| Deutsch |
English |
| Substantive |
nouns |
| Lastenverteilung |
Burden-sharing |
| Sprachgebrauch |
usage |
| Eigenbeitrag/Lastenverteilung |
Own contribution/burden-sharing |
| Eigenbeitrag und Lastenverteilung |
Own contribution and burden sharing |
| Am 17. Juni 2010 kam der Europäische Rat überein, dass „die Mitgliedstaaten Systeme für Abgaben und Steuern für Finanzinstitute einführen sollten, damit für eine gerechte Lastenverteilung gesorgt wird und damit Anreize für eine Eindämmung der Systemrisiken geschaffen werden. |
On 17 June 2010, the European Council agreed that ‘Member States should introduce systems of levies and taxes on financial institutions to ensure fair burden-sharing and to set incentives to contain systemic risk. |
| …und Beiträgen von Finanzinstituten, die eingeführt werden könnten, um im Rahmen eines kohärenten und glaubwürdigen Abwicklungsmechanismus für eine gerechte Lastenverteilung zu sorgen und Anreize für eine Eindämmung der Systemrisiken zu schaffen. |
…on financial institutions that may be introduced to ensure fair burden sharing and incentives to contain systemic risk as a part of a coherent and credible resolution framework. |
| Vor diesem Hintergrund erscheint ein zweijähriges Verbot von Kuponzahlungen und Call-Optionen für Hybridkapital [123] als angemessene Lastenverteilung für die Kapitaleigner [124]. |
Against that background, a hybrid coupon and hybrid call ban of 2 years [123] seems to provide appropriate burden-sharing from the company’s capital holders [124]. |
| Nach der Zuweisung von Verlusten an die Anteilseigner werden die spanischen Behörden von den Inhabern von Hybridkapital und von nachrangigen Gläubigern der Banken, die staatliche Mittel erhalten, Maßnahmen zur Lastenverteilung fordern. |
After allocating losses to equity holders, the Spanish authorities will require burden sharing measures from hybrid capital holders and subordinated debt holders in banks receiving public capital; |
| Vor dem Hintergrund der Betrachtungen in den Erwägungsgründen 122 bis 129 und angesichts der Schlussfolgerung, dass der Eigenbeitrag und die Lastenverteilung angemessen sind, kommt die Kommission zu dem Schluss, dass der Umfang und die Art der von Österreich und der ÖVAG vorgeschlagenen Maßnahmen ausreichend sind, um die durch die der… |
Based on the considerations in recitals 122-129 and in view of the conclusion that the own contribution and burden-sharing are appropriate, the Commission considers that the scale and nature of measures proposed by Austria and ÖVAG are sufficient to limit… |
| Gleichzeitig äußerte die Kommission in besagter Entscheidung Zweifel, ob die Entlastungsmaßnahme in Bezug auf Bewertung und Lastenverteilung mit den EU-Beihilfevorschriften vereinbar ist, und leitete ein förmliches Prüfverfahren ein. |
At the same time the Commission expressed doubts in the aforementioned Decision as to whether the asset relief measure is compatible with EU State Aid rules with regard to valuation und burden sharing and initiated a formal investigation procedure. |
| Daher ist keine weitere Lastenverteilung erforderlich (siehe auch Erwägungsgründe 150 und 151). |
Additional burden-sharing is therefore not required (see also recitals 150 and 151). |
| Auch durch eine höhere Vergütung oder einen nachträglichen Ausgleich kann eine angemessene Lastenverteilung sichergestellt werden. |
Adequate burden sharing can also be ensured by higher remuneration or ex post compensation. |
| Verwaltungsvereinfachung, Optimierung der Lastenverteilung und angemessene Arbeitsaufteilung. |
administrative convenience, burden optimisation, and an appropriate distribution of the workload. |
| Nach Auffassung der Sparkassenverbände sollte die Kommission die Frage der Einbeziehung der Minderheitsaktionäre in die Lastenverteilung vor dem allgemeinen Hintergrund der Beurteilung der Lastenverteilung im Zusammenhang mit der Rekapitalisierung behandeln. |
According to the savings bank associations, the Commission should address the issue of burden sharing by the minority shareholders in the context of the burden sharing assessment of the recapitalisation. |
| …der langfristigen Rentabilität der betreffenden Bank gewährleisten, einen angemessenen Eigenbeitrag der begünstigten Bank (Lastenverteilung) vorsehen und ausreichende Maßnahmen zur Begrenzung von Wettbewerbsverzerrungen beinhalten [28]. |
…crisis must lead to the restoration of the long-term viability of the bank, include a sufficient own contribution by the beneficiary (burden sharing) and contain sufficient measures limiting the distortion of competition [28]. |
| …wenn sie zur Wiederherstellung der Rentabilität der Bank führt, einen ausreichenden Eigenbeitrag und eine angemessene Lastenverteilung beinhaltet sowie ausreichende Maßnahmen zur Begrenzung von Wettbewerbsverzerrungen umfasst. |
…of the current financial crisis has to lead to the restoration of the viability of the bank, include sufficient own contribution and burden-sharing and contain sufficient measures limiting distortions of competition. |
| Eine auf das notwendige Minimum beschränkte Beihilfe und Lastenverteilung |
Aid limited to the minimum and burden-sharing |
| Im Zusammenhang mit der Lastenverteilung wird in der Umstrukturierungsmitteilung gefordert, dass die Umstrukturierungskosten nicht allein vom Staat, sondern auch von früheren Investoren und Anteilseignern der Bank getragen werden. |
As regards burden-sharing, the Restructuring Communication requires that the restructuring costs are not only borne by the State but also by a bank’s past investors and former shareholders. |
| In Bezug auf die Lastenverteilung sieht die Umstrukturierungsmitteilung vor, dass die Umstrukturierungskosten nicht ausschließlich vom Staat getragen werden, sondern auch von den früheren Investoren und Anteilseignern. |
As regards burden-sharing, the Restructuring Communication requires that the restructuring costs are not only borne by the State but also by the bank’s past investors and former shareholders. |
| Bezüglich der Lastenverteilung und des Eigenbeitrags von Anglo erschien es der Kommission fraglich, ob der Eigenbeitrag zur Umstrukturierung von Anglo angesichts der Tatsache ausreichend sei, dass die Good Bank in neue Tätigkeitsbereiche expandieren wollte, was… |
As regards burden-sharing and Anglo’s own contribution, the Commission questioned whether the own contribution to the restructuring by Anglo itself was sufficient in view of the fact that the good bank was to expand into new activities, something which… |
| Zur Lastenverteilung stellt die Kommission fest, dass die KBC im Rahmen der staatlichen Schutzmaßnahme bei einem CDO-Portfolio mit einem Nominalwert von 23,9 Mrd. EUR Erstverluste in Höhe von 9,1 Mrd. EUR übernehmen wird. |
As regards burden-sharing, the Commission observes that in the context of the State Protection measure, KBC, on a CDO portfolio with a nominal value of EUR 23,9 billion, will take a first loss of EUR 9,1 billion. |
| Im Zusammenhang mit der Einbindung der Minderheitsaktionäre in die Lastenverteilung äußerte die Kommission Bedenken bezüglich der Bewertung der HSH und damit auch des Preises der neu ausgegebenen Aktien. |
As to the burden sharing of the minority shareholders, the Commission expressed doubts about the valuation of HSH and consequently the price of the newly issued shares. |
| …bei der Prüfung der Maßnahmen zur Begrenzung von Wettbewerbsverzerrungen die Höhe der Beihilfe, den Umfang der Lastenverteilung und die künftige Marktposition des Finanzinstituts nach der Umstrukturierung berücksichtigen. |
…Communication sets out that the Commission has to take into account, in its assessment the amount of aid, the degree of burden sharing and the position the financial institution will have on the market after the restructuring. |
| …besagt die Umstrukturierungsmitteilung, dass die Kommission bei ihrer Prüfung die Höhe der Beihilfe, den Umfang der Lastenverteilung und die Auswirkungen der Stellung berücksichtigen muss, die das Finanzinstitut nach der Umstrukturierung auf dem Markt… |
…the Restructuring Communication indicates that the Commission has to take into account in its assessment the amount of aid, the degree of burden-sharing and the effects the position the financial institution will have on the market after the… |
| …Maßnahmen zur Begrenzung von Wettbewerbsverzerrungen erklärt, dass die Kommission die Höhe der Beihilfe, den Umfang der Lastenverteilung und die Stellung des Finanzinstituts auf dem Markt nach der Umstrukturierung bei der Würdigung berücksichtigen muss. |
…the Restructuring Communication indicates that the Commission has to take into account in its assessment the amount of aid, the degree of burden-sharing and the position the financial institution will have on the market after the restructuring. |
| Was das erste Kriterium angeht, werden die Maßnahmen zur Begrenzung von Wettbewerbsverzerrungen je nach Höhe der Beihilfe, Umfang der Lastenverteilung und Höhe der Vergütung sehr unterschiedlich ausfallen. |
As regards the first criterion, measures limiting distortions will vary significantly according to the amount of the aid as well as the degree of burden sharing and the level of pricing. |
| Im Hinblick auf die Lastenverteilung/den Eigenbeitrag waren im ursprünglichen Plan keine genauen Informationen zum insgesamt erforderlichen Beihilfebetrag und zum Eigenbeitrag von Parex Banka enthalten. |
As regards the issue of burden-sharing/own contribution, the initial plan did not provide clear information on the whole amount of required State support and Parex banka’s own contribution. |
| Zur Bewertung und Lastenverteilung heißt es unter Randnummer 21 der IAC, dass eine angemessene Vergütung Teil der geforderten Lastenverteilung ist. |
As regards valuation and burden sharing, paragraph 21 of the IAC notes that correct remuneration is an element of the burden-sharing requirement. |
| Da Deutschland es ablehnt, zusätzliche Maßnahmen zur Lastenverteilung vorzuschlagen, kann die Beihilfemaßnahme nicht nach Artikel 7 Absatz 3 der Verordnung (EG) Nr. 659/199 als mit dem Binnenmarkt vereinbar erklärt werden. |
As Germany refuses to propose additional burden sharing measures, the aid measure cannot be approved as compatible under Article 7(3) of Regulation (EC) No 659/1999. |
| Lastenverteilung auf Anteilseigner und nachrangige Gläubiger |
Burden-sharing by shareholders and subordinated creditors |
| Lastenverteilung/Erforderliches Minimum |
Burden-sharing/Minimum necessary |
| Einbindung der Minderheitsaktionäre in die Lastenverteilung |
Burden sharing by minority shareholders |
| Da davon ausgegangen werden kann, dass der neue Umstrukturierungsplan einen ausreichenden Eigenbeitrag und eine angemessene Lastenverteilung vorsieht, werden die im Eröffnungsbeschluss in dieser Hinsicht geäußerten Zweifel ausgeräumt. |
As the new restructuring plan can be considered as providing for an appropriate own contribution and burden-sharing, the doubts expressed in the opening Decision in that respect are allayed. |
| Zum damaligen Zeitpunkt hatte die Kommission außerdem Zweifel daran, dass die zur Begrenzung etwaiger Wettbewerbsverzerrungen vorgesehenen Maßnahmen ausreichten und eine ausreichende Lastenverteilung gewährleistet war. |
At that stage, the Commission also had doubts that there were sufficient measures to limit distortions of competition and sufficient burden-sharing measures. |
| Ferner argumentiert das Vereinigte Königreich, die Mitteilung konzentriere sich auf den Grundsatz der Lastenverteilung und weise der Bank einen Teil des Erstverlusts zu. |
Finally, the UK authorities argue that the IAC focuses on the principle of burden-sharing, primarily with the bank taking some element of first loss. |
| Im Gegensatz zu der in den Randnummern 65 und 73 der Eröffnungsentscheidung dargelegten vorläufigen Beurteilung der Kommission war Flowers nicht der Auffassung, dass ihr Eigenbeitrag und ihre Einbindung in die Lastenverteilung unzureichend gewesen seien. |
Flowers disagreed with the Commission’s preliminary assessment, in recitals 65 and 73 of the Decision initiating the procedure, regarding an insufficient own contribution and lack of genuine burden sharing measures. |
| Schlussfolgerung zum Eigenbeitrag der Minderheitsaktionäre und ihrer Einbindung in die Lastenverteilung |
Conclusion on own contribution and burden sharing by minority shareholders |
| Manche Verfahren sollten noch der Forderung nach einer ausgewogenen Lastenverteilung unter den Mitgliedstaaten genügen. |
Certain procedures should also reflect the need for a balanced sharing of costs between Member States. |
| Daher sieht der Umstrukturierungsplan von Parex Banka eine ausreichende Lastenverteilung und einen ausreichenden Eigenbeitrag zur Umstrukturierung vor. |
Consequently, the Parex banka’s restructuring plan provides for sufficient burden sharing and own contribution to the restructuring. |
| Daher sind trotz des ausreichenden Eigenbeitrags und der angemessenen Lastenverteilung zwischen der begünstigten Bank und ihren Anteilseignern im Umstrukturierungszeitraum bedeutende Maßnahmen zur Begrenzung potenzieller Wettbewerbsverzerrungen nötig. |
Consequently significant measures are necessary in order to limit potential distortions of competition even when considering the appropriate own contribution and burden-sharing of the beneficiary and its shareholders over the restructuring period. |
| Jede Abweichung von einer angemessenen Ex-ante-Lastenverteilung, die in der Rettungsphase ausnahmsweise aus Gründen der Finanzstabilität zugestanden wird, muss in einer späteren Phase der Umstrukturierung durch einen weiteren Beitrag beispielsweise in Form einer Rückholklausel (sog. Claw-Back… |
Any derogation from an adequate burden-sharing ex ante which may have been exceptionally granted in the rescue phase for reasons of financial stability must be compensated by a further contribution at a later stage of the restructuring, for example in the… |
| eine angemessene Lastenverteilung muss gewährleistet sein, insbesondere, indem Anteilseigner von etwaigen, im Zusammenhang mit dem Liquidationsverfahren gewährten Beihilfen ausgeschlossen werden; [95] |
appropriate burden sharing should be ensured, in particular by excluding shareholders from receiving benefit of any aid in the context of the controlled winding-down procedure [95]; |
| …Auffassung Deutschlands bei der Anwendung Fehler bei der Bestimmung des Beihilfeelements und der Berechnung der Vergütungshöhe sowie in Bezug auf die Lastenverteilung und das Management der Vermögenswerte in der Restructuring Unit unterlaufen. |
…view that the Commission had applied it erroneously as regards the quantification of the aid element and the remuneration, burden sharing and the management of assets by the restructuring unit. |
| Zugeinrichtungen für Zentralachsanhänger müssen eine höhenverstellbare Stützeinrichtung haben, wenn die Stützlast an der Zugöse des Anhängers bei gleichmäßiger Lastenverteilung (technisch zulässige Gesamtmasse) mehr als 50 kg beträgt. |
Drawbars for centre axle trailers shall have a support device which is adjustable in height if vertical bearing mass at the drawbar eye on the trailer exceeds 50 kg, when the trailer is uniformly loaded to its technically permissible maximum mass. |
| Außerdem wollte die Kommission die für die Rekapitalisierungsmaßnahme geltenden Voraussetzungen, die Lastenverteilung und die Maßnahmen zur Begrenzung von Wettbewerbsverzerrungen untersuchen. |
Furthermore the Commission wanted to investigate the conditions of the recapitalisation measure, the burden sharing, and the measures to limit distortions of competition. |
| Aus denselben Gründen hatte die Kommission Zweifel, ob die staatliche Schutzmaßnahme eine ausreichende Lastenverteilung ermöglichte (Erwägungsgrund 88 der Eröffnungsentscheidung). |
For the same reasons, the Commission expressed doubts whether the State Protection measure provided for sufficient burden-sharing (recital 88 of the opening Decision). |
| Insbesondere wird durch die zusätzlichen Maßnahmen zur Vergütung der Risikoabschirmung, die die Kommission auferlegt hat (Erwägungsgründe (202) bis (208)) der Beitrag zur Lastenverteilung vergrößert. |
In particular, the additional measures on remuneration of the risk shield imposed by the Commission (recitals 202 to 208) will increase the degree of burden sharing. |
| Angesichts des außerordentlich hohen Betrags der staatlichen Beihilfen, die die beiden Institute gemessen an ihrer Größe erhalten haben, und der damit verbundenen Kosten für den Staat ist es durchaus legitim zu prüfen, ob nicht eine Lastenverteilung auf die vorrangigen Gläubiger erzielt werden könnte. |
Given the extraordinarily high amount of State aid those two institutions have received compared to their size and the corresponding cost for the State, it is legitimate to assess whether burden-sharing by senior creditors could not be achieved. |
| Insbesondere muss festgestellt werden, ob mit anderen Mitteln eine ausreichende Lastenverteilung erzielt wurde und ob die Wettbewerbsverzerrungen begrenzt sind, indem die Marktposition und die Größe von Citadele Banka geprüft werden. |
In particular, it needs to be ascertained whether a sufficient burden-sharing has been achieved through other means and whether competition distortions are limited by verifying the market position and the size of Citadele banka. |
| Vor diesem Hintergrund und angesichts der Tatsache, dass die erhöhte Lastenverteilung infolge der damit verbundenen Verlängerung des Übernahmeverbots sowie des Verbots des Calls oder Rückkaufs von hybriden Instrumenten erhalten bleibt, kann die Verlängerung der Veräußerungsfrist bis 2015 als angemessen… |
Given that background and considering that the increased burden-sharing is preserved as a result of the associated prolongation of the acquisition ban and the ban to call or buy back hybrids, the extension of the divestiture period until 2015 can be seen… |
| Je umfangreicher Lastenverteilung und Eigenbeitrag sind, desto geringer sind in der Regel die Folgen eines moralischen Risikos. |
Generally speaking, where there is greater burden sharing and the own contribution is higher, there are fewer negative consequences resulting from moral hazard. |
| Etwaige Vorteile für Minderheitsaktionäre könnten folglich auch, wie im verfügenden Teil der Eröffnungsentscheidung erläutert, im Falle einer unzureichenden Lastenverteilung gewürdigt werden. |
If there were not sufficient burden sharing any potential benefit to the minority shareholders could also be assessed, as indicated in the operational part of the Decision initiating the procedure. |
| …Nachweis, dass die langfristige Rentabilität des aus dem Zusammenschluss hervorgehenden Unternehmens wiederhergestellt worden ist, dass eine ausreichende Lastenverteilung erzielt wurde und dass angemessene Maßnahmen zur Begrenzung unverhältnismäßiger Wettbewerbsverzerrungen ergriffen worden sind. |
…provides sufficient evidence that the long-term viability of the combined entity has been restored, that sufficient burden-sharing is achieved and that adequate measures to limit undue distortions of competition are taken. |
| Im Falle der HSH sind die Umstrukturierung und die Bilanzsummenreduktion angesichts der durch die unvollständigen Claw-Back-Klauseln bedingte unzureichende Lastenverteilung besonders wichtig. |
However, in the case of HSH the need to restructure and to reduce the balance sheet is especially great, owing to the insufficient burden sharing stemming from the incomplete claw-back. |
| Die Kommission stellt jedoch fest, dass sich aus der Änderung der Vergütung für die Risikoabschirmung und den zusätzlichen Maßnahmen zur Lastenverteilung eine erhebliche Verwässerung des Aktienbesitzes der Minderheitsaktionäre und eine zusätzliche Einbindung in die Lastenverteilung ergeben wird, wodurch wiederum die Schwachpunkte, die auf die von PwC… |
However, in light of the modification of the remuneration of the risk shield and the additional burden sharing measures, a substantial dilution of the minority shareholders’ stakes and additional burden sharing will be achieved which mitigates… |
| Ferner hat die Kommission Zweifel geäußert, dass eine angemessene Lastenverteilung gewährleistet ist und die Verfälschung des Wettbewerbs, wie in den Beihilfevorschriften festlegt, beschränkt ist (siehe Randnummer 50 der Eröffnungsentscheidung). |
Further, the Commission expressed doubts as to whether adequate burden-sharing was ensured in any way and whether the distortion of competition was limited, as required by the State aid rules (paragraph 50 of the opening Decision). |
| …durch die Auflagen im Zusammenhang mit der Vergütung der Risikoabschirmung ergibt, wird die Einbindung der Minderheitsaktionäre in die Lastenverteilung durch die Beschränkung der Vergütung der Kapitalinstrumente weiter verbessert (siehe Erwägungsgründe (241) bis (244)). |
…from the conditions imposed in respect of the remuneration of the risk shield, burden sharing by minority shareholders will be further improved by the restriction on remuneration of capital instruments set out in recitals 241 to 244. |
| Im Rahmen einer Umstrukturierung sind Maßnahmen, die eine Reduzierung der Eigenmittel bewirken, nicht mit dem Ziel der Lastenverteilung und der Anforderung der Beschränkung auf das erforderliche Minimum vereinbar. |
In a restructuring context, measures which reduce the total amount of own funds are not compatible with the objective of burden-sharing and the minimum necessary requirement. |
| der Begünstigte einen ausreichenden Eigenbeitrag leistet (Lastenverteilung) und |
include a sufficient contribution of the beneficiary’s own (burden sharing); |
| …mit dem Umstrukturierungsbeschluss von 2012 in Einklang bringen, soweit diese die Wiederherstellung der Rentabilität, die Lastenverteilung und die Beseitigung von Wettbewerbsverzerrungen gewährleisten. |
…assessment in line with the 2012 Restructuring Decision in so far as they are apt to ensure the restoration of viability, burden-sharing and address distortions of competition. |
| sie muss genügend Eigenbeiträge des Begünstigten beinhalten (Lastenverteilung); |
include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing); |
| einen ausreichenden Eigenbeitrag des Begünstigten vorsehen (Lastenverteilung) und |
include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing); |
| Angesichts des potenziellen Vorteils, den die Minderheitsaktionäre erhalten haben, und der Notwendigkeit einer angemessenen Lastenverteilung ist die Kommission somit der Auffassung, dass eine Ausweitung des Dividendenverbots über das Jahr 2014 hinaus erforderlich ist. |
In light of the potential benefit received by the minority shareholders and the need for adequate burden sharing, the Commission considers that an extension of the dividend ban beyond 2014 is required. |
| Gemäß Abschnitt 5.2 der MBWA müssen Entlastungsmaßnahmen Folgendes vorsehen: uneingeschränkte Transparenz ex ante, angemessene Lastenverteilung und die korrekte Bewertung der betreffenden Aktiva sowie eine angemessene Vergütung des Staates für die gewährte Entlastung… |
In line with section 5.2 of the IAC, an asset relief measure must provide for full ex-ante transparency, adequate burden-sharing followed by the correct valuation of the eligible assets and should ensure the correct remuneration of the State for the asset… |
| Zur Gewährleistung der geforderten Lastenverteilung sagte die LBBW jedoch zu, eine erstrangige Risikotragung (First Loss) zu übernehmen, die Erstverluste aus dem Garantieportfolio in der Höhe von insgesamt 1,9 Mrd. EUR abdeckt; in der Zwischenzeit wurde dieser Betrag völlig abgeschrieben. |
In order to ensure the requested burden sharing, however, LBBW promised to take on a First Loss which covers the initial losses from the guarantee portfolio amounting to a total of EUR 1.9 billion; in the meantime this amount has been fully written down. |
| In Randnummer 49 der Eröffnungsentscheidung äußerte die Kommission Zweifel an der Angemessenheit der Lastenverteilung. |
In recital 49 of the Decision initiating the procedure the Commission expressed doubts about the adequacy of the burden sharing. |
| In Bezug auf die Reichweite und den Umfang der Maßnahmen zur Begrenzung der beihilfebedingten Wettbewerbsverzerrungen sind außerdem der Umfang des Eigenbeitrags der begünstigten Bank und die Lastenverteilung zu berücksichtigen. |
In addition, with regard to the scope and extent of the measures to limit the distortions of competition due to State aid, the scale of the beneficiary bank’s own contribution and burden sharing should be taken into account. |
| Im Falle einer Risikoübernahme über dem tatsächlichen wirtschaftlichen Wert ist das in der Impaired-Assets-Mitteilung festgelegte Kriterium der vollständigen Ex-ante-Lastenverteilung nicht erfüllt. |
In the event of an assumption of risk above the real economic value the criterion laid down in the Impaired Assets Communication of full ex ante burden sharing will not be fulfilled. |
| Im Falle der Northern Rock [102] und der HRE [103] wurde eine angemessene Lastenverteilung durch die Verstaatlichung dieser Finanzinstitute erreicht. |
In the cases of Northern Rock [102] and HRE [103], burden sharing was achieved by nationalisation. |
| Sie ist auch im Hinblick auf die Lastenverteilung durch die zugehörige Verlängerung des Übernahmeverbots und das Verbot des Calls oder Rückkaufs von hybriden Instrumenten angemessen. |
It is also appropriate in terms of burden-sharing by dint of the associated prolongation of the acquisition ban and the ban to call or buy back hybrids. |
| Aus dem Umstrukturierungsplan geht hervor, dass die LBBW im Einklang mit der Umstrukturierungsmitteilung eine angemessene Lastenverteilung vorsieht, so dass moralischen Risiken vorgebeugt ist. |
It can be seen from the restructuring plan that LBBW envisages appropriate burden sharing in accordance with the Restructuring Communication, with the result that moral hazard is avoided. |
| …Überwachungsbehörde der Auffassung, dass es im Rahmen der derzeitigen Systemkrise nicht angezeigt ist, ex ante bestimmte Schwellenwerte im Hinblick auf die Lastenverteilung festzulegen, da dies dem eigentlichen Ziel, den Zugang zu privatem Kapital zu erleichtern und die Rückkehr zum normalen Marktgeschehen zu fördern… |
…the Authority considers that it is not appropriate to fix thresholds concerning burden-sharing ex ante in the context of the current systemic crisis, having regard to the objective of facilitating access to private capital and a return to normal market… |
| Genauso wird die Überwachungsbehörde den Umfang des Eigenbeitrags der Begünstigten und der Lastenverteilung während des Umstrukturierungszeitraums berücksichtigen. |
In the same vein, the Authority will take into account the extent of the beneficiary's own contribution and burden sharing over the restructuring period. |
| …der Umstrukturierung der HSH und der von der Kommission diesem Mitgliedstaat auferlegten Auflagen in Bezug auf Vergütung und Lastenverteilung kommt die Kommission zu dem Schluss, dass die Risikoabschirmung im Einklang mit Abschnitt 5 der Impaired-Assets-Mitteilung steht. |
…restructuring and the conditions imposed by the Commission on that Member State in regard to the remuneration and burden sharing, the Commission comes to the conclusion that the risk shield is in line with Section 5 of the Impaired Assets Communication. |
| Nach Auffassung der Kommission ist die im Rahmen der Rekapitalisierungsmaßnahmen festgesetzte Vergütung in Verbindung mit den anderen, bereits beschriebenen Maßnahmen zur Lastenverteilung angemessen. |
In this respect the Commission considers the level of remuneration set in the terms of recapitalisation measures is appropriate in association with the other burden-sharing measures described above. |
| …der Gemeinschaft [13] (nachstehend „Impaired-Assets-Mitteilung“ genannt), insbesondere, was die Bewertung und Lastenverteilung betrifft. |
…banking sector [13] (hereinafter referred to as the ‘Impaired Assets Communication’), in particular as regards the valuation and burden sharing. |
| In der Eröffnungsentscheidung äußerte die Kommission Zweifel an der Vereinbarkeit der ursprünglichen Maßnahme mit der Mitteilung über die Behandlung wertgeminderter Aktiva, besonders in Bezug auf Bewertung und Lastenverteilung. |
In the opening decision, the Commission expressed doubts on the compliance of the initial measure with the Impaired Asset Communication, and more particularly with regards to valuation and burden sharing. |
| In der Einleitungsentscheidung stellte die Kommission fest, dass die für die LBBW ergriffene Entlastungsmaßnahme — abgesehen von den Kriterien der Bewertungsmethode und der Lastenverteilung einschließlich Vergütung — alle vorgenannten Kriterien erfüllt. |
In the opening decision the Commission established that the asset relief measure adopted for LBBW – apart from the criteria concerning the valuation method and the burden sharing including compensation – fulfils all the abovementioned criteria. |
| In Anbetracht des obigen Ergebnisses, dass der Eigenbeitrag und die Lastenverteilung angemessen waren, sind keine zusätzlichen weitreichenden Maßnahmen erforderlich. |
In view of the above finding that its own contribution and burden sharing were appropriate, no additional far-reaching measures are necessary. |
| Da durch die mit diesem Beschluss verbundenen Auflagen für eine angemessene Lastenverteilung gesorgt ist, betrachtet die Kommission die Lastenverteilung als weitreichend genug und wird diesen Aspekt nicht weiter prüfen. |
In view of that adequate burden sharing established on the basis of the conditions imposed by the present Decision, the Commission considers that the sharing of burdens is sufficient and will therefore not pursue that issue further. |
| …ist die Kommission der Auffassung, dass durch die Änderungen die Schlussfolgerung des Umstrukturierungsbeschlusses von 2012 hinsichtlich der Höhe der Lastenverteilung nicht in Frage gestellt wird und die Zweifel der Kommission hinsichtlich der Vergütung für die CT1-Wertpapiere ausgeräumt wurden. |
…considers that the amendments do not call into question the conclusion of the 2012 Restructuring Decision as to the level of burden-sharing and have allayed the Commission's doubts regarding the remuneration of the CT1 securities. |
| Da die Bank jetzt jedoch verkauft wird, ist ein Kaufoptionsverbot bis zum 31. Dezember 2016 notwendig, damit ein Mindestniveau an Lastenverteilung auf Seiten der Kapitaleigner der Bank gegeben ist. |
However, since the bank is now being sold, a ban on calls until 31 December 2016 is necessary to provide a minimum level of burden-sharing from the bank’s capital holders. |
| Die Kommission stellt jedoch fest, dass der geänderte Umstrukturierungsplan zusätzliche Maßnahmen enthält, die die Einbindung der Minderheitsaktionäre in die Lastenverteilung deutlich verbessern. |
However the Commission observes that the modified restructuring plan contains additional measures which considerably improve burden sharing by the minority shareholders. |
| …Rahmens erzielt, mit der sichergestellt werden sollte, dass die Haushaltsziele auf föderaler und nachgeordneter Ebene verbindlich eingehalten und die Transparenz bei der Lastenverteilung sowie die Rechenschaftspflicht auf den verschiedenen Regierungsebenen erhöht werden. |
…framework in order to ensure that the budgetary targets are binding at federal and sub-federal levels, and increase transparency of burden-sharing and accountability across government layers. |
| Portugal ist jedoch der Ansicht, dass es in Anbetracht der besonderen Umstände beim Verkauf der betreffenden Instrumente nicht angemessen sei, bei Kunden, die nachrangige Schulden in die BPN einbrachten, um eine Lastenverteilung nachzusuchen. |
However, Portugal considers that it is not appropriate to seek burden-sharing from clients who contributed subordinated debt to BPN, given the specific circumstances of the sale of those instruments […]. |
| Die Erhöhung führt jedoch nicht zu einer höheren Bewertung des Portfoliowerts oder stärkerer Lastenverteilung, denn sie gewährleistet lediglich die Anwendung der Mitteilung über die Behandlung wertgeminderter Aktiva ab dem Zeitpunkt, zu dem die Entlastungsmaßnahme in Kraft getreten ist, d. h. ihre nachträgliche Anwendung. |
However the increase does not raise the valuation of the portfolio or increase burden sharing, because it only ensures the application of the Impaired Asset Communication from the date of the IA measure coming into effect, i.e. retroactively. |
| Die Kommission kann jedoch die finanzielle Unterstützung der HSH durch die Minderheitsaktionäre 2008 nicht als Beitrag zur Lastenverteilung im Zusammenhang mit den der HSH im Mai und Juni 2009 gewährten Beihilfemaßnahmen behandeln. |
However, the Commission cannot treat the financial support granted to HSH by the minority shareholders in 2008 as a contribution to burden sharing in the context of the aid measures provided to HSH in May and June 2009. |
| …FMSA“), alle Anteilseigner der WestLB und die EAA auf alle wesentlichen Einzelheiten der Abwicklung der WestLB und der Lastenverteilung zwischen ihren Anteilseignern (die Vereinbarung wird im Folgenden „Eckpunktevereinbarung“ [11] genannt). |
…its shareholders were agreed between Germany's Federal Agency for Financial Market Stabilisation (hereinafter called "the FMSA"), all shareholders of WestLB and the EAA (the agreement is hereinafter called "the Eckpunktevereinbarung") [11]. |
| Auf dieser Grundlage wäre die mittelbare Beihilfe für die Minderheitsaktionäre als mit dem Binnenmarkt unvereinbar einzustufen, sofern nicht weitere Auflagen erlassen werden können, die die Einbindung der Minderheitsaktionäre in die Lastenverteilung verbessern. |
On that basis, the indirect aid to the minority shareholders would have to be deemed incompatible, unless some other conditional measures can be found which improve burden sharing by the minority shareholders. |
| Vergütung und Lastenverteilung |
Remuneration and burden sharing |
| …Schlussfolgerung lautet, dass die Umstrukturierungsmaßnahmen ING in die Lage versetzen, ihre langfristige Rentabilität wiederherzustellen, dass sie im Hinblick auf die Lastenverteilung ausreichend sind und dass sie in Bezug auf die Kompensierung der wettbewerbsverfälschenden Auswirkungen der in Rede stehenden Beihilfemaßnahmen angemessen und… |
…it is concluded that the restructuring measures enable ING to restore its long-term viability, are sufficient with respect to burden sharing and are appropriate and proportional to offset the competition distorting effects of the aid measures in… |
| Zweitens ist die Lastenverteilung gewährleistet, da die Anteilseigner der WestLB keine Erlöse aus dem Verkauf erhalten, sondern vielmehr ihr in die WestLB investiertes Kapital verlieren. |
Second, burden sharing is ensured because the WestLB shareholders will not receive any proceeds from the sale but instead lose their capital in WestLB. |
| …Management der Vermögenswerte, iv) Eignung und Kohärenz der Bewertungsmethode, v) Angemessenheit der Vergütung und Lastenverteilung und vi) Notwendigkeit der Prüfung des vorzulegenden Umstrukturierungsplans durch die Kommission. |
…iii) management of the impaired assets, (iv) suitability and consistency of the valuation method, (v) appropriateness of the compensation and burden sharing and (vi) need for the assessment of the restructuring plan by the Commission. |
| Zweitens betreffen die Änderungen am Umstrukturierungsplan in Bezug auf die Veräußerungsfrist für das Versicherungsgeschäft die Lastenverteilung. |
Second, the amendments to the restructuring plan regarding the divestiture period for the Insurance business concern burden-sharing. |
| …die Umstrukturierungsmaßnahmen geeignet sind, die langfristige Rentabilität der LBBW wiederherzustellen, dass sie für eine ausreichende Lastenverteilung sorgen und dass sie geeignet und angemessen sind, um die durch die in Rede stehenden Beihilfemaßnahmen bedingten Wettbewerbsverzerrungen… |
…that the restructuring measures are appropriate to restore the long-term viability of LBBW, that they ensure sufficient burden sharing and that they are suitable and appropriate to make up for the distortions of competition due to the aid measures in… |
| Die staatliche Unterstützung sollte zu Bedingungen gewährt werden, die eine angemessene Lastenverteilung hinsichtlich der Kosten gewährleisten [30]. |
State support should be granted on terms which represent an adequate burden-sharing of the costs [30]. |
| Diese Pläne werden auf den Grundsätzen der Überlebensfähigkeit, der Minimierung der Kosten für die Steuerzahler (Lastenverteilung) und der Begrenzung von Wettbewerbsverzerrungen beruhen. |
These plans will be based in the principles of viability, minimising the cost for taxpayers (burden sharing) and limiting distortions of competition. |
| Ferner sollten Umstrukturierungsbeihilfen soweit wie möglich von einer angemessenen Lastenverteilung und geeigneten Maßnahmen zur Minimierung von Wettbewerbsverzerrungen, die langfristig die Struktur und das Funktionieren des betreffenden Marktes erheblich beeinträchtigen könnten… |
They also require restructuring aid to be accompanied, to the extent possible, by adequate burden sharing and by measures to minimise distortions of competition, which would in the longer term fundamentally weaken the structure and the functioning of the… |
| Sie beteiligen sich auf diese Weise angemessen an der Lastenverteilung für eine Bank, deren Wert ausweislich der Schätzung zweier unabhängiger, von Portugal bestellter Unternehmen negativ war. |
They are thus adequately participating in the burden-sharing for a bank whose value was negative according to the estimation of two independent entities appointed by Portugal. |
| Die Investoren führten die Entscheidung der Kommission in der Sache Commerzbank [41] an und machten geltend, dass die Kommission im Falle der Commerzbank den Verkauf von Beteiligungswerten und anderen Vermögenswerten als ausreichenden Eigenbeitrag und das Verbot von Kupon- und Dividendenzahlungen als Lastenverteilung erachtet habe. |
They referred to the Commerzbank [41] decision, arguing that there the Commission had considered the sale of subsidiaries and other assets as sufficient own contribution, and a ban on coupons and dividend payment as burden sharing. |
| …Risiko durch den Umfang der derzeit zur Wahrung der Finanzstabilität erforderlichen staatlichen Maßnahmen und die möglichen Abstriche an der üblichen Lastenverteilung zwangsläufig noch verstärkt, so dass sichergestellt werden muss, dass keine falschen Anreize geschaffen werden, es nicht erneut zu einem übermäßig… |
…of the public intervention necessary for financial stability and the possible limits to normal burden sharing are bound to create even greater moral hazard that needs to be properly corrected to prevent perverse incentives and excessively risky… |
