius or DMA, among others. |
Die Kommission möchte vielmehr herausfinden, ob diese Maßnahmen eine Betriebsbeihilfe u. a. bei DBB/Belfius oder DMA darstellten. |
| is without prejudice to the operations which Belfius is legally required to undertake; |
gilt unbeschadet der Transaktionen, zu denen Belfius laut Gesetz verpflichtet ist, und |
| It follows that the purchase of DBB/Belfius cannot be seen in isolation from the other support measures provided for Dexia [126]. |
Daraus ergibt sich, dass der Kauf von DBB/Belfius nicht von den übrigen Stützungsmaßnahmen für Dexia getrennt werden kann [126]. |
| It is clear from the above projections that the DBB/Belfius Group is capable of facing impaired market conditions without its viability coming under threat. |
Aus der Analyse der oben genannten Prognosen geht hervor, dass die DBB/Belfius-Gruppe in der Lage ist, sich in einem verschlechterten Marktumfeld zu behaupten, ohne dass ihre Rentabilität gefährdet ist. |
| Notwithstanding that ban, Belfius may refer to the fact that it is State-owned and to any other State support it has received whenever such reference is required under applicable legislative or regulatory provisions. |
Ungeachtet dieses Verbots kann Belfius auf die Übernahme durch den Staat und jede andere staatliche Unterstützung, die es erhalten hat, hinweisen, sofern ein derartiger Hinweis nach den gesetzlichen oder sonstigen Vorschriften erforderlich ist. |
| On 17 April 2012, Belgium submitted a restructuring plan for DBB/Belfius. |
Am 17. April 2012 legte Belgien einen Umstrukturierungsplan für DBB/Belfius vor. |
| On 21 December 2012, Belgium notified to the Commission a letter of its commitments in relation to DBB/Belfius. |
Am 21. Dezember 2012 ging die Anmeldung einer Verpflichtungserklärung Belgiens zu DBB/Belfius bei der Kommission ein. |
| On 17 December 2012, Belgium notified a letter of commitments in relation to the restructuring of DBB/Belfius. |
Am 17. Dezember 2012 übermittelte Belgien eine Verpflichtungserklärung zur Umstrukturierung von DBB/Belfius. |
| On 31 December 2011 DBB/Belfius held a number of exposures [165] (in the form of securities, loans or others) on entities regarded as non-investment grade or which had already defaulted, and for which specific provisions had already been recorded. |
DBB/Belfius hielt zum 31. Dezember 2011 eine Reihe von Engagements [165] (in Form von Wertpapieren, Krediten o. ä.) in als riskant (nicht investment grade) eingestuften oder bereits ausgefallenen Unternehmen, für die bereits entsprechende Rückstellungen gebildet worden waren. |
| On 31 December 2011, DBB/Belfius had three investment portfolios (PMG, ALM, DIS) [65] of a total nominal value of EUR 43 billion and a derivative portfolio of a value of EUR 12,8 billion. Investment grade bonds made up 95 % of the investment portfolio. |
Zum 31. Dezember 2011 hielt DBB/Belfius drei Investment-Portfolien (PMG, ALM, DIS) [65] mit einem Nennwert von insgesamt 43 Mrd. EUR und ein Derivate-Portfolio im Wert von 12,8 Mrd. EUR. Das Investment-Portfolio bestand zu 95 % aus Investment-grade-Schuldverschreibungen. |
| On 17 April 2012, the Belgian authorities notified information on the DBB/Belfius business model to the Commission. |
Am 17. April 2012 übermittelten die belgischen Behörden der Kommission Informationen zum Unternehmensmodell von DBB/Belfius. |
| Level of ELA in favour of DBB/Belfius from 5 October to 1 February 2012 |
ELA-Mittel zugunsten von DBB/Belfius vom 5. Oktober bis 1. Februar 2012 |
| In the insurance segment DBB/Belfius is to focus on the Belgian market and to retain its market share of 9,5 % of life insurance and 5 % of non-life insurance. |
Bei Versicherungen würde sich DBB/Belfius auf den belgischen Markt konzentrieren und seinen Marktanteil von 9,5 % bei Lebensversicherungen und von 5 % bei Sachversicherungen halten. |
| It is planned, moreover, to cut all financial links between DBB/Belfius and Dexia. |
Außerdem sollen DBB/Belfius und Dexia finanziell vollständig entflochten werden. |
| In this respect, the BNB sent a letter to the Commission on 12 October 2011 reporting the serious difficulties that DBB/Belfius had experienced in early 2011 because of withdrawals of deposits and a substantial reduction of non-securitised financing. |
Hierzu richtete die BNB am 12. Oktober 2011 ein Schreiben an die Kommission, in dem sie auf die großen Schwierigkeiten bei DBB/Belfius in den ersten Oktobertagen 2011 infolge von Einlagenabflüssen und eines starken Rückgangs bei unbesicherten Finanzierungen hinwies. |
| In this decision, ‘DBB/Belfius’ denotes the entity called Dexia Banque Belgique until 29 February 2012 and then Belfius from 1 March 2012, the official date of the bank’s change of name. |
Im vorliegenden Beschluss steht „DBB/Belfius“ für das bis zum 29. Februar 2012 als Dexia Banque Belgique firmierende Konzernunternehmen, das sich am 1. März 2012 offiziell in Belfius umbenannt hat. |
| In the life segment, DBB/Belfius chiefly offered guaranteed capital products (B21) up to 2011 accounting for [70-80] % of amounts outstanding at the end of 2011 in comparison with [20-30] % for its alternative B26 and B23 products (without guaranteed capital). |
Im Segment Lebensversicherungen vertrieb DBB/Belfius bis 2011 zumeist garantierte Kapitalversicherungen (B21), die Ende 2011 [70-80] % des Bestands ausmachten — gegenüber [20-30] % beim Alternativangebot B26 und B23 (ohne garantiertes Kapital). |
| In the notification of the BNB’s ELA for DBB/Belfius on 21 October 2011, the Belgian authorities made two contradictory statements, first, that the measure ‘does not relate to the restructuring plan for Dexia’ [157], but also that the Commission should… |
Bei der Anmeldung der ELA der BNB zugunsten von DBB/Belfius am 21. Oktober 2011 machten die belgischen Behörden auf Rückfrage deutlich, dass die Maßnahme einerseits „nichts mit dem Umstrukturierungsplan von Dexia zu tun habe“ [157] und die Kommission die Maßnahme andererseits… |
| In view of the systemic importance of DBB/Belfius for the Belgian and European financial sector, and the disturbances taking place in the financial markets, a measure to safeguard DBB/Belfius was necessary. |
Aufgrund der Systemrelevanz von DBB/Belfius für den Finanzsektor in Belgien und Europa und der Turbulenzen auf den Finanzmärkten sei eine Sicherungsmaßnahme zugunsten von DBB/Belfius notwendig. |
| Deutsch |
English |
| Sprachgebrauch |
usage |
| Grundszenario für DBB/Belfius — Prognosen für Gewinn, Rentabilität und Solvabilität |
Baseline scenario for DBB/Belfius — projections of results, profitability and solvency |
| Zwischen dem 26. Oktober 2011 und dem 25. Januar 2012 reduzierte DBB/Belfius sein Netto-Kreditengagement bei Dexia SA von [25-50] Mrd. EUR auf [10-30] Mrd. EUR. Dieses Engagement lag am 2. März 2012 [66] nur noch bei [5-10] Mrd. EUR. Zum 2 März 2012 belief sich das unbesicherte… |
Between 26 October 2011 and 25 January 2012, DBB/Belfius reduced its net credit exposure to Dexia SA by EUR [25-50] billion to EUR [10-30] billion. This exposure had been reduced to EUR [5-10] billion at 2 March 2012 [66]. On 2 March 2012, non-securitised… |
| Wie Belgien nachdrücklich betont, sei DBB/Belfius von den früheren Beihilfen für die Dexia-Gruppe nicht begünstigt worden. |
Belgium stresses that DBB/Belfius did not benefit from the aid received by the Dexia Group in the past. |
| Nach Auffassung Belgiens enthalte die Übernahme von DBB/Belfius keine staatlichen Beihilfen und DBB/Belfius müsse daher keinen Verpflichtungen oder Maßnahmen unterworfen werden, die Abhilfe für Wettbewerbsverzerrungen schaffen. |
Belgium considers that the purchase of DBB/Belfius did not contain State aid and that DBB/Belfius did not therefore have to be subject to commitments or measures to remedy distortions of competition. |
| Belfius muss die diesbezüglichen Auflagen der Kommission bei der Anwendung der Beihilfevorschriften einhalten. |
Belfius will respect the conditions that the Commission imposes on this point when applying the rules on State aid. |
| Belfius verzichtet auf Handelswerbung in der breiten Öffentlichkeit, bei der die bisherigen staatlichen Beihilfemaßnahmen als Wettbewerbsvorteil dargestellt werden; ferner darf Belfius nicht mit der Übernahme durch den Staat werben oder in seiner Kommunikation mit bestehenden oder potenziellen… |
Belfius will refrain from mass marketing campaigns invoking the historic State aid measures as an advantage in competitive terms and Belfius will not advertise the fact that it is State-owned nor make any reference to any State support received in its… |
| Für i) vor dem 20. Oktober 2011 von Belfius aufgelegte Instrumente, für Instrumente, die ii) von anderen Personen oder Unternehmen als Belfius gehalten werden, und iii) für Instrumente, bei denen die Zahlung oder die Ausübung nach den für diese Instrumente geltenden Vertragsbestimmungen diskretionär ist, darf… |
Belfius will not make any discretionary early repayment or payment of coupons on instruments (i) issued by Belfius before 20 October 2011, (ii) held by persons or entities other than Belfius and (iii) the payment or exercise of which is discretionary by… |
| Belfius darf für seine Aktien keine Dividende jedweder Form ausschütten. |
Belfius will not distribute any form of dividend in respect of its shares. |
| Belfius muss die diesbezüglichen Auflagen der Kommission bei der Anwendung der Beihilfevorschriften einhalten. |
Belfius will respect the conditions that the Commission imposes on this point in its implementation of the State aid rules. |
| Belfius darf keine Unternehmen oder Beteiligungen an Unternehmen erwerben. |
Belfius will not acquire any stake in any enterprise. |
| Außerdem ersuche Belgien darum, dass DBB/Belfius von allen Verpflichtungen und Auflagen aus dem Beschluss über die bedingte Genehmigung entbunden werde. |
Belgium also requested that DBB/Belfius be released from all the commitments and conditions set out in the conditional authorisation decision. |
| Belfius darf keine Positionen auf eigene Rechnung eingehen, es sei denn, dies geschieht, weil Belfius beispielsweise Kundenaufträge nicht mit sofortiger Wirkung ausführt. |
Belfius will not create positions on its own account, unless they arise because Belfius, for example, does not carry out certain customer orders straight away. |
| Belfius Banque SA strebt an, seine Betriebsausgaben und -kosten — d. h. seine Personalaufwendungen und sonstigen Ausgaben — in absoluten Zahlen von [1350-1500] Mrd. EUR im Jahr 2012 auf [1200-1350] Mrd. EUR im Jahr 2016 zu reduzieren. |
Belfius Banque SA aims to reduce its absolute level of operating expenses and costs — i.e. its personnel and other expenses — from EUR [1350-1500] million in 2012 to EUR [1200-1350] million by 2016. |
| Belfius Banque SA Aktiengesellschaft nach belgischem Recht mit Unternehmenssitz in B-1000 Brüssel, Boulevard Pacheco 44 |
Belfius Banque SA Incorporated under the laws of Belgium, with its registered office at Boulevard Pacheco 44, 1000 Brussels |
| Belfius hat bereits neue Leitlinien für eine umsichtige Liquiditätssteuerung in der Zukunft herausgegeben; dazu gehören: i) klare Zielvorgaben für die Geschäftsfelder in Bezug auf die Verwendung von Bilanzen, die Hereinnahme von Einlagen und die Qualität der gestellten Sicherheiten; ii) die… |
Belfius has already drawn up new guidelines to ensure prudent liquidity management in the future, including: (i) clear targets for business lines regarding balance sheet utilisation, deposit gathering, and quality of collateral generated; (ii… |
| Belfius Assurance SA verpflichtet sich, sein Neugeschäft bei Lebensversicherungen in Bruttoprämien auf maximal [0-2,5] Mrd. EUR im Jahr 2013 und maximal [0-3] Mrd. EUR im Jahr 2014 zu begrenzen. |
Belfius Assurance SA undertakes to limit its new production in gross earned premiums for life insurance products to a maximum of EUR [0-2,5] billion in 2013 and a maximum of EUR [0-3] billion in 2014. |
| Belfius Assurance SA Aktiengesellschaft nach belgischem Recht mit Unternehmenssitz in B-1210 Saint-Josse-ten-Node, avenue Galilée 5 |
Belfius Assurance SA Incorporated under the laws of Belgium, with its registered office at avenue Galilée 5, 1210 Saint-Josse-ten-Node |
| Belfius Belfius Banque SA und Belfius Assurance SA sowie jede der Tochtergesellschaften von Belfius |
Belfius Belfius Banque SA and Belfius Assurance SA and each of the Belfius subsidiaries. |
| Belfius muss darüber hinaus die Abläufe und die Governance für ein zentral gesteuertes Liquiditätsmanagement mit klaren Zielvorgaben und klaren Leitlinien verbessern. |
Belfius will further improve processes and governance for a centrally steered treasury with clear targets and guidelines. |
| Belfius wird den Eigenhandel einstellen, d. h. Belfius wird nur Transaktionen vornehmen, die entweder i) für die Entgegennahme, die Weitergabe und die Ausführung von Kauf- oder Verkaufsaufträgen seiner Kunden notwendig sind oder ii) Belfius beim Liquiditätsmanagement oder… |
Belfius will cease its proprietary trading activities. This means that Belfius will only carry out transactions that either (i) are necessary to receive, transmit and carry out its customers’ orders to buy and sell, or (ii) help Belfius perform liquidity… |
| Belfius muss insbesondere dafür Sorge tragen, dass Abfindungen auf den gesetzlichen Mindestanspruch begrenzt bleiben, ohne dabei auf die erforderliche Flexibilität zu verzichten, die für die Erreichung der Ziele des Strategieplans erforderlich ist. |
Belfius will in particular endeavour to limit the amount of severance allowances to the legal minimum, while retaining the flexibility needed to achieve the objectives of the Strategic Plan. |
| Belfius wird i) eine umsichtige, vorausschauende und am Nachhaltigkeitsprinzip orientierte Geschäftspolitik betreiben und ii) seine internen Anreizsysteme vor dem Hintergrund der gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen auf Angemessenheit hin überprüfen und dafür… |
Belfius will (i) pursue a prudent and sound business policy focusing on the principle of sustainability and (ii) examine the appropriateness of its internal incentive systems in the context of the legal and regulatory requirements and work towards… |
| Belfius wird auch seine Governance im Risiko- und Liquiditätsmanagement verbessern. |
Belfius will further enhance its risk and liquidity management governance. |
| Belfius muss geltendes Recht in Bezug auf Löhne/Gehälter und Vergütungen und insbesondere die für Banken geltenden Vergütungsobergrenzen einhalten. |
Belfius will comply with the legislation in force on wage and remuneration, in particular the caps on remuneration applicable to banks. |
| Belfius verpflichtet sich, die Ausgabe neuer Public-Banking-Anleihen auf maximal [2,5-5] Mrd. EUR im Jahr 2013 und [2,5-5] Mrd. EUR im Jahr 2014 zu begrenzen. |
Belfius undertakes to limit its new production of Public Banking loans to a maximum of EUR [2,5-5] billion for 2013 and EUR [2,5-5] billion for 2014. |
| Belfius muss auch auf einen möglichst sparsamen Umgang mit öffentlichen Geldern in Bezug auf Löhne/Gehälter und Vergütungen achten, die den Mitarbeitern zustehen. |
Belfius will also endeavour to make the best possible use of public funds in so far as personnel wages and remuneration are concerned. |
| ein Geschäftsplan der DBB/Belfius-Gruppe und Prognosen für bestimmte Daten aus der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung bis 2016; |
a business plan for the DBB/Belfius Group and projections of certain balance sheet and profit and loss account data to 2016; |
| In einem Schreiben vom 16. Dezember 2011 soll sich DBB/Belfius verpflichtet haben, von den beteiligten Mitgliedstaaten abgesicherte und von DCL im Rahmen der befristeten Garantie aufgelegte Schuldverschreibungen in einem Umfang zu zeichnen, wie dies EZB-fähigen Sicherheiten im Nennwert… |
According to a letter dated 16 December 2011, DBB/Belfius undertook to underwrite bonds guaranteed by the Member States concerned and issued by DCL as part of the temporary guarantee for a value equivalent in European Central Bank eligible collateral to… |
| …Dokument der belgischen Behörden vom 29. Juni 2012, das auf die Fragen der Kommission aus den Monaten April, Mai und Juni 2012 zum Belfius-Geschäftsplan antwortet, findet sich eine Übersicht mit den ELA-Mitteln zugunsten von DBB/Belfius, auch für einen Zeitraum nach der… |
…from the Belgian authorities of 29 June 2012 responding to the Commission’s questions of April, May and June 2012 on the business plan for Belfius includes a table setting out the ELA in favour of DBB/Belfius, including during a period subsequent to… |
| Den belgischen Behörden zufolge dürfte der Umstrukturierungsplan zu einer um 20 % niedrigeren Bilanzsumme von DBB/Belfius (31. Dezember 2016) im Vergleich zum 31. Dezember 2011 führen. |
According to the Belgian authorities, the restructuring plan should reduce the total size of DBB/Belfius’ balance sheet at 31 December 2016 by 20 % in comparison with 31 December 2011. |
| Den Berechnungen einer Investment-Bank zufolge sind bei einem gesamtwirtschaftlichen Szenario, das mit dem von DBB/Belfius verwendeten Grundszenario vergleichbar ist, rund [50-100] Mio. EUR Verlust zu erwarten. |
According to calculations by an investment bank in a comparable macroeconomic situation to the baseline scenario used by DBB/Belfius, the expected loss is around EUR [50-100] million. |
| Laut Anmeldung der DBB/Belfius-Übernahme war auch vorgesehen, dass die konzerninterne Finanzierung von DBB/Belfius für DCL — in Höhe von damals 53 Mrd. EUR, davon 33 Mrd. EUR unbesichert [59] — so weit wie möglich reduziert werden sollte. |
According to the notification of the DBB/Belfius purchase operation, it was also planned to reduce as far as possible the intragroup financing from DBB/Belfius to DCL, which was EUR 53 billion at that time, including EUR 33 billion which was not securitised [59]. |
| Beihilfe zugunsten von DBB/Belfius |
Aid for DBB/Belfius |
| Beihilfe durch den Verkauf von DBB/Belfius an den belgischen Staat |
Aid from the sale of DBB/Belfius to the Belgian State |
| In Bezug auf Stellungnahme A vertreten die belgischen Behörden den Standpunkt, dass DBB/Belfius keine Vorteile aus der staatlichen Übernahme erwachsen. |
As regards comment A, the Belgian authorities consider that DBB/Belfius is not profiting from the fact that it has been purchased by the State. |
| In Bezug auf seine Position auf dem belgischen Markt hält DBB/Belfius folgende Marktanteile, wie die Kommission einräumt: 13 % bei Geschäftseinlagen (drittgrößter Anbieter), 15,1 % bei Immobilienkrediten (drittgrößter Anbieter), 9,5 % beim Prämienaufkommen für… |
As regards its position on the Belgian market, the Commission recognises that DBB/Belfius holds the following market shares: 13 % of commercial deposits (third-largest), 15,1 % of real estate loans (third-largest), 9,5 % of underwritten life insurance… |
| In Bezug auf Stellungnahme B sind die belgischen Behörden der Auffassung, dass DBB/Belfius keine übermäßigen Marketing-Ausgaben für die Umbenennung von DBB/Belfius in Belfius gemacht habe. |
As regards comment B, the Belgian authorities do not consider that DBB/Belfius incurred excessive marketing expenditure or expenditure connected with its change of name from DBB/Belfius to Belfius. |
| Im Rahmen dieses neuen Maßnahmenpakets meldete Belgien am 21. Oktober 2011 bei der Kommission eine DBB/Belfius von der BNB gewährte „Emergency Liquidity Assistance“-Maßnahme (im Folgenden „ELA“) zur Genehmigung an. |
As part of this set of new measures, on 21 October 2011 Belgium notified to the Commission an emergency liquidity assistance (‘ELA’) measure granted to DBB/Belfius by the BNB. |
| …Beteiligten (siehe Erwägungsgründe 348 und 349) ist die Kommission einerseits (Reaktion auf die Stellungnahmen A und B) der Auffassung, dass DBB/Belfius weder beim kurzfristigen Finanzierungsangebot (Termingelder) noch bei langfristigen Produkten (Immobilienkredite) keine ungewöhnlich niedrigen… |
…interested third parties (see recitals 348 and 349), the Commission considers, in response to comments A and B, that DBB/Belfius has not offered abnormally low price conditions either on its short-term financing products (fixed-term accounts) or long… |
| Im Hinblick auf die für Kreditkunden angebotenen Preise hat DBB/Belfius auf ein konservativeres Vorgehen als in der Vergangenheit umgestellt, das insbesondere dem Liquiditätspreis stärker Rechnung trägt. |
As regards the price offered to customers for loans, DBB/Belfius has started to take a more conservative approach than in the past which takes better account of the price of liquidity in particular. |
| Wie bereits erläutert, kam DBB/Belfius die DCL/Dexia gewährte Beihilfe zugute, als es noch zur Dexia-Gruppe gehörte. |
As explained earlier, DBB/Belfius benefited from the aid given to DCL/Dexia when DBB/Belfius still belonged to the Group. |
| Im Zuge der neuen Beihilfe an DBB/Belfius fand, wie die Kommission einräumt, keine weitere Kapitalzufuhr oder Entlastung wertgeminderter Vermögenswerte statt. |
As far as the new aid for DBB/Belfius is concerned, the Commission recognises that there has been no new capital injection or measure to treat impaired assets. |
| Die Maßnahme wurde folglich für einen Zeitraum von sechs Monaten nach dem Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius (d. h. bis einschließlich 16. April 2012) oder, sollte Belgien innerhalb von sechs Monaten nach dem Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius einen… |
It was therefore approved for six months from the opening decision on the sale of DBB/Belfius (namely until and including 16 April 2012) or — if Belgium submitted a restructuring plan for DBB/Belfius within six months of the date of the opening decision… |
| Es ist zu beachten, dass seit dem Verkauf von DBB/Belfius an den belgischen Staat am 20. Oktober 2011 über dieses Konzernunternehmen keine ELA-Mittel mehr an die Dexia-Gruppe fließen. |
It should be noted that the Dexia Group no longer received ELA via DBB/Belfius after that entity had been sold to the Belgian State on 20 October 2011. |
| Schließlich ersuchten die belgischen Behörden die Kommission darum, DBB/Belfius (nach dem Kauf) möglichst von allen Verpflichtungen aus dem mit dem von der Kommission gebilligten Umstrukturierungsplans (Beschluss über die bedingte Genehmigung) zu befreien. |
Lastly, the Belgian authorities had asked the Commission to release DBB/Belfius (post-sale) as far as possible from the commitments included in the restructuring plan for Dexia approved by the Commission in its conditional authorisation decision. |
| Und schließlich haben sich die belgischen Behörden verpflichtet, dass DBB/Belfius die Stützung durch den belgischen Staat nicht absatzfördernd für sich nutzt. |
Lastly, the Belgian authorities have given an undertaking that DBB/Belfius will not benefit commercially from the fact that it has received support from the Belgian State. |
| Wie die Kommission abschließend feststellt, wurden die staatlichen Beihilfemaßnahmen, die DBB/Belfius in der Vergangenheit zugute kamen, als es noch zur Dexia-Gruppe gehörte, angemessen vergütet, so dass die begünstigte Bank zu den Umstrukturierungskosten beiträgt. |
Lastly, the Commission notes that adequate remuneration has been paid for the historical State aid from which DBB/Belfius benefited when it belonged to the Dexia Group, which means that the beneficiary bank is contributing to the restructuring costs. |
| Schließlich enthalte der Umstrukturierungsplan von DBB/Belfius ausreichend Elemente, die als Rentabilitäts-, Eigenleistungs- und Ausgleichsmaßnahmen bezeichnet werden können, was zusätzliche Maßnahmen oder Verpflichtungen seitens DBB/Belfius grundsätzlich ausschließt. |
Lastly, the restructuring plan for DBB/Belfius contains sufficient elements that may be characterised as viability restoration, own contribution and compensatory measures, precluding any additional measure or commitment on the part of DBB/Belfius. |
| Sie stellt fest, dass die DBB/Belfius gewährte ELA-Garantie des Staates nach Maßgabe des Gesetzes vom 22. Februar 1998 über die Grundsatzung der BNB in eine staatliche Garantie Belgiens zugunsten der BNB eingebettet ist. |
It notes that the State guarantee for the ELA granted to DBB/Belfius came under a Belgian State guarantee for the BNB, in accordance with the Law of 22 February 1998 establishing the Statute of the BNB. |
| Außerdem habe DBB/Belfius seit der Übernahme durch den Staat keinen bevorzugten Zugang zu den Liquiditätshilfen der EZB erhalten. |
Its acquisition by the State has not, moreover, given it any preferential access to the liquidity provided by the ECB. |
| …beträgt rund 18000 Manntage/Jahr und ist zu einem erheblichen Teil bereits in den Entflechtungsprojekten bei Belfius (noch 7000 Manntage bis Juni 2013) und den Servicing-Projekten bei LBP (mindestens noch 2000 Manntage in diesem Zeitraum… |
…for these projects is around 18000 man-days per year, a significant proportion of which continues to be taken up by the Belfius separation projects (7000 man-days are still needed up to June 2013) and LBP servicing (a minimum of 2000 man-days to be provided over this… |
| Angesichts eines geschätzten jährlichen Marktwachstums von 3-4 % dürfte der Marktanteil von DBB/Belfius von [10-15] % Ende 2011 auf [10-15] % Ende 2016 sinken. |
As annual market growth is estimated at 3-4 %, DBB/Belfius’ market share should thus fall from [10-15] % at the end of 2011 to [10-15] % at the end of 2016. |
| Insbesondere nach dem Verkauf von DBB/Belfius im Oktober 2011 waren 22720 Mitarbeiter in der Dexia-Gruppe (30. Juni 2012) beschäftigt. |
As a result of the sale of DBB/Belfius in October 2011, the Dexia Group employed 22720 staff on 30 June 2012. |
| Mit Beschluss vom 17. Oktober 2011 (im Folgenden der „Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius) [15] eröffnete die Kommission ein förmliches Prüfverfahren zu der Maßnahme, die den Verkauf von DBB/Belfius durch Dexia und die Übernahme der Gesellschaft durch den belgischen Staat beinhaltet. |
By decision of 17 October 2011 (‘opening decision on the sale of DBB/Belfius’) [15], the Commission opened a formal investigation procedure into the measure involving the sale of DBB/Belfius by Dexia and its acquisition by the Belgian State. |
| Unmittelbar nach Stellung der befristeten Garantie würden DCL und Dexia von den beteiligten Mitgliedstaaten abgesicherte Instrumente auflegen, mit denen die konzerninternen Finanzierungen von DBB/Belfius für DCL und dessen Tochtergesellschaften teilweise zurückgezahlt werden sollen. |
As soon as the temporary guarantee was in place, DCL and Dexia would issue instruments guaranteed by the Member States concerned, part of which would be used to reimburse the intragroup financing supplied by DBB/Belfius to DCL and its subsidiaries [60]. |
| Es müssen geeignete Maßnahmen eingeführt werden, um Wettbewerbsverzerrungen durch die staatlichen Beihilfen zugunsten von DBB/Belfius möglichst gering zu halten. |
Appropriate measures must be taken to minimise the distortions of competition caused by the State aid for DBB/Belfius. |
| Für eine ausführlichere Beschreibung von Dexia verweist die Kommission auf den Beschluss zur Ausweitung des Verfahrens [28] und den Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius [29]. |
For a more detailed description of Dexia, the Commission refers to the decision to extend the procedure [28] and the opening decision on the sale of DBB/Belfius [29]. |
| Hinzu kommt, dass aus der Sicht von Dexia der Erwerb von DBB/Belfius allein nicht ausreicht, um die langfristige Rentabilität der gesamten Gruppe wiederherzustellen. Daher die anderen von den beteiligten Mitgliedstaaten geplanten Maßnahmen. |
For Dexia, moreover, the purchase of DBB/Belfius was not enough on its own to restore the long-term viability of the Dexia Group as a whole, hence the other measures that the Member States concerned were envisaging at that time. |
| Trotz der von DBB/Belfius und DCL verpfändeten Forderungsbestände ist die Kommission daher der Meinung, dass die ELA-Nothilfen eine staatliche Beihilfe enthalten. |
Consequently, and notwithstanding the debt portfolios provided as security by DBB/Belfius and DCL, the Commission considers that the ELAs contain State aid. |
| Daher ist die Kommission der Auffassung, dass DBB/Belfius und seine Anteilseigner einen ausreichenden Beitrag aus eigenen Mitteln zur Umstrukturierung leisten. |
Consequently, the Commission considers that DBB/Belfius and its shareholders are contributing enough to the restructuring through their own resources. |
| Stellungnahme zum Eröffnungsbeschluss im Verfahren über den Verkauf von DBB/Belfius |
Comments in response to the decision to initiate the procedure in respect of the sale of DBB/Belfius |
| STELLUNGNAHMEN ZUR ÜBERNAHME VON DBB/BELFIUS |
COMMENTS ON THE PURCHASE OF DBB/BELFIUS |
| Vereinbarkeit des Umstrukturierungsplans von DBB/Belfius |
Compatibility of the restructuring plan for DBB/Belfius |
| So musste man sich vor Unterzeichnung der befristeten Garantievereinbarung zur Refinanzierung von Dexia und DCL auf einen Zeitplan zum schrittweisen Abbau der Finanzierung der Dexia-Gruppe durch DBB/Belfius einigen. |
Consequently, prior to the signature of the Dexia and DCL temporary refinancing guarantee agreement, agreement had to be reached on a timetable for a gradual reduction of the financing supplied by DBB/Belfius to the Dexia Group. |
| Aus der Analyse der oben genannten Prognosen geht hervor, dass DBB/Belfius in der Lage sein dürfte, diese Verluste ohne Gefährdung seiner Rentabilität zu bewältigen. |
An examination of the projections above shows that the DBB/Belfius Group should be able to absorb these losses without jeopardising its viability. |
| Mit Ausnahme des Jahres 2012/2013, für das DBB/Belfius Margen […] (wie beim übrigen Produktangebot für seine RCB-Kunden) anstrebt, dürfte sich die Marge für Termingelder 2015/2016 bei rund [25-80] Basispunkten einpendeln und somit leicht über den Werten in… |
Apart from the 2012/13 year during which DBB/Belfius is envisaging margins […] (like the other products offered to its RCB customers), the margin on term deposits should level off at around [25-80] basis points in 2015/16, a level slightly higher than the… |
| Positive Differenzen zwischen dem von den belgischen Behörden bezahlten Kaufpreis und dem Marktwert von DBB/Belfius zum Zeitpunkt der Transaktion müssten als staatliche Beihilfe in entsprechender Höhe für den Verkäufer (Dexia SA) betrachtet werden. |
Any positive deviation between the price paid by the Belgian authorities and the market value of DBB/Belfius at the time of the transaction would be regarded as the equivalent amount of State aid to the vendor (Dexia SA). |
| Von der belgischen und der französischen Zentralbank gewährte ELA-Nothilfe zugunsten von DBB/Belfius bzw. DCL |
ELA granted by the Belgian and French central banks to DBB/Belfius and DCL respectively |
| Bereits innerhalb der Dexia-Gruppe war DBB/Belfius in Belgien einer der Hauptanbieter auf dem Markt für Kommunalfinanzierungen („PWB“) und Versicherungen in Belgien. |
Even when it was in the Dexia Group DBB/Belfius was a major player on the PWB market in Belgium and in insurance in Belgium. |
| GRÜNDE FÜR DIE ERÖFFNUNG EINES FÖRMLICHEN PRÜFVERFAHRENS ÜBER DEN VERKAUF UND DIE UMSTRUKTURIERUNG VON DBB/BELFIUS |
GROUNDS FOR INITIATING A FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE INTO THE SALE AND RESTRUCTURING OF DBB/BELFIUS |
| Wie die Kommission zudem betont, war die zugesagte jährliche Reduzierung der Bilanzsumme bei Erlass des Beschlusses über die bedingte Genehmigung für eine Unternehmensgröße ausgelegt, als noch DBB/Belfius zur Dexia-Gruppe gehörte. |
Furthermore, the Commission points out that the annual deleveraging commitment was calculated when the conditional authorisation decision was adopted, on the basis of a Dexia Group that included DBB/Belfius. |
| Im Übrigen hält die Kommission fest, dass laut Umstrukturierungsplan in keinem der Kerngeschäftsfelder (RCB, PWB und Versicherungen) eine Steigerung des Marktanteils von DBB/Belfius vorgesehen ist. |
Furthermore, the Commission notes that the restructuring plan does not provide for any increase in DBB/Belfius’ market share in any of its key RCB, PWB and insurance activities. |
| Seit dem 5. Oktober 2011 stellte die BNB ELA-Mittel für DBB/Belfius bereit. |
From 5 October 2011, the BNB made funds available to DBB/Belfius in the form of ELA. |
| Für die Umstrukturierung von DBB/Belfius verpflichtet sich Belgien vorbehaltlich einer anderen Frist gemäß Einzelverpflichtungen, dass DBB/Belfius bis zum 31. Dezember 2014 folgenden Verpflichtungen [67] nachkommt. |
For the restructuring of DBB/Belfius, subject to any other duration mentioned in the individual commitments, Belgium undertakes to ensure that DBB/Belfius complies, up to 31 December 2014, with the following commitments [67]. |
| Trotzdem belastet DBB/Belfius noch ein Portfolio umfangreicher Vermögenswerte, insbesondere ein aus der Dexia-Zeit „ererbter“ Anleihen-Altbestand (legacy), zu dem eine ganze Reihe Engagements der öffentlichen Hand mit einem negativen Mark-to-market-Wert gehört, wo bei Verschlechterung der… |
However, DBB/Belfius has still inherited a large asset portfolio and particularly a bond portfolio legacy from the Dexia era, which includes a number of sovereign and quasi-sovereign exposures with a negative marked-to-market value, on which losses might… |
| Da DBB/Belfius jedoch mit dem Beschluss über die bedingte Genehmigung vom 26. Februar 2010 bereits einem Erwerbsverbot unterlag, als die Bank noch zur Dexia-Gruppe gehörte, ist diese Verpflichtung seit nahezu 4 Jahren gültig, wie die Kommission anmerkt. |
However, given that DBB/Belfius, when the bank still belonged to the Dexia Group, was already subject to a prohibition on acquisition as a result of the conditional authorisation decision of 26 February 2010, the Commission considers that this commitment has therefore already lasted for almost four years. |
| Außerdem kann die Transaktion auch Beihilfen zugunsten des verkauften Unternehmens (DBB/Belfius) beinhalten. |
Furthermore, the transaction may also prove to involve aid for the entity sold (DBB/Belfius). |
| Dexia habe die angestrebte Reduzierung der Bilanzsumme Ende 2011 doch nur erreicht, weil die Aktiva und Passiva von DBB/Belfius mit dem Verkauf im Oktober 2011 aus der Bilanz herausgerechnet wurden, die Zielvorgabe aber unter der Annahme der Zugehörigkeit dieser größeren… |
If Dexia met its annual deleveraging target at the end of 2011, it was because the balance sheet no longer included the assets and liabilities of DBB/Belfius, which was sold in October 2011, whereas the target was set on the assumption that this major… |
| Gemäß Strategieplan von Belfius verpflichtet sich Belfius Banque SA, seine Betriebsausgaben und -kosten — d. h. seine Personalaufwendungen und sonstigen Ausgaben — in absoluten Zahlen |
In accordance with the Belfius Strategic Plan, Belfius Banque SA undertakes to limit its absolute level of operating expenses and costs — i.e. its personnel and other expenses — |
| Unabhängiger Sachverständiger Eine oder mehrere von Belfius unabhängige, natürliche oder juristische Person(en), die von der Kommission genehmigt und von den belgischen Behörden bestellt wird (werden) und den Auftrag hat (haben), die Einhaltung der Auflagen und Verpflichtungen aus dem… |
Independent Trustee One or more natural or legal person(s), independent from Belfius, who is/are approved by the Commission and appointed by the Belgian authorities, and who has/have the duty to monitor Belfius’ compliance with the conditions and… |
| In ihrem Eröffnungsbeschluss über den Verkauf von DBB/Belfius äußerte die Kommission Bedenken, ob beim Verkauf von DBB/Belfius an Belgien nicht doch eine Beihilfe vorliegt. |
In its opening decision on the sale of DBB/Belfius, the Commission expressed its doubts that the sale of DBB/Belfius to the Belgian State did not involve aid. |
| Im Oktober 2012 betonte Belgien, dass die Übernahme von DBB/Belfius durch den belgischen Staat aus Gründen der Finanzstabilität dringend geboten sei. |
In October 2012, Belgium stressed that the purchase of DBB/Belfius by the Belgian State was becoming urgent for reasons of financial stability. |
| Die Kommission möchte vielmehr herausfinden, ob diese Maßnahmen eine Betriebsbeihilfe u. a. bei DBB/Belfius oder DMA darstellten. |
Instead, the Commission is ascertaining whether those measures constituted aid for the activities carried out by DBB/Belfius or DMA, among others. |
| gilt unbeschadet der Transaktionen, zu denen Belfius laut Gesetz verpflichtet ist, und |
is without prejudice to the operations which Belfius is legally required to undertake; |
| Daraus ergibt sich, dass der Kauf von DBB/Belfius nicht von den übrigen Stützungsmaßnahmen für Dexia getrennt werden kann [126]. |
It follows that the purchase of DBB/Belfius cannot be seen in isolation from the other support measures provided for Dexia [126]. |
| Als belgische Großbank steht DBB/Belfius im Wettbewerb mit anderen, in der gesamten Europäischen Union tätigen Kreditinstituten. |
It is a major bank in Belgium and is in competition with other financial institutions operating across the European Union. |
| Aus der Analyse der oben genannten Prognosen geht hervor, dass die DBB/Belfius-Gruppe in der Lage ist, sich in einem verschlechterten Marktumfeld zu behaupten, ohne dass ihre Rentabilität gefährdet ist. |
It is clear from the above projections that the DBB/Belfius Group is capable of facing impaired market conditions without its viability coming under threat. |
| Ungeachtet dieses Verbots kann Belfius auf die Übernahme durch den Staat und jede andere staatliche Unterstützung, die es erhalten hat, hinweisen, sofern ein derartiger Hinweis nach den gesetzlichen oder sonstigen Vorschriften erforderlich ist. |
Notwithstanding that ban, Belfius may refer to the fact that it is State-owned and to any other State support it has received whenever such reference is required under applicable legislative or regulatory provisions. |
| Am 17. April 2012 legte Belgien einen Umstrukturierungsplan für DBB/Belfius vor. |
On 17 April 2012, Belgium submitted a restructuring plan for DBB/Belfius. |
| Am 21. Dezember 2012 ging die Anmeldung einer Verpflichtungserklärung Belgiens zu DBB/Belfius bei der Kommission ein. |
On 21 December 2012, Belgium notified to the Commission a letter of its commitments in relation to DBB/Belfius. |
| Am 17. Dezember 2012 übermittelte Belgien eine Verpflichtungserklärung zur Umstrukturierung von DBB/Belfius. |
On 17 December 2012, Belgium notified a letter of commitments in relation to the restructuring of DBB/Belfius. |
| DBB/Belfius hielt zum 31. Dezember 2011 eine Reihe von Engagements [165] (in Form von Wertpapieren, Krediten o. ä.) in als riskant (nicht investment grade) eingestuften oder bereits ausgefallenen Unternehmen, für die bereits entsprechende Rückstellungen gebildet worden waren. |
On 31 December 2011 DBB/Belfius held a number of exposures [165] (in the form of securities, loans or others) on entities regarded as non-investment grade or which had already defaulted, and for which specific provisions had already been recorded. |
| Zum 31. Dezember 2011 hielt DBB/Belfius drei Investment-Portfolien (PMG, ALM, DIS) [65] mit einem Nennwert von insgesamt 43 Mrd. EUR und ein Derivate-Portfolio im Wert von 12,8 Mrd. EUR. Das Investment-Portfolio bestand zu 95 % aus Investment-grade-Schuldverschreibungen. |
On 31 December 2011, DBB/Belfius had three investment portfolios (PMG, ALM, DIS) [65] of a total nominal value of EUR 43 billion and a derivative portfolio of a value of EUR 12,8 billion. Investment grade bonds made up 95 % of the investment portfolio. |
| Am 17. April 2012 übermittelten die belgischen Behörden der Kommission Informationen zum Unternehmensmodell von DBB/Belfius. |
On 17 April 2012, the Belgian authorities notified information on the DBB/Belfius business model to the Commission. |
| ELA-Mittel zugunsten von DBB/Belfius vom 5. Oktober bis 1. Februar 2012 |
Level of ELA in favour of DBB/Belfius from 5 October to 1 February 2012 |
| Bei Versicherungen würde sich DBB/Belfius auf den belgischen Markt konzentrieren und seinen Marktanteil von 9,5 % bei Lebensversicherungen und von 5 % bei Sachversicherungen halten. |
In the insurance segment DBB/Belfius is to focus on the Belgian market and to retain its market share of 9,5 % of life insurance and 5 % of non-life insurance. |
| Außerdem sollen DBB/Belfius und Dexia finanziell vollständig entflochten werden. |
It is planned, moreover, to cut all financial links between DBB/Belfius and Dexia. |
| Hierzu richtete die BNB am 12. Oktober 2011 ein Schreiben an die Kommission, in dem sie auf die großen Schwierigkeiten bei DBB/Belfius in den ersten Oktobertagen 2011 infolge von Einlagenabflüssen und eines starken Rückgangs bei unbesicherten Finanzierungen hinwies. |
In this respect, the BNB sent a letter to the Commission on 12 October 2011 reporting the serious difficulties that DBB/Belfius had experienced in early 2011 because of withdrawals of deposits and a substantial reduction of non-securitised financing. |
| Im vorliegenden Beschluss steht „DBB/Belfius“ für das bis zum 29. Februar 2012 als Dexia Banque Belgique firmierende Konzernunternehmen, das sich am 1. März 2012 offiziell in Belfius umbenannt hat. |
In this decision, ‘DBB/Belfius’ denotes the entity called Dexia Banque Belgique until 29 February 2012 and then Belfius from 1 March 2012, the official date of the bank’s change of name. |
| Im Segment Lebensversicherungen vertrieb DBB/Belfius bis 2011 zumeist garantierte Kapitalversicherungen (B21), die Ende 2011 [70-80] % des Bestands ausmachten — gegenüber [20-30] % beim Alternativangebot B26 und B23 (ohne garantiertes Kapital). |
In the life segment, DBB/Belfius chiefly offered guaranteed capital products (B21) up to 2011 accounting for [70-80] % of amounts outstanding at the end of 2011 in comparison with [20-30] % for its alternative B26 and B23 products (without guaranteed capital). |
