| English |
Deutsch |
| nouns |
Substantive |
| Wrocław |
Breslau |
| usage |
Sprachgebrauch |
| The Commission needs to determine whether the 2007 loan conferred an advantage on PZL Wrocław. |
Die Kommission muss prüfen, ob das Darlehen von 2007 einen Vorteil zugunsten von PZL Wrocław darstellte. |
| The 2008 loan granted to PZL Wrocław |
Darlehen für PZL Wrocław von 2008 |
| …to the aviation, space and defence industry which had revenue of […] in 2009 entered into negotiations for the sale of PZL Wrocław in the first quarter of 2007 and carried out a due diligence study for PZL Wrocław in July/August 2007 and February 2008. |
…und Dienstleistungen für die Luft- und Raumfahrt- sowie die Verteidigungsindustrie mit Jahreseinnahmen von […] im Jahr 2009 im ersten Quartal 2007 Verhandlungen über den Verkauf von PZL Wrocław im Juli/August 2007 aufgenommen und im Februar 2008 eine Due-Diligence-Prüfung durchgeführt. |
| Between April 2008 (withdrawal of […] from negotiations) and June 2009, the market ranking of listed aviation sector companies with a similar production profile to PZL Wrocław dropped dramatically. |
Von April 2008 (als sich […] aus den Verhandlungen zurückzog) bis Juni 2009 haben die börsennotierten Unternehmen aus der Luftfahrtbranche mit ähnlicher Produktpalette wie PZL Wrocław beim Marktranking drastisch an Boden verloren. |
| Before entering into these leasing contracts with PZL Wrocław, […] made a thorough analysis of the financial and economic situation of the company, including its capacity to generate sufficient cash flow for repayment of the instalments. |
Vor Abschluss der Leasingverträge mit PZL Wrocław hat […] die finanzielle und wirtschaftliche Lage des Unternehmens, u. a. dessen Fähigkeit, einen für die Ratenzahlung ausreichenden Cashflow zu erzielen, genau analysiert. |
| By 2020 the Wrocław-Legnica line, shall be equipped in order to ensure a direct link to the German border (Görlitz). |
Zur Schaffung einer Direktverbindung zur deutschen Grenze (Görlitz) muss bis 2020 die Strecke Breslau-Liegnitz (Wrocław-Legnica) ausgerüstet werden. |
| bankruptcy proceedings for PZL Hydral, including its subsidiary PZL Wrocław, |
Insolvenzverfahren von PZL Hydral, das auch das Tochterunternehmen PZL Wrocław umfasst; |
| At the same time, the value of PZL Hydral on the basis of the discounted cash-flow method (‘the DCF method’), which takes into account future revenue not only from the material but also the immaterial assets in the possession of PZL Wrocław. |
Nach der Discounted-Cashflow-Methode (nachstehend „DCF-Methode“ genannt) wurde der Wert von PZL Hydral dagegen auf […] geschätzt. Bei dieser Methode werden die zukünftigen Einnahmen sowohl aus materiellen als auch aus immateriellen Vermögenswerten von PZL Wrocław herangezogen. |
| Accordingly, further efforts were made and the information referred to above was forwarded and presented directly by PZL Hydral to companies potentially interested in purchasing PZL Wrocław. |
Aus diesem Grund wurden die Bemühungen intensiviert, und PZL Hydral hat die oben genannten Informationen möglichen Kaufinteressenten von PZL Wrocław direkt übermittelt und präsentiert. |
| Accordingly, the Polish authorities claimed that, as regards the 2007 loan, the IDA acted as an investor within the framework of the sale of PZL Wrocław. |
Nach Auffassung der polnischen Behörden hat ARP daher im Zusammenhang mit dem Darlehen von 2007 in Bezug auf den Verkauf von PZL Wrocław als Investor agiert. |
| …and industrial products, and which had turnover in 2009 of […] commenced talks with a view to purchasing shares in PZL Wrocław in the first quarter of 2009. |
…und von Industrieprodukten mit einem Umsatz von […] im Jahr 2009, hat im ersten Quartal 2009 Gespräche über den Kauf von Anteilen an PZL Wrocław aufgenommen. |
| According to PZL Wrocław's financial reports, the value of its non current assets increased from PLN 4,8 million in 2006 to PLN 25,7 million in 2007, PLN 27 million in 2008 and PLN 29 million in 2009. |
Den Angaben aus den Finanzberichten von PZL Wrocław zufolge stieg der Wert des Anlagevermögens des Unternehmens von 4,8 Mio. PLN im Jahr 2006 auf 25,7 Mio. PLN im Jahr 2007,27 Mio. PLN im Jahr 2008 und 29 Mio. PLN im Jahr 2009. |
| As PZL Wrocław owns PZL Hydral's production assets (which it purchased between 2004 and 2007), this decision would impact on some of PZL Hydral's public liabilities. |
Da PZL Wrocław zwischen 2004 und 2007 Produktionsaktiva von PZL Hydral erworben hat, hätte dieser Steuerbescheid Auswirkungen auf einige öffentlich-rechtliche Verbindlichkeiten von PZL Hydral. |
| As mentioned above, PZL Wrocław was set up at end-2004. |
Wie vorstehend erläutert, wurde PZL Wrocław bereits Ende 2004 gegründet. |
| As regards the 2008 loan to PZL Wrocław, the Commission notes first that it was granted to PZL Wrocław, a company which at that time was financially viable and not in financial difficulty within the meaning of the rescue and restructuring guidelines. |
In Bezug auf das Darlehen von 2008 zugunsten von PZL Wrocław weist die Kommission insbesondere darauf hin, dass der Darlehensempfänger PZL Wrocław zu diesem Zeitpunkt ein rentables Unternehmen ohne finanzielle Schwierigkeiten im Sinne der Leitlinien zur Rettung und Umstrukturierung war. |
| As regards the financial situation of PZL Wrocław, neither in 2007, 2008 nor 2009 did PZL Wrocław lose more than 50 % of its capital and nor did it meet the eligibility requirements for insolvency proceedings under Polish law. |
Was die finanzielle Lage von PZL Wrocław anbelangt, so hat das Unternehmen weder 2007 noch in den Jahren 2008 und 2009 mehr als 50 % seiner Vermögenswerte verloren und damit die Kriterien für ein kollektives Insolvenzverfahren nach polnischem Recht nicht erfüllt. |
| As explained above in point 9 et seq., as of December 2004 PZL Hydral transferred assets to PZL Wrocław. |
Wie vorstehend in Erwägungsgrund 9 ff. erläutert, hat PZL Hydral seit Dezember 2004 Vermögenswerte an PZL Wrocław transferiert. |
| It should be noted that as regards Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled and the Lower Silesia Region Tax Office, the revised Plan provided for the partial deferral of repayment to public creditors and on the… |
Zu beachten ist, dass dem überarbeiteten Plan zufolge die Tilgung der Schulden gegenüber den öffentlich-rechtlichen Gläubigern Stadtverwaltung Wrocław, Staatlicher Rehabilitationsfonds für Behinderte und Finanzamt Niederschlesien bis zum Verkauf der… |
| Lastly, the Polish authorities claimed that the privatisation of PZL Wrocław, which will allow the company's competitors to acquire PZL Hydral's capacity, know-how and market share, should also be regarded as a compensatory measure. |
Zudem müsse die Privatisierung von PZL Wrocław, die den Wettbewerbern den Erwerb von Produktionskapazitäten, Fachwissen und Marktanteilen von PZL Hydral ermögliche, nach Auffassung der polnischen Behörden ebenfalls als Ausgleichsmaßnahme eingestuft werden. |
| As did the main report, the supplement to the Ernst&Young study disregarded the effect of inflation, i.e. in view of potentially lengthy bankruptcy proceedings, on the assessment of the bankruptcy scenario from the perspective of PZL Wrocław's creditors. |
Weder in der ergänzenden Analyse noch im Hauptbericht von Ernst&Young wurde berücksichtigt, wie sich der Zeitwert des Geldes, also ein möglicherweise langwieriges Insolvenzverfahren, auf die Bewertung des Insolvenzszenarios aus Sicht der Gläubiger von PZL Wrocław auswirkt, was im Insolvenzszenario nicht berücksichtigt wurde. |
| a registered pledge [17] on the fixed assets of PZL Wrocław (machinery) of PLN 5,5 million which was entered in the register of pledges,an ordinary pledge [18] on 66850 shares, representing 100 % of the company at the time of the transaction in May 2007… |
ein ins Pfandregister eingetragenes Registerpfandrecht [17] am Anlagevermögen von PZL Wrocław (Maschinen) im Wert von 5,5 Mio. PLN;ein gewöhnliches Pfandrecht [18] an 66850 Aktien von PZL Wrocław, die zum Zeitpunkt der Transaktion im Mai 2007 100 % und Ende 2007 […] % der… |
| Financial relationships between PZL Hydral and PZL Wrocław |
Finanzielle Beziehungen zwischen PZL Hydral und PZL Wrocław |
| Following the expiry of the lease, PZL Wrocław will acquire the right to purchase the machinery for an amount of EUR 5835. |
Nach Ablauf des Leasingvertrages hat PZL Wrocław das Recht, die Maschinen für 5835 EUR zu erwerben. |
| Following the offer from […], the Polish authorities provided the Commission with notification of the Plan as restructuring aid to PZL Hydral in March 2008, assuming that PZL Wrocław would be sold for […]. |
Nach Eingang des Angebots von […] haben die polnischen Behörden den genannten Plan als Umstrukturierungsbeihilfe für PZL Hydral im März 2008 bei der Kommission unter der Annahme angemeldet, dass PZL Wrocław für […] veräußert wird. |
| Following this swap, PZL Wrocław's share capital was to be reduced by lodging an application to that effect with the court with jurisdiction. |
Nach dieser Umwandlung sollte das Eigenkapital von PZL Wrocław mittels eines entsprechenden Antrags auf Herabsetzung des Eigenkapitals von PZL Wrocław beim zuständigen Gericht reduziert werden. |
| Consequently, PZL Wrocław recorded a net loss of PLN 8,3 million in 2009. |
PZL Wrocław verzeichnete deshalb im Jahr 2009 einen Nettoverlust von 8,3 Mio. PLN. |
| A part of PZL Wrocław's assets was transferred from PZL Hydral to PZL Wrocław either by way of an in-kind contribution to the capital of PZL Wrocław or a sale at the book value in the books of PZL Hydral as of 2004, as shown in Table 1. |
Ein Teil der Vermögenswerte von PZL Wrocław wurde durch eine Erhöhung des Kapitals von PZL Wrocław mittels Sacheinlagen oder durch Verkäufe nach dem in den Rechnungsbüchern von PZL Hydral aus dem Jahr 2004 erfassten Buchwert von PZL Hydral auf PZL Wrocław übertragen, wie in Tabelle 1 dargestellt. |
| …from charging the appropriate interest on tax arrears, the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council and the Lower Silesian Regional Office secured their claims vis-à-vis PZL Hydral… |
…Sozialversicherungsanstalt, das Finanzamt Niederschlesien, das Finanzamt Wrocław-Psie Pole, die Stadtverwaltung Wrocław und der Woiwode von Niederschlesien haben ihre Forderungen gegenüber PZL Hydral außer durch eine entsprechende Verzinsung der Steuerschulden zusätzlich durch… |
| Even if the unsecured/non-encumbered assets represented […]% of the value of PZL Wrocław's assets, if the sale of PZL Wrocław did not take place, the tax authorities would issue a tax decision pursuant to Articles 112 and 118 of the Tax Code [35… |
Die nicht gesicherten bzw. nicht mit Sicherheiten belasteten Vermögenswerte machten […] % des Vermögens von PZL Wrocław aus. Käme es jedoch nicht zur Veräußerung von PZL Wrocław, würden die Steuerbehörden zur Beitreibung ihrer Forderungen auf der Grundlage von Artikel 112 und Artikel 118 der Abgabenordnung [35… |
| 559 employees were transferred from PZL Hydral to PZL Wrocław in 2008 and 37 employees were transferred in 2009. |
2008 wechselten 559 Mitarbeiter und 2009 weitere 37 Mitarbeiter von PZL Hydral zu PZL Wrocław. |
| …assessed the situation for each individual public creditor: the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesia Regional… |
…bewertete die Lage aus der Sicht der einzelnen öffentlich-rechtlichen Gläubiger: Sozialversicherungsanstalt, Finanzamt Niederschlesien, Finanzamt Wrocław-Psie Pole, Stadtverwaltung Wrocław, Staatlicher Rehabilitationsfonds für Behinderte, Woiwode von… |
| In particular, it focuses on what the IDA would obtain from its collateral in the bankruptcy scenario and compares this with the amounts it could expect if PZL Wrocław were sold to the investor. |
Untersucht wurde vor allem, welche Einnahmen ARP aus seinen Sicherheiten im Insolvenzfall und im Vergleich dazu bei einem Verkauf von PZL Wrocław an einen Investor erzielen würde. |
| However, at the time when the opening decision was adopted, the Commission had not been informed of any interest on the part of potential investors in acquiring PZL Wrocław. |
Der Kommission lagen allerdings bis zu ihrer Entscheidung über die Einleitung des Verfahrens keine Informationen über potenzielle Kaufinteressenten für PZL Wrocław vor. |
| However, as a result of the financial crisis PZL Wrocław's income declined by some 35 %, and the benchmarks laid down in the offer were not achieved. |
Infolge der Finanzkrise gingen die Einnahmen von PZL Wrocław jedoch um etwa 35 % zurück, weshalb die im Angebot genannten Ergebnisse nicht erzielt wurden. |
| In addition, in view the financial situation of PZL Wrocław, the failure of the sale agreement would lead to PZL Wrocław's bankruptcy (see point 52). |
Angesichts der finanziellen Lage des Unternehmens würde PZL Wrocław bei einem Scheitern des Verkaufsvertrags Konkurs anmelden (siehe Erwägungsgrund 52). |
| In addition, the PZL Wrocław assets in question which served as a registered pledge include many low-value items. |
Die Vermögenswerte von PZL Wrocław, die als Registerpfand dienten, bestehen zudem aus vielen einzelnen Aktiva von geringem Wert. |
| In April 2005 […] extended the scope of the due diligence with a view to the potential purchase of PZL Wrocław, which had been incorporated in 2004. |
Im April 2005 weitete […] die Due-Diligence-Prüfung im Hinblick auf einen möglichen Kauf des 2004 gegründeten Unternehmens PZL Wrocław aus. |
| In 2009, however, PZL Wrocław experienced financial difficulties as a result of a sharp fall in orders by the Ministry of Defence due to the economic crisis. |
2009 geriet PZL Wrocław allerdings in finanzielle Schwierigkeiten, weil sich das Auftragsvolumen des Ministeriums für Nationale Verteidigung infolge der Wirtschaftskrise stark reduziert hatte. |
| …ensure that it could settle the liabilities of the public creditors, in so far as they had mortgages on the assets of PZL Wrocław, as otherwise it would not have been in a position to honour the commitment to transfer all assets free from collateral. |
…der Schulden gegenüber den öffentlich-rechtlichen Gläubigern, soweit diese Sicherheiten in Form von Hypotheken auf die Vermögenswerte von PZL Wrocław hielten, gewährleisten, denn andernfalls wäre es der Agentur nicht gelungen, pflichtgemäß alle Vermögenswerte des Unternehmens schuldenfrei zu übergeben. |
| In 2008 PZL Wrocław received contracts for and sold military goods (e.g. hydraulic systems, pneumatic components for fuel control systems) to an amount of […] and provided the Ministry of Defence with maintenance services worth […], i.e. an overall amount… |
2008 verbuchte PZL Wrocław Aufträge und Absätze von Erzeugnissen für den militärischen Einsatz wie Hydrauliksysteme, Pneumatikbauteile für Kraftstoffmesssysteme im Wert von […]. Darüber hinaus führte das Unternehmen Wartungsarbeiten für das Ministerium für Nationale Verteidigung im Wert von […] aus. Das ergibt einen… |
| In addition, the Polish authorities claimed that the market value of PZL Wrocław was closely linked to its ownership of aviation certificates and arms-trading permits and its uniquely experienced and qualified workforce. |
Wie die polnischen Behörden ferner anführten, stehe der Marktwert von PZL Wrocław in einem engen Zusammenhang mit den erteilten Luftfahrtbescheinigungen und Genehmigungen für den Waffenhandel sowie den einzigartigen Erfahrungen und dem Know-how der Mitarbeiter. |
| …encumbered by pledges and mortgages and, in addition, the tax authorities will be able to enforce their claims against PZL Wrocław (see points 143 et seq.). |
…belastet sind und die Steuerbehörden darüber hinaus ihre Forderungen gegenüber PZL Wrocław geltend machen können (siehe vorstehend Erwägungsgrund 143 ff.). |
| …based on claims arising under public law (i.e. claims from the Social Insurance Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Lower Silesia Regional Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled… |
…öffentlich-rechtlichen Gläubigern aus öffentlich-rechtlichen Forderungen (Sozialversicherungsanstalt, Finanzamt Niederschlesien, Finanzamt Wrocław-Psie Pole, Woiwode von Niederschlesien, Stadtverwaltung Wrocław, Staatlicher Rehabilitationsfonds für… |
| In the event of PZL Wrocław going bankrupt, only assets secured by mortgages and registered pledges would therefore take priority over the claims of the tax authorities. |
Bei einer Insolvenz von PZL Wrocław beträfe die bevorzugte Befriedigung vor den Steuerbehörden nur die Sicherheiten auf die Vermögenswerte in Form von Hypotheken und Registerpfandrechten. |
| It analyses two scenarios, bankruptcy leading to the liquidation of PZL Wrocław and its sale to the investor. |
Darin wurden zwei Szenarien untersucht: die Insolvenz mit anschließender Abwicklung von PZL Wrocław und der Verkauf an einen Investor. |
| It did so in order to provide a bridging loan for the period prior to closing the deal, when PZL Wrocław had to expand its capacity rapidly in order to cope with increasing orders from the Ministry of Defence. |
Dies sollte eine Zwischenfinanzierung unmittelbar vor dem Geschäftsabschluss gewährleisten, als PZL Wrocław seine Kapazitäten rasch erhöhen musste, um die wachsende Zahl an Aufträgen aus dem Ministerium für Nationale Verteidigung bewältigen zu können. |
| On 31 December 2007, PZL Hydral transferred to PZL Wrocław funds with a nominal value of PLN 918900 by way of a contribution to the capital of PZL Wrocław. |
PZL Hydral hat PZL Wrocław am 31. Dezember 2007 Geldmittel mit einem Nennwert von 9189000 PLN als Einlage in das Kapital von PZL Wrocław übertragen. |
| Once the sale price for PZL Wrocław had been established following an offer made by […], the public creditors agreed to settlement from the sale of PZL Hydral's assets, without any capital injections, in accordance with the private creditor rule, taking… |
Nach der Festsetzung des Verkaufspreises von PZL Wrocław aufgrund des Angebots von […] einigten sich die öffentlich-rechtlichen Gläubiger darauf, dass ihre Forderungen aus dem Verkauf der Vermögenswerte von PZL Hydral ohne Kapitalzuführungen entsprechend dem Kriterium des privaten Gläubigers und unter… |
| Measures with regard to PZL Wrocław |
Maßnahmen für PZL Wrocław |
| Liabilities of PLZ Hydral vis-à-vis Wrocław City Council (PLN thousand) |
Verbindlichkeiten von PZL Hydral gegenüber der Stadtverwaltung Wrocław (in Tausend PLN) |
| Liabilities of PLZ Hydral vis-à-vis Wrocław Psie Pole Tax Office (PLN thousand) |
Verbindlichkeiten von PZL Hydral gegenüber dem Finanzamt Wrocław-Psie (in Tausend PLN) |
| …liquidation value of the pledges registered in favour of the IDA was based on the book value of the assets entered in PZL Wrocław's audited financial reports (see points 151 and 152) as at 31 January 2010, i.e. PLN 2,1 million. |
…sich der Wert der Registerpfandrechte von ARP im Konkursfall am Buchwert der Vermögenswerte, der gemäß dem geprüften Finanzbericht von PZL Wrocław (siehe Erwägungsgrund 151 und 152) zum 31. Januar 2010 bei 2,1 Mio. PLN lag. |
| In the following sections, the Commission assesses possible state aid to PZL Hydral and PZL Wrocław separately. |
Die Kommission prüft nachstehend jeweils gesondert eine mögliche staatliche Beihilfe zugunsten von PZL Hydral und eine mögliche staatliche Beihilfe zugunsten von PZL Wrocław. |
| It is necessary to establish whether the debt-for-equity swap involves an advantage granted by the IDA to PZL Wrocław. |
Es ist zu prüfen, ob ARP mit der Umwandlung von Forderungen in Eigenkapital PZL Wrocław einen Vorteil gewährt hat. |
| In the light of the fact that not all creditors’ claims would be satisfied from the bankruptcy estate, PZL Wrocław shares would have zero value in the event of bankruptcy. |
Da demzufolge nicht alle Gläubiger aus der Insolvenzmasse befriedigt werden können, wären die Anteile an PZL Wrocław bei einer Insolvenz wertlos. |
| Nevertheless, before granting the 2008 loan, the IDA examined PZL Wrocław's financial situation and found it to be profit-making. |
ARP hat jedoch vor der Vergabe des Darlehens von 2008 die finanzielle Lage von PZL Wrocław untersucht und befunden, dass das Unternehmen gewinnbringend arbeitet. |
| Moreover, on the basis of the expert study the IDA took the view in 2007 that it would be reasonable to rely on a value of PZL Wrocław at end-2007 of […] and to take the moderate scenario into consideration. |
Aufgrund der vorgenannten Analyse des Sachverständigen hielt es die Agentur ARP 2007 außerdem für gerechtfertigt, den Wert von PZL Wrocław von Ende 2007, d. h. […], zugrunde zu legen und vom vorsichtigen Szenario auszugehen. |
| Moreover, production and sales (including 570 employees) had been relocated to PZL Wrocław, which was economically viable at that time (data for the first ten months of 2008). |
Darüber hinaus wurden die Produktion und der Verkauf (einschließlich 570 Beschäftigte) in das zu diesem Zeitpunkt rentable Unternehmen PZL Wrocław (Angaben für die ersten zehn Monate 2008) verlagert. |
| Moreover, if the sale of PZL Wrocław - which was the event on which restructuring of public liabilities by way of partial repayments was based - did not proceed, the tax authorities would enforce their claims pursuant to the Tax Code (see point 144). |
Wenn darüber hinaus der Verkauf von PZL Wrocław, also die maßgebliche Voraussetzung für die Umstrukturierung der öffentlich-rechtlichen Forderungen, die eine Teilzahlung einschließt, nicht zustande käme, dann würden die Steuerbehörden ihre Forderungen gemäß der Steuerordnung beitreiben (siehe Erwägungsgrund 144). |
| Negotiations with […] for the sale of PZL Wrocław’s shares |
Verhandlungen mit […] über den Verkauf von PZL Wrocław |
| …under the modernisation programme, the outcome of which is uncertain, and bankruptcy proceedings could be launched if PZL Wrocław's financial situation does not improve in 2010. |
…ist, im Zeitraum 2010-2013 […] % der geplanten Einnahmen erwartet werden. Darüber hinaus drohe ein Insolvenzverfahren, falls sich die finanzielle Lage von PZL Wrocław im Jahr 2010 nicht verbessert. |
| …the restructuring plan for public-law liabilities and the framework agreement with the investor be unsuccessful, PZL Wrocław will have to lodge an application for bankruptcy. |
…Verbindlichkeiten und des RahmenvertragsUmstrukturierung mit dem Investor abzielt, allerdings nicht zum Erfolg führen, wird PZL Wrocław gezwungen sein, Insolvenzantrag zu stellen. |
| On 31 January 2008, […] made an offer for PZL Wrocław's shares which it increased for the first time on 14 February 2008. |
Am 31. Januar 2008 hat […] ein Kaufangebot für die Anteile an PZL Wrocław unterbreitet und dieses am 14. Februar 2008 erstmals ergänzt. |
| …to the Ernst&Young study (see Table 26) the creditors would receive PLN 122 million in total in the event of the sale of PZL Wrocław and the other assets of PZL Hydral, while in the event of bankruptcy resulting in the liquidation of PZL Hydral the creditors would… |
…sollten die Gläubiger der Untersuchung von Ernst&Young zufolge (siehe Tabelle 26) insgesamt 122 Mio. PLN erhalten, falls PZL Wrocław und andere Vermögenswerte von PZL Hydral verkauft würden, bei einer Insolvenz mit anschließender Abwicklung von PZL… |
| On the basis of this study, it signed a memorandum of understanding (indicating the general outline of the planned transaction) with the IDA on 20 August 2009 for the purchase of PZL Wrocław's shares for an amount of […]. |
Auf der Grundlage der Ergebnisse dieser Prüfung unterzeichnete das Unternehmen am 20. August 2009 mit ARP eine Vereinbarung (in der die geplante Transaktion in den Grundzügen dargestellt war) über den Kauf von Anteilen an PZL Wrocław zum Preis von […]. |
| On that basis, […]% of PZL Wrocław's shares had a value of PLN 20,3 million. |
Damit besaßen […] % der Aktien von PZL Wrocław einen Wert von 20,3 Mio. PLN. |
| …for instance York International, GEA GRASSO Refrigeration Division, Mycom International Refrigeration (Ltd), MOSTOSTAL Wrocław S.A., Aerzen Maschinenfabrik GmbH and Zakład Metalowy PILZNO. |
…durch Unternehmen wie York International, GEA GRASSO Refrigeration Division, Mycom International Refrigeration (Ltd.), MOSTOSTAL Wrocław S.A., Aerzener Maschinenfabrik GmbH und Zakład Metalowy PILZNO. |
| On 30 September 2008 […] submitted a preliminary non-binding offer for the purchase of 100 % of shares in PZL Wrocław (‘the offer of 30 September 2008’) for an amount of […]. |
Am 30. September 2008 hat […], ein Unternehmen mit […], ein erstes unverbindliches Angebot für den Erwerb von 100 % der Anteile an PZL Wrocław über […] vorgelegt (nachstehend „Angebot vom 30. September 2008“ genannt). |
| On that basis the IDA could expect PZL Wrocław to generate sufficient cash flow for it to repay the loan and for the IDA to receive a return on its investment. |
Auf dieser Grundlage konnte ARP davon ausgehen, dass PZL Wrocław einen ausreichend hohen Cashflow erzielen wird, um das Darlehen zu tilgen und ARP eine Rendite zu sichern. |
| On that basis the investor maintains that in offering […] for PZL Wrocław's shares, he will de facto pay a premium for them. |
In diesem Zusammenhang macht der Investor geltend, dass er PZL Wrocław bei einem Preis von […] für die Anteile de facto über Nennwert kaufen würde. |
| On that basis, the Polish authorities claimed that the IDA did not just act in a manner comparable to a private investor but as the entity selling PZL Wrocław. |
Die polnischen Behörden vertraten deshalb die Auffassung, dass ARP nicht nur wie ein privater Investor, sondern auch als Verkäufer von PZL Wrocław agierte. |
| On that basis they assumed that the collateral in the form of the ordinary pledge on PZL Wrocław's shares had a market value of at least PLN 20,3 million [21]. |
Auf dieser Grundlage veranschlagten sie den Marktwert der Sicherheit in Form eines gewöhnlichen Pfandrechts an den Aktien von PZL Wrocław mit mindestens 20,3 Mio. PLN [21]. |
| On that basis, the supplement to the Ernst&Young study analyses the value of the IDA's registered pledge on PZL Wrocław's assets. |
Auf dieser Grundlage wurde der Wert des Registerpfandrechts von ARP an den Vermögenswerten von PZL Wrocław in der ergänzenden Analyse von Ernst&Young untersucht. |
| repayment of the amount of PLN 4,9 million owed to Wrocław City Council is deferred; |
Die Tilgung der Schulden gegenüber der Stadtverwaltung Wrocław in Höhe von 4,9 Mio. PLN wird gestundet. |
| …owed to the Social Security Office, PLN 19,1 million owed to the Lower Silesia Region Tax Office, PLN 24,9 million owed to Wrocław City Council and PLN 12,9 million owed to the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled. |
…der Sozialversicherungsanstalt in Höhe von 7,5 Mio. PLN, dem Finanzamt Niederschlesien in Höhe von 19,1 Mio. PLN, der Stadtverwaltung Wrocław in Höhe von 24,9 Mio. PLN und dem Staatlichen Rehabilitationsfonds für Behinderte in Höhe von 12,9 Mio. PLN. |
| settlement of liabilities on the basis of the proceeds of the sale of PZL Wrocław to […] for […] and the proceeds of the sale of PZL Hydral's other assets. |
Schuldentilgung aus den Einnahmen aus dem Verkauf von PZL Wrocław an […] für […] und den Einnahmen aus dem Verkauf anderer Vermögenswerte von PZL Hydral. |
| Subsequently, in January 2007, PZL Wrocław acquired military certificates and permits to trade in arms (see point 16). |
Unterdessen hat PZL Wrocław im Januar 2007 Militärzertifikate und -genehmigungen für den Waffenhandel erhalten (siehe Erwägungsgrund 16). |
| …study the Social Security Office would recover 47,7 % of its claims, Lower Silesia Region Tax Office would recover 30,6 %, Wrocław Psie Pole Tax Office 85,8 %, Wrocław City Council 18,2 %, the Lower Silesian Regional Office would recover the entirety of… |
…von Ernst&Young zufolge die Sozialversicherungsanstalt 47,7 % ihrer Forderungen erhalten, das Finanzamt Niederschlesien 30,6 %, das Finanzamt Wrocław-Psie Pole 85,8 %, die Stadtverwaltung Wrocław 18,2 %, der Woiwode von Niederschlesien… |
| The shareholders of PZL Hydral and, following its incorporation in 2004, of PZL Wrocław, met regularly to consider privatising the group or parts thereof (PZL Wrocław) and negotiated the terms of the transaction with the interested parties. |
Die Aktionäre von PZL Hydral und – seit der Firmengründung im Jahr 2004 – von PZL Wrocław haben wiederholt in Erwägung gezogen, den Konzern oder Teile davon (PZL Wrocław) zu privatisieren, und mit Interessenten über die Bedingungen der Transaktion verhandelt. |
| The supplement to the Ernst&Young study points out that the assets of PZL Wrocław were encumbered by pledges and mortgages. |
Wie in der Analyse in Ergänzung der Untersuchung von Ernst&Young betont wurde, waren die Vermögenswerte von PZL Wrocław mit Pfandrechten und Hypotheken belastet. |
| The tangible fixed assets which PZL Wrocław acquired from PZL Hydral were transferred either as an in-kind contribution to the capital of PZL Wrocław or by way of a sale, as shown in Table 2. |
Die Sachanlagen, die PZL Wrocław von PZL Hydral erworben hatte, wurden teils durch eine Erhöhung des Kapitals von PZL Wrocław mittels einer Sacheinlage oder durch Verkäufe übertragen, wie in Tabelle 2 dargestellt. |
| They closely followed negotiations with the first company that showed an interest in acquiring PZL Wrocław, namely […] (see point 57 et seq.). |
Sie haben die Verhandlungen mit […], dem ersten Unternehmen, das Interesse am Kauf von PZL Wrocław zeigte, aufmerksam verfolgt (siehe Erwägungsgrund 57 ff.). |
| They also indicated that the sale of PZL Wrocław had been open, transparent and unconditional and that the price offered by the investor could be regarded as a market price. |
Das Verfahren zum Verkauf von PZL Wrocław sei offen und transparent gewesen und war nicht an Bedingungen geknüpft. Der vom Investor gebotene Preis könne als Marktpreis betrachtet werden. |
| They also included the 2007 loan and an additional loan of PLN 4 million to be granted to PZL Wrocław as part of measures to finalise negotiations with […]. |
Sie haben auch das Darlehen von 2007 sowie ein weiteres Darlehen in Höhe von 4 Mio. PLN angemeldet, das PLN Wrocław im Zusammenhang mit dem Abschluss der Verhandlungen mit […]gewährt werden sollte. |
| This acquisition was financed by a loan of PLN 12,5 million, which the IDA granted to PZL Wrocław on 24 May 2007 (‘the 2007 loan’), and through an in-kind contribution to the capital of PZL Wrocław by the parent company, PZL Hydral, in the form of an… |
Finanziert wurde diese Transaktion durch ein Darlehen von 12,5 Mio. PLN, das ARP PZL Wrocław am 24. Mai 2007 gewährt hat (nachstehend „Darlehen von 2007“ genannt), sowie durch Sacheinlagen, die das Mutterunternehmen PZL Hydral im Dezember 2007 in Form der Übertragung von Vermögenswerten in das Vermögen… |
| Third, the Commission notes that the private creditors obtained assurances from PZL Hydral and PZL Wrocław that all new liabilities would be paid on time. |
Ferner weist die Kommission darauf hin, dass PZL Hydral und PZL Wrocław den privaten Gläubigern zugesichert haben, alle neuen Verbindlichkeiten fristgerecht zu begleichen. |
| This amount represents the recovery costs calculated by Wrocław Psie Pole Tax Office. |
Diese Kosten entsprechen den vom Finanzamt Wrocław-Psie Pole berechneten Wiedereinziehungskosten. |
| …by the IDA. This valuation, carried out by Doradztwo Ekonomiczne Dariusz Zarzecki, concluded that the value of PZL Wrocław in March 2008 was […] on the basis of the net asset value method (‘the NAV method’). |
…Sachverständigen – des Beratungsunternehmens Doradztwo Ekonomiczne Dariusz Zarzecki –, der zufolge der nach der Substanzwertmethode (nachstehend „NAV“ genannt) ermittelte Wert von PZL Wrocław im März 2008 […] betrug. |
| The Commission doubted whether the planned revenue from the sale of PZL Wrocław, even if achieved, could be regarded as an own contribution to the restructuring. |
Die Kommission äußerte Bedenken, dass die geplanten Einnahmen aus dem Verkauf von PZL Wrocław – selbst wenn sie erzielt werden – als Eigenbeitrag zur Umstrukturierung angesehen werden können. |
| The Commission has confirmed this information by examining the financial reports of PZL Wrocław and by analysing implementation of Polish law, and has reached the conclusion that Ernst&Young's assessment is justified. |
Die Kommission hat diese Information nach Auswertung des Finanzberichtes von PZL Wrocław und der polnischen Rechtsprechung bestätigt und kommt zu dem Schluss, dass diese Bewertung von Ernst&Young gerechtfertigt ist. |
| The Commission likewise was informed by the Polish authorities that the activity of PZL Wrocław in 2008 was partially financed by operating leasing. |
Wie die polnischen Behörden der Kommission außerdem mitteilten, wurde die Wirtschaftstätigkeit von PZL Wrocław im Jahr 2008 teilweise im Rahmen eines Operating-Leasingverhältnisses finanziert. |
| …passed the private creditor test (in the case of the measures for PZL Hydral and the 2010 debt-for-equity swap for PZL Wrocław) and the market investor test (in the case of the 2007 and the 2008 loans to PZL Wrocław). |
…einschlägigen Prüfungen unterzogen wurden, wie dem Privatgläubigertest in Bezug auf die Maßnahmen zugunsten von PZL Hydral und die Umwandlung der Forderungen in Eigenkapital von PZL Wrocław im Jahr 2010 sowie dem Privatinvestortest in Bezug auf das Darlehen von 2007 und 2008 zugunsten von PZL Wrocław. |
| The Commission notes that when it became clear in the first of half of 2009 that the conditions contained in the offer from […] had not been met, […] was the only buyer interested in purchasing the PZL Wrocław shares. |
In dem Zusammenhang stellt die Kommission fest, dass, als sich in der ersten Jahreshälfte 2009 abzeichnete, dass die Bedingungen des Angebots von […] nicht erfüllt wurden, […] der einzige Kaufinteressent für die Anteile an PZL Wrocław war. |
| The Commission also considers that the 2007 loan and the 2008 loan in favour of PZL Wrocław do not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the TFEU as they comply with the private investor principle, |
Die Kommission ist ferner zu der Auffassung gelangt, dass das Darlehen von 2007 und das Darlehen von 2008 zugunsten von PZL Wrocław keine staatliche Beihilfe nach Artikel 107 Absatz 1 AEUV darstellen, weil sie in Einklang mit dem Kriterium des privaten Investors stehen — |
| The Commission also notes that the IDA had no expectation of finding a buyer other than […] for the shares it had obtained in PZL Wrocław as a result of the debt-for-equity swap (see point 210). |
Wie die Kommission ferner feststellt, konnte ARP nicht davon ausgehen, dass neben […] ein weiterer Käufer für die Anteile an PZL Wrocław, die ARP durch die Umwandlung von Forderungen in Eigenkapital erhalten hat, in Erscheinung treten würde (siehe Erwägungsgrund 210). |
| The claims of PZL Wrocław's unsecured private creditors could not have been satisfied from PZL Wrocław's assets. |
Ebenso würden die privaten Gläubiger von PZL Wrocław, die keine Sicherheiten halten, nicht aus den Vermögenswerten von PZL Wrocław befriedigt. |
| …of an interest rate, but that it is a shareholder with more than 90 % of shares in PZL Hydral, which in turn holds 100 % of shares in PZL Wrocław. |
…will, sondern Anteilseigner mit 90 % der Anteile an PZL Hydral, in dessen vollständigem Besitz sich wiederum PZL Wrocław befindet. |
| The Commission takes the view that this difference reflects the deterioration in the situation of PZL Wrocław, which in 2008 had been profitable and with good prospects, whereas by 2009 it was showing signs of difficulties, mainly as a result of the significant… |
Nach Auffassung der Kommission zeigt sich in dieser Differenz die schlechtere Lage von PZL Wrocław, das 2008 ein rentables Unternehmen mit guten Aussichten war, während sich 2009 in erster Linie wegen der rückläufigen Aufträge aus dem Ministerium für… |
| The beneficiaries: PZL Hydral and PZL Wrocław |
Die Begünstigten PZL Hydral und PZL Wrocław |
| Deutsch |
English |
| Sprachgebrauch |
usage |
| 51-180 Wrocław |
51-180 Wroclaw |
| Die Kommission muss prüfen, ob das Darlehen von 2007 einen Vorteil zugunsten von PZL Wrocław darstellte. |
The Commission needs to determine whether the 2007 loan conferred an advantage on PZL Wrocław. |
| Darlehen für PZL Wrocław von 2008 |
The 2008 loan granted to PZL Wrocław |
| …sowie die Verteidigungsindustrie mit Jahreseinnahmen von […] im Jahr 2009 im ersten Quartal 2007 Verhandlungen über den Verkauf von PZL Wrocław im Juli/August 2007 aufgenommen und im Februar 2008 eine Due-Diligence-Prüfung durchgeführt. |
…which had revenue of […] in 2009 entered into negotiations for the sale of PZL Wrocław in the first quarter of 2007 and carried out a due diligence study for PZL Wrocław in July/August 2007 and February 2008. |
| Von April 2008 (als sich […] aus den Verhandlungen zurückzog) bis Juni 2009 haben die börsennotierten Unternehmen aus der Luftfahrtbranche mit ähnlicher Produktpalette wie PZL Wrocław beim Marktranking drastisch an Boden verloren. |
Between April 2008 (withdrawal of […] from negotiations) and June 2009, the market ranking of listed aviation sector companies with a similar production profile to PZL Wrocław dropped dramatically. |
| Vor Abschluss der Leasingverträge mit PZL Wrocław hat […] die finanzielle und wirtschaftliche Lage des Unternehmens, u. a. dessen Fähigkeit, einen für die Ratenzahlung ausreichenden Cashflow zu erzielen, genau analysiert. |
Before entering into these leasing contracts with PZL Wrocław, […] made a thorough analysis of the financial and economic situation of the company, including its capacity to generate sufficient cash flow for repayment of the instalments. |
| Zur Schaffung einer Direktverbindung zur deutschen Grenze (Görlitz) muss bis 2020 die Strecke Breslau-Liegnitz (Wrocław-Legnica) ausgerüstet werden. |
By 2020 the Wrocław-Legnica line, shall be equipped in order to ensure a direct link to the German border (Görlitz). |
| Insolvenzverfahren von PZL Hydral, das auch das Tochterunternehmen PZL Wrocław umfasst; |
bankruptcy proceedings for PZL Hydral, including its subsidiary PZL Wrocław, |
| Nach der Discounted-Cashflow-Methode (nachstehend „DCF-Methode“ genannt) wurde der Wert von PZL Hydral dagegen auf […] geschätzt. Bei dieser Methode werden die zukünftigen Einnahmen sowohl aus materiellen als auch aus immateriellen Vermögenswerten von PZL Wrocław herangezogen. |
At the same time, the value of PZL Hydral on the basis of the discounted cash-flow method (‘the DCF method’), which takes into account future revenue not only from the material but also the immaterial assets in the possession of PZL Wrocław. |
| Aus diesem Grund wurden die Bemühungen intensiviert, und PZL Hydral hat die oben genannten Informationen möglichen Kaufinteressenten von PZL Wrocław direkt übermittelt und präsentiert. |
Accordingly, further efforts were made and the information referred to above was forwarded and presented directly by PZL Hydral to companies potentially interested in purchasing PZL Wrocław. |
| Nach Auffassung der polnischen Behörden hat ARP daher im Zusammenhang mit dem Darlehen von 2007 in Bezug auf den Verkauf von PZL Wrocław als Investor agiert. |
Accordingly, the Polish authorities claimed that, as regards the 2007 loan, the IDA acted as an investor within the framework of the sale of PZL Wrocław. |
| …mit einem Umsatz von […] im Jahr 2009, hat im ersten Quartal 2009 Gespräche über den Kauf von Anteilen an PZL Wrocław aufgenommen. |
…products, and which had turnover in 2009 of […] commenced talks with a view to purchasing shares in PZL Wrocław in the first quarter of 2009. |
| Den Angaben aus den Finanzberichten von PZL Wrocław zufolge stieg der Wert des Anlagevermögens des Unternehmens von 4,8 Mio. PLN im Jahr 2006 auf 25,7 Mio. PLN im Jahr 2007,27 Mio. PLN im Jahr 2008 und 29 Mio. PLN im Jahr 2009. |
According to PZL Wrocław's financial reports, the value of its non current assets increased from PLN 4,8 million in 2006 to PLN 25,7 million in 2007, PLN 27 million in 2008 and PLN 29 million in 2009. |
| Nach Aussage der polnischen Behörden hat sich […] wegen der ungeklärten Schuldenfrage von PZL Wrocław aus den Verhandlungen zurückgezogen. |
According to the Polish authorities, […] withdrew from the negotiations because no solution had been found to the issue of the company's debt. |
| Da PZL Wrocław zwischen 2004 und 2007 Produktionsaktiva von PZL Hydral erworben hat, hätte dieser Steuerbescheid Auswirkungen auf einige öffentlich-rechtliche Verbindlichkeiten von PZL Hydral. |
As PZL Wrocław owns PZL Hydral's production assets (which it purchased between 2004 and 2007), this decision would impact on some of PZL Hydral's public liabilities. |
| Wie vorstehend erläutert, wurde PZL Wrocław bereits Ende 2004 gegründet. |
As mentioned above, PZL Wrocław was set up at end-2004. |
| In Bezug auf das Darlehen von 2008 zugunsten von PZL Wrocław weist die Kommission insbesondere darauf hin, dass der Darlehensempfänger PZL Wrocław zu diesem Zeitpunkt ein rentables Unternehmen ohne finanzielle Schwierigkeiten im Sinne der Leitlinien zur Rettung und Umstrukturierung war. |
As regards the 2008 loan to PZL Wrocław, the Commission notes first that it was granted to PZL Wrocław, a company which at that time was financially viable and not in financial difficulty within the meaning of the rescue and restructuring guidelines. |
| Was die finanzielle Lage von PZL Wrocław anbelangt, so hat das Unternehmen weder 2007 noch in den Jahren 2008 und 2009 mehr als 50 % seiner Vermögenswerte verloren und damit die Kriterien für ein kollektives Insolvenzverfahren nach polnischem Recht nicht erfüllt. |
As regards the financial situation of PZL Wrocław, neither in 2007, 2008 nor 2009 did PZL Wrocław lose more than 50 % of its capital and nor did it meet the eligibility requirements for insolvency proceedings under Polish law. |
| Wie vorstehend in Erwägungsgrund 9 ff. erläutert, hat PZL Hydral seit Dezember 2004 Vermögenswerte an PZL Wrocław transferiert. |
As explained above in point 9 et seq., as of December 2004 PZL Hydral transferred assets to PZL Wrocław. |
| …dass dem überarbeiteten Plan zufolge die Tilgung der Schulden gegenüber den öffentlich-rechtlichen Gläubigern Stadtverwaltung Wrocław, Staatlicher Rehabilitationsfonds für Behinderte und Finanzamt Niederschlesien bis zum Verkauf der Vermögenswerte von PZL… |
…that as regards Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled and the Lower Silesia Region Tax Office, the revised Plan provided for the partial deferral of repayment to public creditors and on the repayment in instalments… |
| Zudem müsse die Privatisierung von PZL Wrocław, die den Wettbewerbern den Erwerb von Produktionskapazitäten, Fachwissen und Marktanteilen von PZL Hydral ermögliche, nach Auffassung der polnischen Behörden ebenfalls als Ausgleichsmaßnahme eingestuft werden. |
Lastly, the Polish authorities claimed that the privatisation of PZL Wrocław, which will allow the company's competitors to acquire PZL Hydral's capacity, know-how and market share, should also be regarded as a compensatory measure. |
| Weder in der ergänzenden Analyse noch im Hauptbericht von Ernst&Young wurde berücksichtigt, wie sich der Zeitwert des Geldes, also ein möglicherweise langwieriges Insolvenzverfahren, auf die Bewertung des Insolvenzszenarios aus Sicht der Gläubiger von PZL Wrocław auswirkt, was im Insolvenzszenario nicht berücksichtigt wurde. |
As did the main report, the supplement to the Ernst&Young study disregarded the effect of inflation, i.e. in view of potentially lengthy bankruptcy proceedings, on the assessment of the bankruptcy scenario from the perspective of PZL Wrocław's creditors. |
| ein ins Pfandregister eingetragenes Registerpfandrecht [17] am Anlagevermögen von PZL Wrocław (Maschinen) im Wert von 5,5 Mio. PLN;ein gewöhnliches Pfandrecht [18] an 66850 Aktien von PZL Wrocław, die zum Zeitpunkt der Transaktion im Mai 2007 100 % und Ende 2007 […] % der… |
a registered pledge [17] on the fixed assets of PZL Wrocław (machinery) of PLN 5,5 million which was entered in the register of pledges,an ordinary pledge [18] on 66850 shares, representing 100 % of the company at the time of the transaction in May 2007… |
| Finanzielle Beziehungen zwischen PZL Hydral und PZL Wrocław |
Financial relationships between PZL Hydral and PZL Wrocław |
| Nach Ablauf des Leasingvertrages hat PZL Wrocław das Recht, die Maschinen für 5835 EUR zu erwerben. |
Following the expiry of the lease, PZL Wrocław will acquire the right to purchase the machinery for an amount of EUR 5835. |
| Nach Eingang des Angebots von […] haben die polnischen Behörden den genannten Plan als Umstrukturierungsbeihilfe für PZL Hydral im März 2008 bei der Kommission unter der Annahme angemeldet, dass PZL Wrocław für […] veräußert wird. |
Following the offer from […], the Polish authorities provided the Commission with notification of the Plan as restructuring aid to PZL Hydral in March 2008, assuming that PZL Wrocław would be sold for […]. |
| Nach dieser Umwandlung sollte das Eigenkapital von PZL Wrocław mittels eines entsprechenden Antrags auf Herabsetzung des Eigenkapitals von PZL Wrocław beim zuständigen Gericht reduziert werden. |
Following this swap, PZL Wrocław's share capital was to be reduced by lodging an application to that effect with the court with jurisdiction. |
| PZL Wrocław verzeichnete deshalb im Jahr 2009 einen Nettoverlust von 8,3 Mio. PLN. |
Consequently, PZL Wrocław recorded a net loss of PLN 8,3 million in 2009. |
| Ein Teil der Vermögenswerte von PZL Wrocław wurde durch eine Erhöhung des Kapitals von PZL Wrocław mittels Sacheinlagen oder durch Verkäufe nach dem in den Rechnungsbüchern von PZL Hydral aus dem Jahr 2004 erfassten Buchwert von PZL Hydral auf PZL Wrocław übertragen, wie in Tabelle 1 dargestellt. |
A part of PZL Wrocław's assets was transferred from PZL Hydral to PZL Wrocław either by way of an in-kind contribution to the capital of PZL Wrocław or a sale at the book value in the books of PZL Hydral as of 2004, as shown in Table 1. |
| Die Sozialversicherungsanstalt, das Finanzamt Niederschlesien, das Finanzamt Wrocław-Psie Pole, die Stadtverwaltung Wrocław und der Woiwode von Niederschlesien haben ihre Forderungen gegenüber PZL Hydral außer durch eine entsprechende Verzinsung der Steuerschulden zusätzlich durch… |
Apart from charging the appropriate interest on tax arrears, the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council and the Lower Silesian Regional Office secured their claims vis-à-vis PZL… |
| Die nicht gesicherten bzw. nicht mit Sicherheiten belasteten Vermögenswerte machten […] % des Vermögens von PZL Wrocław aus. Käme es jedoch nicht zur Veräußerung von PZL Wrocław, würden die Steuerbehörden zur Beitreibung ihrer Forderungen auf der Grundlage von Artikel 112 und Artikel 118 der Abgabenordnung [35… |
Even if the unsecured/non-encumbered assets represented […]% of the value of PZL Wrocław's assets, if the sale of PZL Wrocław did not take place, the tax authorities would issue a tax decision pursuant to Articles 112 and 118 of the Tax Code [35… |
| 2008 wechselten 559 Mitarbeiter und 2009 weitere 37 Mitarbeiter von PZL Hydral zu PZL Wrocław. |
559 employees were transferred from PZL Hydral to PZL Wrocław in 2008 and 37 employees were transferred in 2009. |
| …der Sicht der einzelnen öffentlich-rechtlichen Gläubiger: Sozialversicherungsanstalt, Finanzamt Niederschlesien, Finanzamt Wrocław-Psie Pole, Stadtverwaltung Wrocław, Staatlicher Rehabilitationsfonds für Behinderte, Woiwode von Niederschlesien und… |
…each individual public creditor: the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesia Regional Office and the Ministry… |
| Untersucht wurde vor allem, welche Einnahmen ARP aus seinen Sicherheiten im Insolvenzfall und im Vergleich dazu bei einem Verkauf von PZL Wrocław an einen Investor erzielen würde. |
In particular, it focuses on what the IDA would obtain from its collateral in the bankruptcy scenario and compares this with the amounts it could expect if PZL Wrocław were sold to the investor. |
| Der Kommission lagen allerdings bis zu ihrer Entscheidung über die Einleitung des Verfahrens keine Informationen über potenzielle Kaufinteressenten für PZL Wrocław vor. |
However, at the time when the opening decision was adopted, the Commission had not been informed of any interest on the part of potential investors in acquiring PZL Wrocław. |
| Infolge der Finanzkrise gingen die Einnahmen von PZL Wrocław jedoch um etwa 35 % zurück, weshalb die im Angebot genannten Ergebnisse nicht erzielt wurden. |
However, as a result of the financial crisis PZL Wrocław's income declined by some 35 %, and the benchmarks laid down in the offer were not achieved. |
| Angesichts der finanziellen Lage des Unternehmens würde PZL Wrocław bei einem Scheitern des Verkaufsvertrags Konkurs anmelden (siehe Erwägungsgrund 52). |
In addition, in view the financial situation of PZL Wrocław, the failure of the sale agreement would lead to PZL Wrocław's bankruptcy (see point 52). |
| Die Vermögenswerte von PZL Wrocław, die als Registerpfand dienten, bestehen zudem aus vielen einzelnen Aktiva von geringem Wert. |
In addition, the PZL Wrocław assets in question which served as a registered pledge include many low-value items. |
| Im April 2005 weitete […] die Due-Diligence-Prüfung im Hinblick auf einen möglichen Kauf des 2004 gegründeten Unternehmens PZL Wrocław aus. |
In April 2005 […] extended the scope of the due diligence with a view to the potential purchase of PZL Wrocław, which had been incorporated in 2004. |
| 2009 geriet PZL Wrocław allerdings in finanzielle Schwierigkeiten, weil sich das Auftragsvolumen des Ministeriums für Nationale Verteidigung infolge der Wirtschaftskrise stark reduziert hatte. |
In 2009, however, PZL Wrocław experienced financial difficulties as a result of a sharp fall in orders by the Ministry of Defence due to the economic crisis. |
| …Tilgung der Schulden gegenüber den öffentlich-rechtlichen Gläubigern, soweit diese Sicherheiten in Form von Hypotheken auf die Vermögenswerte von PZL Wrocław hielten, gewährleisten, denn andernfalls wäre es der Agentur nicht gelungen, pflichtgemäß alle Vermögenswerte des Unternehmens schuldenfrei zu… |
…to ensure that it could settle the liabilities of the public creditors, in so far as they had mortgages on the assets of PZL Wrocław, as otherwise it would not have been in a position to honour the commitment to transfer all assets free from… |
| 2008 verbuchte PZL Wrocław Aufträge und Absätze von Erzeugnissen für den militärischen Einsatz wie Hydrauliksysteme, Pneumatikbauteile für Kraftstoffmesssysteme im Wert von […]. Darüber hinaus führte das Unternehmen Wartungsarbeiten für das Ministerium für Nationale Verteidigung im Wert von […] aus. Das ergibt einen… |
In 2008 PZL Wrocław received contracts for and sold military goods (e.g. hydraulic systems, pneumatic components for fuel control systems) to an amount of […] and provided the Ministry of Defence with maintenance services worth […], i.e. an overall amount… |
| Wie die polnischen Behörden ferner anführten, stehe der Marktwert von PZL Wrocław in einem engen Zusammenhang mit den erteilten Luftfahrtbescheinigungen und Genehmigungen für den Waffenhandel sowie den einzigartigen Erfahrungen und dem Know-how der Mitarbeiter. |
In addition, the Polish authorities claimed that the market value of PZL Wrocław was closely linked to its ownership of aviation certificates and arms-trading permits and its uniquely experienced and qualified workforce. |
| …mit Pfandrechten und Hypotheken belastet sind und die Steuerbehörden darüber hinaus ihre Forderungen gegenüber PZL Wrocław geltend machen können (siehe vorstehend Erwägungsgrund 143 ff.). |
…anything, as many of the assets are encumbered by pledges and mortgages and, in addition, the tax authorities will be able to enforce their claims against PZL Wrocław (see points 143 et seq.). |
| …Gläubigern aus öffentlich-rechtlichen Forderungen (Sozialversicherungsanstalt, Finanzamt Niederschlesien, Finanzamt Wrocław-Psie Pole, Woiwode von Niederschlesien, Stadtverwaltung Wrocław, Staatlicher Rehabilitationsfonds für Behinderte) auf 29… |
…arising under public law (i.e. claims from the Social Insurance Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Lower Silesia Regional Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled) amounted to PLN 29… |
| Bei einer Insolvenz von PZL Wrocław beträfe die bevorzugte Befriedigung vor den Steuerbehörden nur die Sicherheiten auf die Vermögenswerte in Form von Hypotheken und Registerpfandrechten. |
In the event of PZL Wrocław going bankrupt, only assets secured by mortgages and registered pledges would therefore take priority over the claims of the tax authorities. |
| Darin wurden zwei Szenarien untersucht: die Insolvenz mit anschließender Abwicklung von PZL Wrocław und der Verkauf an einen Investor. |
It analyses two scenarios, bankruptcy leading to the liquidation of PZL Wrocław and its sale to the investor. |
| Dies sollte eine Zwischenfinanzierung unmittelbar vor dem Geschäftsabschluss gewährleisten, als PZL Wrocław seine Kapazitäten rasch erhöhen musste, um die wachsende Zahl an Aufträgen aus dem Ministerium für Nationale Verteidigung bewältigen zu können. |
It did so in order to provide a bridging loan for the period prior to closing the deal, when PZL Wrocław had to expand its capacity rapidly in order to cope with increasing orders from the Ministry of Defence. |
| PZL Hydral hat PZL Wrocław am 31. Dezember 2007 Geldmittel mit einem Nennwert von 9189000 PLN als Einlage in das Kapital von PZL Wrocław übertragen. |
On 31 December 2007, PZL Hydral transferred to PZL Wrocław funds with a nominal value of PLN 918900 by way of a contribution to the capital of PZL Wrocław. |
| Nach der Festsetzung des Verkaufspreises von PZL Wrocław aufgrund des Angebots von […] einigten sich die öffentlich-rechtlichen Gläubiger darauf, dass ihre Forderungen aus dem Verkauf der Vermögenswerte von PZL Hydral ohne Kapitalzuführungen entsprechend dem Kriterium des privaten Gläubigers und unter… |
Once the sale price for PZL Wrocław had been established following an offer made by […], the public creditors agreed to settlement from the sale of PZL Hydral's assets, without any capital injections, in accordance with the private creditor rule, taking… |
| Maßnahmen für PZL Wrocław |
Measures with regard to PZL Wrocław |
| Verbindlichkeiten von PZL Hydral gegenüber der Stadtverwaltung Wrocław (in Tausend PLN) |
Liabilities of PLZ Hydral vis-à-vis Wrocław City Council (PLN thousand) |
| Verbindlichkeiten von PZL Hydral gegenüber dem Finanzamt Wrocław-Psie (in Tausend PLN) |
Liabilities of PLZ Hydral vis-à-vis Wrocław Psie Pole Tax Office (PLN thousand) |
| …Registerpfandrechte von ARP im Konkursfall am Buchwert der Vermögenswerte, der gemäß dem geprüften Finanzbericht von PZL Wrocław (siehe Erwägungsgrund 151 und 152) zum 31. Januar 2010 bei 2,1 Mio. PLN lag. |
…of the pledges registered in favour of the IDA was based on the book value of the assets entered in PZL Wrocław's audited financial reports (see points 151 and 152) as at 31 January 2010, i.e. PLN 2,1 million. |
| Die Kommission prüft nachstehend jeweils gesondert eine mögliche staatliche Beihilfe zugunsten von PZL Hydral und eine mögliche staatliche Beihilfe zugunsten von PZL Wrocław. |
In the following sections, the Commission assesses possible state aid to PZL Hydral and PZL Wrocław separately. |
| Es ist zu prüfen, ob ARP mit der Umwandlung von Forderungen in Eigenkapital PZL Wrocław einen Vorteil gewährt hat. |
It is necessary to establish whether the debt-for-equity swap involves an advantage granted by the IDA to PZL Wrocław. |
| Da demzufolge nicht alle Gläubiger aus der Insolvenzmasse befriedigt werden können, wären die Anteile an PZL Wrocław bei einer Insolvenz wertlos. |
In the light of the fact that not all creditors’ claims would be satisfied from the bankruptcy estate, PZL Wrocław shares would have zero value in the event of bankruptcy. |
| ARP hat jedoch vor der Vergabe des Darlehens von 2008 die finanzielle Lage von PZL Wrocław untersucht und befunden, dass das Unternehmen gewinnbringend arbeitet. |
Nevertheless, before granting the 2008 loan, the IDA examined PZL Wrocław's financial situation and found it to be profit-making. |
| Aufgrund der vorgenannten Analyse des Sachverständigen hielt es die Agentur ARP 2007 außerdem für gerechtfertigt, den Wert von PZL Wrocław von Ende 2007, d. h. […], zugrunde zu legen und vom vorsichtigen Szenario auszugehen. |
Moreover, on the basis of the expert study the IDA took the view in 2007 that it would be reasonable to rely on a value of PZL Wrocław at end-2007 of […] and to take the moderate scenario into consideration. |
| Darüber hinaus wurden die Produktion und der Verkauf (einschließlich 570 Beschäftigte) in das zu diesem Zeitpunkt rentable Unternehmen PZL Wrocław (Angaben für die ersten zehn Monate 2008) verlagert. |
Moreover, production and sales (including 570 employees) had been relocated to PZL Wrocław, which was economically viable at that time (data for the first ten months of 2008). |
| Wenn darüber hinaus der Verkauf von PZL Wrocław, also die maßgebliche Voraussetzung für die Umstrukturierung der öffentlich-rechtlichen Forderungen, die eine Teilzahlung einschließt, nicht zustande käme, dann würden die Steuerbehörden ihre Forderungen gemäß der Steuerordnung beitreiben (siehe Erwägungsgrund 144). |
Moreover, if the sale of PZL Wrocław - which was the event on which restructuring of public liabilities by way of partial repayments was based - did not proceed, the tax authorities would enforce their claims pursuant to the Tax Code (see point 144). |
| Verhandlungen mit […] über den Verkauf von PZL Wrocław |
Negotiations with […] for the sale of PZL Wrocław’s shares |
| …2013 […] % der geplanten Einnahmen erwartet werden. Darüber hinaus drohe ein Insolvenzverfahren, falls sich die finanzielle Lage von PZL Wrocław im Jahr 2010 nicht verbessert. |
…programme, the outcome of which is uncertain, and bankruptcy proceedings could be launched if PZL Wrocław's financial situation does not improve in 2010. |
| …Verbindlichkeiten und des RahmenvertragsUmstrukturierung mit dem Investor abzielt, allerdings nicht zum Erfolg führen, wird PZL Wrocław gezwungen sein, Insolvenzantrag zu stellen. |
…restructuring plan for public-law liabilities and the framework agreement with the investor be unsuccessful, PZL Wrocław will have to lodge an application for bankruptcy. |
| Am 31. Januar 2008 hat […] ein Kaufangebot für die Anteile an PZL Wrocław unterbreitet und dieses am 14. Februar 2008 erstmals ergänzt. |
On 31 January 2008, […] made an offer for PZL Wrocław's shares which it increased for the first time on 14 February 2008. |
| …die Gläubiger der Untersuchung von Ernst&Young zufolge (siehe Tabelle 26) insgesamt 122 Mio. PLN erhalten, falls PZL Wrocław und andere Vermögenswerte von PZL Hydral verkauft würden, bei einer Insolvenz mit anschließender Abwicklung von PZL Hydral… |
…to the Ernst&Young study (see Table 26) the creditors would receive PLN 122 million in total in the event of the sale of PZL Wrocław and the other assets of PZL Hydral, while in the event of bankruptcy resulting in the liquidation of PZL Hydral the creditors would… |
| Auf der Grundlage der Ergebnisse dieser Prüfung unterzeichnete das Unternehmen am 20. August 2009 mit ARP eine Vereinbarung (in der die geplante Transaktion in den Grundzügen dargestellt war) über den Kauf von Anteilen an PZL Wrocław zum Preis von […]. |
On the basis of this study, it signed a memorandum of understanding (indicating the general outline of the planned transaction) with the IDA on 20 August 2009 for the purchase of PZL Wrocław's shares for an amount of […]. |
| Damit besaßen […] % der Aktien von PZL Wrocław einen Wert von 20,3 Mio. PLN. |
On that basis, […]% of PZL Wrocław's shares had a value of PLN 20,3 million. |
| …durch Unternehmen wie York International, GEA GRASSO Refrigeration Division, Mycom International Refrigeration (Ltd.), MOSTOSTAL Wrocław S.A., Aerzener Maschinenfabrik GmbH und Zakład Metalowy PILZNO. |
…for instance York International, GEA GRASSO Refrigeration Division, Mycom International Refrigeration (Ltd), MOSTOSTAL Wrocław S.A., Aerzen Maschinenfabrik GmbH and Zakład Metalowy PILZNO. |
| Am 30. September 2008 hat […], ein Unternehmen mit […], ein erstes unverbindliches Angebot für den Erwerb von 100 % der Anteile an PZL Wrocław über […] vorgelegt (nachstehend „Angebot vom 30. September 2008“ genannt). |
On 30 September 2008 […] submitted a preliminary non-binding offer for the purchase of 100 % of shares in PZL Wrocław (‘the offer of 30 September 2008’) for an amount of […]. |
| Auf dieser Grundlage konnte ARP davon ausgehen, dass PZL Wrocław einen ausreichend hohen Cashflow erzielen wird, um das Darlehen zu tilgen und ARP eine Rendite zu sichern. |
On that basis the IDA could expect PZL Wrocław to generate sufficient cash flow for it to repay the loan and for the IDA to receive a return on its investment. |
| In diesem Zusammenhang macht der Investor geltend, dass er PZL Wrocław bei einem Preis von […] für die Anteile de facto über Nennwert kaufen würde. |
On that basis the investor maintains that in offering […] for PZL Wrocław's shares, he will de facto pay a premium for them. |
| Die polnischen Behörden vertraten deshalb die Auffassung, dass ARP nicht nur wie ein privater Investor, sondern auch als Verkäufer von PZL Wrocław agierte. |
On that basis, the Polish authorities claimed that the IDA did not just act in a manner comparable to a private investor but as the entity selling PZL Wrocław. |
| Auf dieser Grundlage veranschlagten sie den Marktwert der Sicherheit in Form eines gewöhnlichen Pfandrechts an den Aktien von PZL Wrocław mit mindestens 20,3 Mio. PLN [21]. |
On that basis they assumed that the collateral in the form of the ordinary pledge on PZL Wrocław's shares had a market value of at least PLN 20,3 million [21]. |
| Auf dieser Grundlage wurde der Wert des Registerpfandrechts von ARP an den Vermögenswerten von PZL Wrocław in der ergänzenden Analyse von Ernst&Young untersucht. |
On that basis, the supplement to the Ernst&Young study analyses the value of the IDA's registered pledge on PZL Wrocław's assets. |
| Die Tilgung der Schulden gegenüber der Stadtverwaltung Wrocław in Höhe von 4,9 Mio. PLN wird gestundet. |
repayment of the amount of PLN 4,9 million owed to Wrocław City Council is deferred; |
| …der Sozialversicherungsanstalt in Höhe von 7,5 Mio. PLN, dem Finanzamt Niederschlesien in Höhe von 19,1 Mio. PLN, der Stadtverwaltung Wrocław in Höhe von 24,9 Mio. PLN und dem Staatlichen Rehabilitationsfonds für Behinderte in Höhe von 12,9 Mio. PLN. |
…owed to the Social Security Office, PLN 19,1 million owed to the Lower Silesia Region Tax Office, PLN 24,9 million owed to Wrocław City Council and PLN 12,9 million owed to the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled. |
| Schuldentilgung aus den Einnahmen aus dem Verkauf von PZL Wrocław an […] für […] und den Einnahmen aus dem Verkauf anderer Vermögenswerte von PZL Hydral. |
settlement of liabilities on the basis of the proceeds of the sale of PZL Wrocław to […] for […] and the proceeds of the sale of PZL Hydral's other assets. |
| Unterdessen hat PZL Wrocław im Januar 2007 Militärzertifikate und -genehmigungen für den Waffenhandel erhalten (siehe Erwägungsgrund 16). |
Subsequently, in January 2007, PZL Wrocław acquired military certificates and permits to trade in arms (see point 16). |
| …die Sozialversicherungsanstalt 47,7 % ihrer Forderungen erhalten, das Finanzamt Niederschlesien 30,6 %, das Finanzamt Wrocław-Psie Pole 85,8 %, die Stadtverwaltung Wrocław 18,2 %, der Woiwode von Niederschlesien den gesamten Forderungsbetrag, der… |
…recover 47,7 % of its claims, Lower Silesia Region Tax Office would recover 30,6 %, Wrocław Psie Pole Tax Office 85,8 %, Wrocław City Council 18,2 %, the Lower Silesian Regional Office would recover the entirety of its claims, the State Fund for the… |
| Die Aktionäre von PZL Hydral und – seit der Firmengründung im Jahr 2004 – von PZL Wrocław haben wiederholt in Erwägung gezogen, den Konzern oder Teile davon (PZL Wrocław) zu privatisieren, und mit Interessenten über die Bedingungen der Transaktion verhandelt. |
The shareholders of PZL Hydral and, following its incorporation in 2004, of PZL Wrocław, met regularly to consider privatising the group or parts thereof (PZL Wrocław) and negotiated the terms of the transaction with the interested parties. |
| Wie in der Analyse in Ergänzung der Untersuchung von Ernst&Young betont wurde, waren die Vermögenswerte von PZL Wrocław mit Pfandrechten und Hypotheken belastet. |
The supplement to the Ernst&Young study points out that the assets of PZL Wrocław were encumbered by pledges and mortgages. |
| Die Sachanlagen, die PZL Wrocław von PZL Hydral erworben hatte, wurden teils durch eine Erhöhung des Kapitals von PZL Wrocław mittels einer Sacheinlage oder durch Verkäufe übertragen, wie in Tabelle 2 dargestellt. |
The tangible fixed assets which PZL Wrocław acquired from PZL Hydral were transferred either as an in-kind contribution to the capital of PZL Wrocław or by way of a sale, as shown in Table 2. |
| Sie haben die Verhandlungen mit […], dem ersten Unternehmen, das Interesse am Kauf von PZL Wrocław zeigte, aufmerksam verfolgt (siehe Erwägungsgrund 57 ff.). |
They closely followed negotiations with the first company that showed an interest in acquiring PZL Wrocław, namely […] (see point 57 et seq.). |
| Das Verfahren zum Verkauf von PZL Wrocław sei offen und transparent gewesen und war nicht an Bedingungen geknüpft. Der vom Investor gebotene Preis könne als Marktpreis betrachtet werden. |
They also indicated that the sale of PZL Wrocław had been open, transparent and unconditional and that the price offered by the investor could be regarded as a market price. |
| Sie haben auch das Darlehen von 2007 sowie ein weiteres Darlehen in Höhe von 4 Mio. PLN angemeldet, das PLN Wrocław im Zusammenhang mit dem Abschluss der Verhandlungen mit […]gewährt werden sollte. |
They also included the 2007 loan and an additional loan of PLN 4 million to be granted to PZL Wrocław as part of measures to finalise negotiations with […]. |
| Finanziert wurde diese Transaktion durch ein Darlehen von 12,5 Mio. PLN, das ARP PZL Wrocław am 24. Mai 2007 gewährt hat (nachstehend „Darlehen von 2007“ genannt), sowie durch Sacheinlagen, die das Mutterunternehmen PZL Hydral im Dezember 2007 in Form der Übertragung von Vermögenswerten in das Vermögen… |
This acquisition was financed by a loan of PLN 12,5 million, which the IDA granted to PZL Wrocław on 24 May 2007 (‘the 2007 loan’), and through an in-kind contribution to the capital of PZL Wrocław by the parent company, PZL Hydral, in the form of an… |
| Ferner weist die Kommission darauf hin, dass PZL Hydral und PZL Wrocław den privaten Gläubigern zugesichert haben, alle neuen Verbindlichkeiten fristgerecht zu begleichen. |
Third, the Commission notes that the private creditors obtained assurances from PZL Hydral and PZL Wrocław that all new liabilities would be paid on time. |
| Diese Kosten entsprechen den vom Finanzamt Wrocław-Psie Pole berechneten Wiedereinziehungskosten. |
This amount represents the recovery costs calculated by Wrocław Psie Pole Tax Office. |
| …Ekonomiczne Dariusz Zarzecki –, der zufolge der nach der Substanzwertmethode (nachstehend „NAV“ genannt) ermittelte Wert von PZL Wrocław im März 2008 […] betrug. |
…Ekonomiczne Dariusz Zarzecki, concluded that the value of PZL Wrocław in March 2008 was […] on the basis of the net asset value method (‘the NAV method’). |
| Die Kommission äußerte Bedenken, dass die geplanten Einnahmen aus dem Verkauf von PZL Wrocław – selbst wenn sie erzielt werden – als Eigenbeitrag zur Umstrukturierung angesehen werden können. |
The Commission doubted whether the planned revenue from the sale of PZL Wrocław, even if achieved, could be regarded as an own contribution to the restructuring. |
| Die Kommission hat diese Information nach Auswertung des Finanzberichtes von PZL Wrocław und der polnischen Rechtsprechung bestätigt und kommt zu dem Schluss, dass diese Bewertung von Ernst&Young gerechtfertigt ist. |
The Commission has confirmed this information by examining the financial reports of PZL Wrocław and by analysing implementation of Polish law, and has reached the conclusion that Ernst&Young's assessment is justified. |
| Wie die polnischen Behörden der Kommission außerdem mitteilten, wurde die Wirtschaftstätigkeit von PZL Wrocław im Jahr 2008 teilweise im Rahmen eines Operating-Leasingverhältnisses finanziert. |
The Commission likewise was informed by the Polish authorities that the activity of PZL Wrocław in 2008 was partially financed by operating leasing. |
| …Prüfungen unterzogen wurden, wie dem Privatgläubigertest in Bezug auf die Maßnahmen zugunsten von PZL Hydral und die Umwandlung der Forderungen in Eigenkapital von PZL Wrocław im Jahr 2010 sowie dem Privatinvestortest in Bezug auf das Darlehen von 2007 und 2008 zugunsten von PZL Wrocław. |
…the private creditor test (in the case of the measures for PZL Hydral and the 2010 debt-for-equity swap for PZL Wrocław) and the market investor test (in the case of the 2007 and the 2008 loans to PZL Wrocław). |
| In dem Zusammenhang stellt die Kommission fest, dass, als sich in der ersten Jahreshälfte 2009 abzeichnete, dass die Bedingungen des Angebots von […] nicht erfüllt wurden, […] der einzige Kaufinteressent für die Anteile an PZL Wrocław war. |
The Commission notes that when it became clear in the first of half of 2009 that the conditions contained in the offer from […] had not been met, […] was the only buyer interested in purchasing the PZL Wrocław shares. |
| Die Kommission ist ferner zu der Auffassung gelangt, dass das Darlehen von 2007 und das Darlehen von 2008 zugunsten von PZL Wrocław keine staatliche Beihilfe nach Artikel 107 Absatz 1 AEUV darstellen, weil sie in Einklang mit dem Kriterium des privaten Investors stehen — |
The Commission also considers that the 2007 loan and the 2008 loan in favour of PZL Wrocław do not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the TFEU as they comply with the private investor principle, |
| Wie die Kommission ferner feststellt, konnte ARP nicht davon ausgehen, dass neben […] ein weiterer Käufer für die Anteile an PZL Wrocław, die ARP durch die Umwandlung von Forderungen in Eigenkapital erhalten hat, in Erscheinung treten würde (siehe Erwägungsgrund 210). |
The Commission also notes that the IDA had no expectation of finding a buyer other than […] for the shares it had obtained in PZL Wrocław as a result of the debt-for-equity swap (see point 210). |
| Ebenso würden die privaten Gläubiger von PZL Wrocław, die keine Sicherheiten halten, nicht aus den Vermögenswerten von PZL Wrocław befriedigt. |
The claims of PZL Wrocław's unsecured private creditors could not have been satisfied from PZL Wrocław's assets. |
| …erzielen will, sondern Anteilseigner mit 90 % der Anteile an PZL Hydral, in dessen vollständigem Besitz sich wiederum PZL Wrocław befindet. |
…in the form of an interest rate, but that it is a shareholder with more than 90 % of shares in PZL Hydral, which in turn holds 100 % of shares in PZL Wrocław. |
| Nach Auffassung der Kommission zeigt sich in dieser Differenz die schlechtere Lage von PZL Wrocław, das 2008 ein rentables Unternehmen mit guten Aussichten war, während sich 2009 in erster Linie wegen der rückläufigen Aufträge aus dem Ministerium für… |
The Commission takes the view that this difference reflects the deterioration in the situation of PZL Wrocław, which in 2008 had been profitable and with good prospects, whereas by 2009 it was showing signs of difficulties, mainly as a result of the significant… |
