| Deutsch |
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| Sprachgebrauch |
usage |
| Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 273 vom 9.9.1997, S. 3). |
Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 273, 9.9.1997, p. 3). |
| Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Berechnung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 14 vom 19.1.2008, S. 6). |
Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates (OJ C 14, 19.1.2008, p. 6). |
| …Verordnung die Referenzzinssätze, die der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [11] zu entnehmen sind, als marktübliche Zinssätze herangezogen werden. |
…for the purposes of this Regulation should be the reference rates, as set out in the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [11]. |
| Die Überwachungsbehörde kann die Methode zur Berechnung der Referenz- und Abzinsungssätze ändern, um den jeweiligen Marktbedingungen Rechnung zu tragen. Wendet ein EFTA-Staat die Methode zur Berechnung der Referenz- und Abzinsungssätze an, die in der zum Zeitpunkt der Kreditbewilligung geltenden Leitlinien festgelegt ist, und erfüllt er die darin genannten Voraussetzungen, so wird der… |
If EFTA States apply the calculation method of the reference and discount rates established in the Guidelines in force at the moment of the grant of the loan and comply with the conditions set out in these Guidelines, the interest rate does, in principle… |
| …werden [20]. Danach gilt für Kredite ein Zinssatz, der mindestens dem Satz entspricht, der in den Leitlinien über Referenz- und Abzinsungssätze festgelegt ist; |
…20]; an interest rate at least equal to the rate defined in the Guidelines on reference and discount rates must apply to loans after that date; |
| BEI DER RÜCKFORDERUNG RECHTSWIDRIG GEWÄHRTER BEIHILFEN ANZUWENDENDE BEZUGS- UND ABZINSUNGSSÄTZE SOWIE ZINSSÄTZE |
REFERENCE AND DISCOUNT RATES AND INTEREST RATES TO BE APPLIED FOR THE RECOVERY OF UNLAWFUL AID |
| Zur Definition des Umfangs der Besicherung siehe Fußnote 2 auf Seite 1 der Leitlinien über Referenz- und Abzinsungssätze. |
As to the definition of the different levels of collateralisation see footnote 2, page 1 of the Guidelines on reference and discount rates. |
| über die 39. Änderung der verfahrens- und materiellrechtlichen Vorschriften auf dem Gebiet der staatlichen Beihilfen durch Aufnahme eines neuen Kapitels 34: Bei der Rückforderung rechtswidrig gewährter Beihilfen anzuwendende Bezugs- und Abzinsungssätze sowie Zinssätze |
amending for the thirty-ninth time the Procedural and Substantive Rules in the Field of State Aid by introducing a new chapter 34: Reference rates and discount rates and interest rates to be applied for the recovery of unlawful state aid |
| Dieses Teilkapitel entspricht teilweise der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 273 vom 9.9.1997, S. 3), vormals Kapitel 33.2 des Leitfadens für staatliche Beihilfen. |
This sub-chapter partly corresponds to the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 273, 9.9.1997, p. 3), formerly chapter 33.2 of the State Aid Guidelines. |
| …zurückgezahlt wird, der sich bei Anwendung der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze ergibt (125). |
…to the applicable rate resulting from the application of the Commission notice on the method of setting the reference and discount rates (125); |
| Die nachfolgende Mitteilung der Kommission über eine technische Anpassung der Methode zur Festsetzung der Referenzzins- und Abzinsungssätze (ABl. C 241 vom 26.8.1999, S. 9), bezog sich auf den Eintritt in die dritte Stufe der Wirtschafts- und Währungsunion am 1. Januar 1999 und war für den Europäischen… |
The subsequent Commission notice on technical adaptions to the method for setting the reference and discount rates (OJ C 241, of 26.8.1999, p. 9), related to entry into the third stage of economic and monetary union on 1 January 1999 and was not relevant… |
| Grundlage für die Berechnung dieser Zinsen ist der Referenzzinssatz der Kommission, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist; |
The interest shall be based on the Commission reference rate calculated by the method used for setting the reference and discount rates, |
| Der Leitfaden für staatliche Beihilfen wird durch Einfügung eines neuen Kapitels 34 „Bei der Rückforderung rechtswidrig gewährter Beihilfen anzuwendende Referenz- und Abzinsungssätze sowie Zinssätze“ ergänzt. |
The State Aid Guidelines shall be amended by adding a new Chapter 34 ‘Reference and discount rates and interest rates to be applied for the recovery of unlawful aid’. |
| Zu dem Zeitpunkt, als die Vereinbarung über die Darlehen getroffen wurde, erfolgte die Festlegung der Referenzzinssätze der Kommission gemäß der Mitteilung der Kommission zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze aus dem Jahr 1997 („Mitteilung über Referenzsätze 1997“) [13]. |
At the time the loans were agreed, the Commission’s reference interest rates were set under the Commission notice of 1997 on the method for setting the reference and discount rates (‘the 1997 reference rate notice’) [13]. |
| …die anhand derselben Bewertungsmethode errechnet wurden, jedoch auf konservativeren Annahmen in Bezug auf Immobilienpreise und Abzinsungssätze beruhen. |
…with valuation outputs using the same valuation methodology but based on more conservative assumptions on house prices and discount rates. |
| mit der Anwendung der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [11] (nachstehend „die Mitteilung über die Referenzsätze“) unter Berücksichtigung einer hohen Besicherung für eine Ratingstufe CCC, also eine… |
by the application of the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [11] (hereinafter: ‘the Reference Rates Communication’), taking account of high collateral for a rating of CCC, i.e. a… |
| Entsprechend der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [25] stellt der von der Kommission bekannt gegebene Referenzzinssatz den Ausgangszinssatz dar, der bei Vorliegen eines besonders hohen Risikos (z. B. bei Unternehmen in Schwierigkeiten oder wenn… |
According to the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [25] the reference rate announced by the Commission is a floor rate which may be increased in situations involving a particular risk (for example, an undertaking… |
| Nach der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [8] sollen die Referenzsätze die Durchschnittshöhe der geltenden Zinssätze für mittel- und langfristige mit den üblichen Sicherheiten versehene Darlehen widerspiegeln. |
According to the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [8], reference rates are supposed to reflect the average level of interest rates charged on medium- and long-term loans backed by normal security. |
| Laut Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [8], geändert durch die Mitteilung der Kommission über eine technische Anpassung der Methode zur Festsetzung der Referenzzins- und Abzinsungssätze [9], die für den betreffenden Zeitraum… |
According to the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [8] as amended by Commission notice on technical adaptation to the method for setting the reference and discount rates [9], applicable for the period in question… |
| Der einer solchen Zweckgesellschaft eingeräumte Zinssatz sollte nach der Mitteilung über Referenz- und Abzinsungssätze mindestens Euribor plus 400 Basispunkte betragen [45]. |
According to the Communication on reference and discount rates, the interest rate for such SPVs should be at least Euribor plus 400 bps [45]. |
| …Referenzzinssatzes gemäß der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [10] berechnet wird. |
…on the basis of the reference rate as laid down in the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [10]. |
| Grundlage für die Berechnung dieser Zinsen ist der Referenzzinssatz der Kommission, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist [58]. |
It will be based on the Commission reference rate calculated by the method used for setting the reference and discount rates [58]. |
| Bezüglich der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [32] — sofern sie überhaupt anwendbar ist, denn das Darlehen wurde vor ihrem Inkrafttreten gewährt und die Bewertung einer Beihilfe erfolgt… |
As for the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [32], it is enough to note that, to the extent that it is applicable, since the loan was granted before its entry into force and the… |
| …von der Kommission entsprechend der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [8] festgelegte Referenzzinssatz. |
…is the reference rate established by the Commission in accordance with the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [8]. |
| Berechnungen der ungarischen Behörden, unter Berücksichtigung der Laufzeit und der differenzierten EUR- bzw. HUF-Abzinsungssätze. |
As calculated by the Hungarian authorities, taking into account the maturity and differentiated EUR or HUF discount rates. |
| Sie basieren nach Möglichkeit auf einer Lebenszyklus-Kostenanalyse anstatt auf einfachen Amortisationszeiten, um langfristige Einsparungen, Restwerte von langfristigen Investitionen und Abzinsungssätze zu berücksichtigen. |
build, whenever possible, on life-cycle cost analysis (LCCA) instead of Simple Payback Periods (SPP) in order to take account of long-term savings, residual values of long-term investments and discount rates; |
| …der COFACE und den auf Grundlage der Referenzsätze festgelegten Sätze wie in der Mitteilung über Referenz- und Abzinsungssätze stets unter der Geringfügigkeitsschwelle zu halten und alle Bestimmungen der Verordnung (EG) Nr. 1998/2006 der… |
…s interest rate and those determined on the basis of the reference rates in the Communication on reference rates would always remain under the de minimis threshold and that they would comply with all of the provisions of Commission Regulation (EC) No 1998… |
| Da dieses Kapitel erst ab dem 15. Juli 2004 gilt, bleiben die Bestimmungen über die Berechung der Referenz- und Abzinsungssätze des bisherigen Kapitels 34.1 bis zu diesem Datum in Kraft. |
As this chapter only applies from 15 July 2004, the previous Chapter 34.1 remains in effect as regards calculation of reference/discount rates before that date. |
| Annahmen über Zahlungsströme und Abzinsungssätze müssen intern zueinander passen. |
Assumptions about cash flows and discount rates should be internally consistent. |
| Nach Rücksprache mit der Behörde gab Norwegen eine unabhängige Untersuchung bei First Securities [70] in Auftrag, um die Abzinsungssätze zu ermitteln, die bei der Bewertung der im Rahmen dieses Programms beantragten Vorhaben anzusetzen sind. |
Following discussions with the Authority, Norway commissioned an independent analysis from First Securities [70] in order to determine the discount rates to be used when assessing project applications under the scheme. |
| So hat das Unternehmen gegebenenfalls anzugeben, von welchen Annahmen es in Bezug auf Vorfälligkeitsraten, geschätzte Kreditausfallquoten sowie Zins- und Abzinsungssätze ausgegangen ist. |
For example, if applicable, an entity discloses information about the assumptions relating to prepayment rates, rates of estimated credit losses, and interest rates or discount rates. |
| Für alle wesentlichen Abzinsungssätze gilt, dass für einen privaten Gläubiger das Szenario der Stundung vorteilhafter ist als eine Liquidation. |
For all meaningful discount rates a private investor is better off under the deferral scenario than in the case of liquidation. |
| 34. KAPITEL ÜBER DIE REFERENZ- UND ABZINSUNGSSÄTZE [1] |
CHAPTER ON SETTING THE REFERENCE AND DISCOUNT RATES [1] |
| [33] Kapitel 34 der Leitlinien für staatliche Beihilfen entspricht der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 273 vom 9.9.1997, S. 3), veröffentlicht unter:http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/legislation/reference.html |
Chapter 34 of the State Aid Guidelines corresponds to the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 273, 9.9.1997, p. 3) also published under:http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/legislation/reference.html |
| Für Zahlungsströme und Abzinsungssätze sind nur diejenigen Faktoren zu berücksichtigen, die dem bewerteten Vermögenswert oder der bewerteten Schuld zurechenbar sind. |
Cash flows and discount rates should take into account only the factors attributable to the asset or liability being measured. |
| Zahlungsströme und Abzinsungssätze müssen die Annahmen widerspiegeln, auf die sich Marktteilnehmer bei der Preisbildung für den Vermögenswert oder die Schuld stützen würden. |
Cash flows and discount rates should reflect assumptions that market participants would use when pricing the asset or liability. |
| Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Bezugs- und Abzinsungssätze (ABl. C 232 vom 10.8.1996, S. 10) und Mitteilung der Kommission über aktuelle bei Beihilfe-Rückforderungen angewandte Zinssätze sowie Referenz- und Abzinsungssätze für 15 Mitgliedstaaten anwendbar vom 1… |
Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 232, 10.8.1996, p. 10) and Commission notice on current State aid recovery interest rates and reference/discount rates for 15 Member States applicable as from 1 January… |
| Insbesondere könnte der so genannte Betawert je nach Risiko des Vorhabens [36] höher ausfallen und höhere Abzinsungssätze nach sich ziehen.Zinssatz und Risikoprämie werden von der norwegischen Regierung jährlich überprüft und aktualisiert. |
In particular, the so-called beta value might be higher depending on the project's risk [36] and lead to higher discount rates.The interest rate and the risk premium will be reviewed and updated annually by the Norwegian authorities. |
| …1 EG-Vertrag zugunsten der Zielunternehmen beinhalteten, die Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [8] (nachstehend: Mitteilung von 1997) maßgebend, die als Messgröße für den Marktsatz anzuwenden ist [9]. |
…notice), which is to be used as an indicator of the market rate, would have to be applied to determine whether they entailed State aid to the target enterprises within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty [9]. |
| Mit der die Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 273 vom 9.9.1997, S. 3) und Mitteilung der Kommission über die bei der Rückforderung rechtswidrig gewährter Beihilfen anzuwendenden Zinssätze (ABl. C 110 vom 8.5.2003, S. 21) teilweise umgesetzt wird. |
Implementing partially Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 273, 9.9.1997, p. 3) and Commission Communication on interest rates in the case of recovery of unlawful State aid (OJ C 110, 8.5.2003, p. 21). |
| Es erscheint jedoch angemessen, den Abzinsungssatz nicht von den damaligen Entscheidungen des Unternehmens abhängig zu machen, sondern den objektiven Bezugssatz zu verwenden, den die Kommission in ihrer geltenden Mitteilung über Abzinsungssätze gewählt hat [75]. |
However, it seems appropriate not to make the discount rate depend on the choice made by the undertaking at the time, but to use the objective reference rate adopted by the Commission in its Notice on discount rates [75]. |
| …einer Einzelgarantie die Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [70] anwendbar ist. |
…on the revision of the method for setting the reference and discount rates [70] are valid to calculate the aid intensity of an individual guarantee. |
| Diese Mitteilung beruht im Übrigen auf der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze von 1997 [31], in der es heißt: „Der so festgestellte Referenzsatz ist ein Mindestsatz, welcher in besonderen Risikofällen… |
Furthermore, this notice is based on the 1997 Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [31], which states that ‘the reference rate thus determined is a floor rate which may be increased in situations involving a… |
| Wendet ein EFTA-Staat die Methode zur Berechnung der Referenz- und Abzinsungssätze an, die in der zum Zeitpunkt der Kreditbewilligung geltenden Leitlinien festgelegt ist, und erfüllt er die darin genannten Voraussetzungen, so wird der Zinssatz als… |
If EFTA States apply the calculation method of the reference and discount rates established in the Guidelines in force at the moment of the grant of the loan and comply with the conditions set out in these Guidelines, the interest rate does, in principle, not… |
| Anschließend wurde gestützt auf die Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze von 1997 [42] (nachstehend „die Mitteilung der Kommission von 1997“), die zum Zeitpunkt des Abschlusses der Grundstücksvereinbarung in Kraft war, festgestellt, dass… |
In a second step, based on the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates of 1997 [42] (hereinafter "the 1997 Commission Notice" - which was in force at the time when the Land Contract was concluded) no top-up needs to be… |
| …Zinssatz zurückgezahlt wird, der sich bei Anwendung des Kapitels 34 des Leitfadens für staatliche Beihilfen, der Referenz- und Abzinsungssätze und der für die Rückzahlung rechtswidriger Beihilfen geltenden Zinssätze ergibt [33]. |
…at least equal to the applicable rate resulting from the application of Chapter 34 of the State Aid Guidelines, reference and discount rates and interest rates to be applied for the recovery of unlawful aid [33]. |
| …Darlehen, das mit einem sehr hohen Risiko verbunden ist, wird in der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenzzins- und Abzinsungssätze nach Auffassung der Kommission angezeigt, dass die Risikoprämie mehr als 400 Basispunkte über dem Referenzzinssatz liegen kann, „wenn keine… |
…the interest rate for a very high risk loan, the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates indicates that the risk premium may be higher than 400 basis points above the reference rate ‘if no private bank would have… |
| …errechnete die Kommission die Beihilfe, indem sie, wie in der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze von 1997 [20] vorgesehen, einen Zuschlag von 400 Basispunkten zum anwendbaren Referenzzinssatz von 5,56 % hinzurechnete. |
…the Commission calculated the aid element by adding 400 base points to the applicable reference rate of 5,56 %, as provided for by the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates of 1997 [20]. |
| Die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze wird tatsächlich erst 2008 durch die Einführung der Zuschläge/Margen, die abhängig vom Rating des Kreditnehmers und der Besicherung auf den Referenzzinssatz aufgeschlagen werden sollen, geändert. – Vgl… |
Indeed, the methodology for calculating reference and recovery rates was modified only in 2008, by introducing the top-ups/margins to be added to the reference rate so as to reflect the beneficiary’s risk profile and level of collateralisation – see… |
| In ihrer Mitteilung über die Methode der Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [6] Vgl. die Mitteilung der Kommission über die Methode der Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 273 vom 9.9.1997, S. 3). |
In its notice on the method for setting the reference and discount rates [6] See the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 273, 9.9.1997, p. 3). |
| …dass der Zinssatz die Voraussetzungen der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze („Mitteilung über die Referenzzinssätze“) [9] erfüllt habe. |
…meets the requirements of the communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates (‘the Reference Rate Communication’) [9]. |
| Zur Bestimmung einer marktüblichen Größenordnung für die Darlehenszinsen beruft sich die Kommission in ihrer Prüfung auf die Mitteilung über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [23]. |
In order to determine a market price for the loan interest, the Commission has based its assessment on the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [24]. |
| Um feststellen zu können, ob und in welchem Umfang ein Darlehen eine staatliche Beihilfe beinhaltet, verwendet die Kommission anstelle des Marktzinses die Referenz- und Abzinsungssätze in ihrer Mitteilung über die Referenzsätze. |
In order to determine whether a loan entails State aid and, if so, how much, the Commission applies a proxy for market interest rates in its Reference rate communication. |
| …zweiten Zinssatzes hebt die Kommission hervor, die Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze führe an, der Risikozuschlag könne höher als bei 400 Basispunkten im Verhältnis zum Referenzsatz liegen, „wenn keine Privatbank zur… |
…the latter interest rate, the Commission notes that the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates indicates that the risk premium may be higher than 400 basis points above the reference rate ‘if no private bank… |
| …für Risikodarlehen verweist die Kommission auf ihre Mitteilung über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze, in der festgelegt ist, dass die Risikoprämie mehr als 400 Basispunkte über dem Referenzsatz liegen kann, wenn keine… |
…latter interest rate, the Commission notes that the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates indicates that the risk premium may be more than 400 basis points above the reference rate ‘if no private bank would have… |
| …erweist; der Referenzsatz kann gemäß der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festlegung der Referenz- und Abzinsungssätze [9] in besonderen Risikofällen (z. B. Unternehmen in Schwierigkeiten) erhöht werden und der Zuschlag kann in diesem Fall bei… |
…conformity with the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [9], the reference rate may be increased in situations involving a particular risk (for example, a company in difficulty) and, in such cases, the premium may… |
| In der Europäischen Gemeinschaft gilt für die Berechnung der Referenz- und Abzinsungssätze in diesen anderen Fällen die Mitteilung der Kommission über die Methode der Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (s. Fußnote 1). |
In the Community, the reference and discount rates for purposes other than the recovery of unlawful state aid is still governed by the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (see footnote 1). |
| Grundlage für die Berechnung dieser Zinsen ist der Referenzzinssatz der Kommission, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist. |
It is to be calculated at the Commission's reference rate, laid down by the method for setting the reference and discount rates. |
| …zu dem aus der im vorliegenden Fall geltenden Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Bezugs- und Abzinsungssätze hervorgehenden Abzinsungssatz, die Auswirkungen der Reform von 1996 nicht mehr neutralisieren. |
…at the discount rate resulting from the application of the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates applicable in this case have ceased to neutralise the effects of the 1996 reform. |
| …der Garantie anhand der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (nachstehend „Mitteilung über die Referenzsätze“ genannt) [40] berechnet werden müsse. |
…associated with the guarantee should be calculated in accordance with the Commission Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates (‘the Reference Rates Communication’) [40]. |
| In diesem Bericht wird das Verfahren für die Ermittlung der korrekten Abzinsungssätze anhand bewährter Finanzmethodiken beschrieben.Ergänzend betonte die norwegische Regierung, dass Enova nur in der Investitionsphase der Vorhaben beteiligt sei. |
In this report, the method for arriving at the correct discount rates is set out, based on best practice financial methodologies.Further, the Norwegian authorities have underlined that Enova would only be involved in the investment phase of the projects. |
| Die Konditionen der stillen Beteiligung seien jedoch so gestaltet, dass die Bestimmungen der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [5] eingehalten würden. |
Nevertheless, it argues that the conditions of the silent participation are such that the provisions of the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [5] were complied with. |
| …Beihilfe, da sie mit der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [13] (nachstehend: Mitteilung von 2008) im Einklang stünden. |
…aid as they are in compliance with the communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [13] (hereinafter the 2008 communication). |
| Die Mitgliedstaaten nehmen eine Sensitivitätsanalyse zu den Abzinsungssätzen vor, bei der sie mindestens zwei Abzinsungssätze, jeweils in realen Werten angegeben, für die Berechnung aus makroökonomischer Perspektive und zwei Abzinsungssätze für die Berechnung aus finanzieller Perspektive verwenden. |
Member States shall perform a sensitivity analysis on the discount rates using at least two discount rates each expressed in real terms for the macroeconomic calculation and two rates for the financial calculation. |
| …Ratingkategorie „BB“ in der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [11] (im Folgenden „Mitteilung über die Referenzsätze“) entspricht. |
…to the rating categories laid down in the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [11] (hereinafter ‘Reference rate communication’). |
| Die zugrunde gelegten Risikomargen sollten jedoch mit der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode für die Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze, [38] (nachstehend: Mitteilung über Referenz- und Abzinsungssätze) im Einklang stehen. |
However, the risk margins applied should be in line with the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates (‘Communication on reference and discount rates’) [38]. |
| Einer der bei der Sensitivitätsanalyse für die Berechnung aus makroökonomischer Perspektive zu verwendenden Abzinsungssätze muss real 3 % betragen. |
One of the discount rates to be used for the sensitivity analysis for the macroeconomic calculation shall be 3 % expressed in real terms. |
| Siehe Mitteilung der Kommission über aktuelle bei Beihilfe-Rückforderungen angewandte Zinssätze sowie Referenz- und Abzinsungssätze für 25 Mitgliedstaaten, gültig ab 1. Januar 2007 (ABl. C 317 vom 23.12.2006, S. 2). |
See the Commission notice on current State aid recovery interest rates and reference/discount rates for 25 Member States applicable as from 1 January 2007 (OJ C 317, 23.12.2006, p. 2). |
| Vgl. die Mitteilung der Kommission über die Methode der Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 273 vom 9.9.1997, S. 3). |
See the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 273, 9.9.1997, p. 3). |
| Vgl. Leitlinien für staatliche Beihilfen, Kapitel über die anzuwendenden Bezugs- und Abzinsungssätze sowie Zinssätze, (Abl. L 139 vom 25.5.2006 und EWR-Beilage Nr. 25 vom 25.5.2006). |
See State Aid Guidelines, Chapter on reference and discount rates and interest rates (OJ L 139 of 25 May 2006 and EEA Supplement No 25 of 25 may 2006). |
| Grundlage für die Berechnung dieser Zinsen ist der Referenzzinssatz der Kommission, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist [55]; |
This interest shall be calculated on the basis of the Commission’s reference rate laid down by the method for setting the reference and discount rates [55]. |
| Die Zinsen werden nach dem Referenzzinssatz der Kommission berechnet, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist. |
This interest shall be calculated on the basis of the Commission’s reference rate laid down by the method for setting the reference and discount; |
| Die Zinsen werden nach dem Referenzzinssatz der Kommission berechnet, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist. |
This interest is to be calculated on the basis of the Commission’s reference rate laid down by the method for setting the reference and discount; |
| Grundlage für die Berechnung dieser Zinsen ist der Referenzzinssatz der Kommission, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist [32];die portugiesischen Behörden akzeptieren alle von den Abgabenpflichtigen vorgelegten stichhaltigen Beweise, aus denen hervorgeht, welcher Teil der… |
This interest shall be calculated on the basis of the Commission’s reference rate laid down by the method for setting the reference and discount rates [32],the Portuguese authorities shall accept any reasonable evidence from the payers of the charge paid… |
| Siehe Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABI C 273 vom 9.9.1997, S. 3). |
See Commission notice on the method for setting the reference and discount rates (OJ C 273, 9.9.1997, p. 3). |
| …hat, wendet die Kommission die in der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [13] (im Folgenden „Mitteilung über Referenz- und Abzinsungssätze“) vorgesehene Methode zur Berechnung der Referenz- und… |
…the Commission will, in order to establish the reference rate, apply the method for setting the reference and discount rates laid down in its Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates [13… |
| Grundlage für die Berechnung dieser Zinsen ist der Referenzzinssatz der Kommission, der in der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze vorgesehen ist [33]; |
Such interest is to be calculated on the basis of the Commission’s reference rate laid down by the method for setting the reference and discount rates [33], |
| Diese Safe-Harbour-Prämien werden im Einklang mit den Darlehensmargen für Unternehmen mit ähnlichem Rating ermittelt, die im Kapitel der Leitlinien der EFTA-Überwachungsbehörde für staatliche Beihilfen über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze festgesetzt wurden. |
These safe-harbour premiums are established in line with the margins determined for loans to similarly rated undertakings in the Chapter of the EFTA Surveillance Authority State Aid Guidelines on the method for setting the reference and discount rates. |
| …Beihilfeelement zu berechnen.Diese SAFE-Harbour-Prämien entsprechen grundsätzlich den in den Leitlinien über Referenz- und Abzinsungssätze festgelegten Margen abzüglich 20 Basispunkten (siehe Fußnote 12 der oben genannten Leitlinien). |
…of the safe-harbour premiums is based on the margins provided by the Guidelines on reference and discount rates, taking account of an additional reduction of 20 basis points (see footnote 12 of the above Guidelines). |
| Das vorliegende Kapitel entspricht der Mitteilung der Kommission über die Überarbeitung der Methode für die Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze, ABl. C 14 vom 19.1.2008, S. 6. http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2008:014:0006:0009:DE:PDF |
This chapter corresponds to the Commission's Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates, OJ C 14, 19.1.2008, p. 6; http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2008:014:0006:0009:EN:PDF |
| Dies steht im Einklang mit den Angaben in der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze, die vorsehen, dass in besonderen Risikofällen wie z. B. bei einem Unternehmen in Schwierigkeiten oder bei Mangel an… |
This is in line with the indications given in the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates, which states that in situations involving a particular risk (for example, an undertaking in difficulty or where the security… |
| Dieser Ansatz entspricht auch den Vorgaben der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [21], in der festgelegt ist, dass der Referenzsatz in besonderen Risikofällen um 400 Basispunkte oder mehr erhöht werden kann (z. B. wenn… |
This is in line with the indications contained in the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [21], which states that the reference rate may be increased by 400 basis points or more in situations involving particular… |
| Zur Vermeidung von Doppelzählungen oder Auslassungen bei den Auswirkungen von Risikofaktoren müssen die Abzinsungssätze Annahmen widerspiegeln, die mit den Annahmen im Einklang stehen, die den Zahlungsströmen entsprechen. |
To avoid double-counting or omitting the effects of risk factors, discount rates should reflect assumptions that are consistent with those inherent in the cash flows. |
| Die Kommission hegt Zweifel, ob es zu Marktzinsen gewährt wurde, deren Festsetzung nach den in der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [6] festgelegten Regeln erfolgte. |
The Commission has doubts that it was granted at market rates determined according to the Commission’s rules on setting market rates, laid down in the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [6]. |
| …des Fehlens eines zuverlässigen Nachweises für vergleichbare Darlehen unter Marktbedingungen ihre Mitteilung über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [25] (im Folgenden „Referenzzinsmitteilung“) Vergleichsparameter für die Bewertung der Frage bietet, ob die Maßnahmen G-I, G-II und G-III unter Marktbedingungen durchgeführt… |
…absence of any other reliable evidence as to comparable loans on market terms, the Reference Rate Communication [25] provides an appropriate benchmark external to the beneficiary for assessing whether measures G-I, G-II and G-III were granted on market… |
| …sind: Anwendbarkeit von Artikel 61 Absatz 3 Buchstabe b des EWR-Abkommens, geltende Rahmenvorschriften zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze sowie Beihilfen in Form von Haftungsverpflichtungen und Bürgschaften. |
…regards the applicability of Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, the existing framework for setting the reference and discount rates and the application of the aid in the form of guarantees. |
| Gemäß der Bekanntmachung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze kann der Referenzsatz in besonderen Risikofällen erhöht werden. |
The Commission notice on the method for setting the reference and discount rates stipulates that the reference rate may be increased in situations involving a particular risk. |
| :Das Beihilfeelement, das der Differenz zwischen diesem Zinssatz und dem in den Leitlinien betreffend die Referenz- und Abzinsungssätze festgelegten Referenzsatz entspricht, wird nach Artikel 61 Absatz 3 Buchstabe b des EWR-Abkommens für einen vorübergehenden Zeitraum als mit dem… |
The aid element contained in the difference between this interest rate and the reference rate defined by the Guidelines on reference and discount rates will be considered, on a temporary basis, to be compatible with the functioning of the EEA Agreement on… |
| Die Kommission hat diese aktuellen Werte für mehrere Abzinsungssätze errechnet und dabei zurückhaltende Annahmen, d. h. drei Jahre bei einer Liquidation des Unternehmens und acht Jahre bei einer Stundung der Verbindlichkeiten, zugrunde gelegt. |
The Commission calculated these present values for several discount rates, using conservative assumptions, i.e. 3 years in the case of the company’s liquidation and 8 years in the case of deferral. |
| Das Kapitel über die Referenz- und Abzinsungssätze in den Leitlinien für staatliche Beihilfen wird geändert. |
The Chapter of the State Aid Guidelines on reference and discount rates shall be amended. |
| Von der Überwachungsbehörde wurden verschiedene Kombinationen von Kosten und Abzinsungssätzen geprüft, wobei nominale Abzinsungssätze nach Steuern von 5,5 % bis 7,5 % und Gesamtbetriebskosten zwischen 0,05 NOK und 0,09 NOK pro kWh verwendet wurden, wie in der untenstehenden Tabelle gezeigt. |
The Authority has tested various combinations of costs and discount rates with nominal after tax discount rates ranging from 5,5 % to 7,5 % and total operating costs between NOK 0,05 and 0,09 per KWh, as demonstrated in the table below. |
| Mit den Leitlinien der Überwachungsbehörde über Referenz- und Abzinsungssätze wurde eine Methode zur Berechnung des Referenzsatzes eingeführt. Danach beruht der Basissatz auf dem IBOR (Interbank Offered Rate) für ein Jahr. |
The Authority’s Guidelines on reference and discount rates establish a method for calculation of the reference rate, based on the one-year inter-bank offered rate (IBOR) increased by margins ranging from 60 to 1000 base points, depending on the creditworthiness of the company and the level of collateral offered. |
| Der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [9] zufolge sollte bei Darlehen an gesunde Unternehmen (Ratingkategorie AAA — A) mit hoher Besicherung eine Marge von 60 Basispunkte angewandt werden. |
The Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates [9] determines the margin to be applied to loans with high collateral to healthy undertakings (rating AAA – A) of 60 basis points. |
| Die durchschnittliche Rendite wird anhand des Abzinsungsfaktors für die Vertragslaufzeit gemäß der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [9] ermittelt. |
The average return is computed using the discount factor over the life of the contract as specified by the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [9]. |
| Der Leitfaden für staatliche Beihilfen wird durch die Einfügung eines neuen Kapitels 34 über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze in anderen Fällen als der Rückforderung rechtwidriger Beihilfen geändert. |
The Authority’s State Aid Guidelines shall be amended by introducing a new Chapter 34 on the method for setting the reference and discount rates outside recovery cases. |
| …einem Zuschlag von 600 Basispunkten auf den Zinssatz, der nach der Mitteilung der Kommission über die Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze von 1997 [12] erhoben werden kann, der Wert der „De-minimis“-Beihilfen noch weit unter dem Schwellenwert von 100000 EUR läge. |
…if 600 base points were added to the rate, in line with the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates of 1997 [12], the value of the de minimis aid would still be far below the threshold of EUR 100000. |
| Polen führte aus, dass die Ergebnisse der von IDA angewandten Methode im Einklang mit der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze [10] (im Folgenden „Mitteilung über Referenzzinssätze“) stünden. |
Poland submitted that the result of the method used by IDA is in line with the Commission’s Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates [10] (“the Reference Rate Communication”). |
| REFERENZ- UND ABZINSUNGSSÄTZE IN ANDEREN FÄLLEN |
REFERENCE AND DISCOUNT RATES TO BE USED IN SITUATIONS OTHER THAN FOR RECOVERY |
| REFERENZ- UND ABZINSUNGSSÄTZE [1]Im Rahmen der Kontrolle staatlicher Beihilfen verwendet die Überwachungsbehörde Referenz- und Abzinsungssätze. |
REFERENCE AND DISCOUNT RATES [1]Within the framework of State aid control, the Authority makes use of reference and discount rates. |
| …Zinssatz im Einklang mit der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze. |
…for loans to healthy firms, according to the Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates. |
