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| Zusätzliche Investitionen in begünstigte KMU, die den Höchstbetrag von 2 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR) übersteigen, sind nicht zulässig, wenn Eigenkapitalfonds zu ungünstigeren Bedingungen als andere gewerbliche Kapitalgeber investieren. |
Additional investments in beneficiary SMEs beyond the GBP 2 million (EUR 2,9 million) limit will not be permitted in cases where the ECF is investing on less advantageous terms than other commercial investors. |
| Alle Beteiligungen von Eigenkapitalfonds erfolgen auf der Grundlage solider Unternehmenspläne. |
All investments undertaken by ECFs will be made on the basis of robust business plans. |
| Nach der Mitteilung erfordern im Rahmen der Eigenkapitalfonds-Regelung geplante Risikokapitalfinanzierungen, die die oben genannten Höchstbeträge überschreiten, den Nachweis eines Marktversagens durch das Vereinigte Königreich. |
According to the Communication, risk capital investments proposed under the Enterprise Capital Funds scheme exceeding the above-mentioned thresholds would necessitate the provision of evidence of market failure by the United Kingdom. |
| Auf diese Weise tragen private Investoren zumindest einen proportionalen Anteil an den Verlusten von Eigenkapitalfonds. |
As a result, private investors will bear at least a proportionate share of any losses made by ECFs. |
| Mit Schreiben vom 7. Mai 2004 hat die Kommission dem Vereinigten Königreich ihren Beschluss mitgeteilt, ein Verfahren nach Artikel 88 Absatz 2 EG-Vertrag bezüglich der Eigenkapitalfonds-Regelung einzuleiten. |
By letter dated 7 May 2004, the Commission informed the United Kingdom of its decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the Enterprise Capital Funds scheme. |
| Da die für die Eigenkapitalfonds bereitgestellten Mittel zurückgezahlt werden müssen, soll sich die Maßnahme mittelfristig selbst tragen. |
As the leverage provided to the Enterprise Capital Funds will have to be repaid, the measure is designed to be self-financing over the medium term. |
| Wenn ein Fonds in einem Autorisierungsverfahren als Eigenkapitalfonds anerkannt wurde, kann er öffentliche Gelder zum gleichen oder einem ähnlichen Zinssatz wie dem für zehnjährige Staatsanleihen erhalten. |
Following a licensing process conferring ECF status, ECFs will be entitled to receive public leverage at an interest rate at or close to the ten-year government bond rate. |
| Bedingungen für die Förderfähigkeit von Eigenkapitalfonds |
Conditions for ECF eligibility |
| Der Verband ist der Ansicht, dass die bestehende Marktlücke Investitionen in einer Größenordnung von 250000 GBP (357000 EUR) bis 3 Mio. GBP (4,3 Mio. EUR) betrifft und mit den Eigenkapitalfonds daher eine klar erkennbare Marktlücke bei der Finanzierung von Wachstumsunternehmen beseitigt wird. |
CBI identified the market gap as stretching from GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 3 million (EUR 4,3 million) and therefore believes that ECFs meet a clearly defined market gap in the funding of growth companies. |
| Nachfolgeinvestitionen sind zulässig, sofern die Beteiligungsfinanzierung, die das begünstigte KMU über Eigenkapitalfonds und andere Beteiligungskapitalgeber aufgenommen hat, insgesamt den Höchstbetrag von 2 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR) nicht übersteigt. |
Follow-on investments will be permitted so long as the total equity funding raised by the beneficiary SME from ECFs and other equity investors does not exceed the GBP 2 million (EUR 2,9 million) limit. |
| Bei Eigenkapitalfonds darf das Verhältnis zwischen öffentlichen und privaten Mitteln höchstens 2:1 betragen (der Anteil der öffentlichen Mittel darf höchstens zweimal so hoch sein wie der Anteil der privaten Mittel). |
A maximum leverage ratio of 2:1 (public leverage will be capped at up to two times the private capital) will be applied for any ECF. |
| Jeder Eigenkapitalfonds kann öffentliche Mittel in der von ihm gewünschten Höhe abrufen, sofern der Betrag die Höchstgrenze nicht übersteigt, die bei der Genehmigung für das Verhältnis zwischen öffentlichen und privaten Mitteln festgelegt wurde. |
Each ECF will be free to draw down as little or as much leverage as it wishes, subject to the overall constraint imposed by the maximum leverage ratio agreed when ECF approval is granted. |
| einen Nachweis über das Interesse von Kapitalgebern am vorgelegten Unternehmensplan des Eigenkapitalfonds; |
evidence of investor interest for the proposed ECF business plan; |
| Die Eigenkapitalfonds werden ausschließlich zur Finanzierung kleiner und mittlerer Unternehmen im Sinne der Kommissionsdefinition verwendet. |
ECFs will be restricted to investments in small and medium-sized enterprises within the Commission definition. |
| Für die Eigenkapitalfonds gelten die Leitlinien der British Venture Capital Association (BVCA) für Rechnungslegungsstandards. |
ECFs will be required to abide by British Venture Capital Association (BVCA) guidelines on accounting standards. |
| Über die Eigenkapitalfonds sollen kleinen und mittleren Unternehmen durch Instrumente zur Schaffung von Eigenkapital oder Quasi-Eigenkapital Finanzmittel zugeführt werden. |
ECFs will be required to invest capital in SMEs by means of equity or quasi-equity instruments. |
| Eigenkapitalfonds oder ihre Betreiber werden zur Einhaltung der für diesen Sektor geltenden Standards (BVCA-Leitlinien der British Venture Capital Association) verpflichtet. |
ECFs or their operators will be required to act in line with industry standards (British Venture Capital Association BVCA guidelines). |
| Abruf der öffentlichen Gelder durch den Eigenkapitalfonds |
Drawing down of pubic leverage by the ECFs |
| Eine Kapitalzufuhr über die Eigenkapitalfonds in sensiblen Wirtschaftsbereichen, die beihilferechtlichen Beschränkungen unterliegen, oder in Bereichen, in denen die Mitteilung der Kommission über staatliche Beihilfen und Risikokapital keine Anwendung findet, ist nicht möglich. |
Enterprise Capital Funds will not invest in sensitive sectors under State aid restrictions or in sectors to which the Communication does not apply. |
| Die Eigenkapitalfonds werden Investitionen in begünstigte KMU in der Größenordnung von 250000 GBP (357000 EUR) bis 2 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR) pro Finanzierungsrunde tätigen. |
Enterprise Capital Funds will make investments in beneficiary SMEs in the GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) range per single investment round. |
| Eine Kapitalzufuhr über die Eigenkapitalfonds in sensiblen Wirtschaftsbereichen, die beihilferechtlichen Beschränkungen unterliegen, oder in Bereichen, in denen die Mitteilung der Kommission über staatliche Beihilfen und Risikokapital [5] keine Anwendung findet, ist nicht möglich. |
Enterprise Capital Funds (‘ECFs’) will not invest in sensitive sectors under State aid restrictions or in sectors to which the Commission Communication on State Aid and Risk Capital [5] does not apply. |
| Investitionen von Eigenkapitalfonds in andere Eigenkapitalfonds sind ebenfalls nicht möglich. |
Enterprise Capital Funds will also be prevented from investing in other ECFs |
| Wenn ein Eigenkapitalfonds keine Gewinne erwirtschaftet, verlieren private Investoren Geld. |
If an ECF does not make a positive return the private investor will lose his or her money. |
| :Interessenten, die für ihren Fonds den Status als Eigenkapitalfonds erhalten wollen, müssen die Höhe der benötigten öffentlichen Gelder (deren Anteil höchstens zweimal so hoch sein darf wie der Anteil der privaten Mittel), die Gewinnverteilung zwischen öffentlichen und privaten Kapitalgebern sowie die Rangfolge der Rückzahlungen… |
In applying for ECF status potential funds will need to specify the required amount of public leverage (up to the upper limit of two times private capital), the profit share between public and private investors, as well as the prioritisation of repayments… |
| In Ausnahmefällen sind nach einer Frist von mindestens sechs Monaten nach der ersten Investition eines Eigenkapitalfonds in ein begünstigtes KMU Nachfolgeinvestitionen möglich, die den Höchstbetrag von 2 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR) übersteigen, wenn diese erforderlich sind, um eine Verwässerung zu vermeiden. |
In exceptional cases, after a period of at least 6 months from the ECF’s initial investment in a beneficiary SME, follow-on investments in excess of the GBP 2 million (EUR 2,9 million) limit will also be permitted, where necessary, to prevent dilution. |
| In ihrer Entscheidung zu der Beihilferegelung Eigenkapitalfonds gelangte die Kommission gestützt auf die Angaben in Performance Measurement Survey 2003; Report on Investment Activity 2003, die vom Vereinigten Königreich vorgelegten Angaben und die Bemerkungen von dritter… |
In its Decision on the Enterprise Capital Funds scheme, the Commission concluded the existence of a market failure in the GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) range in the United Kingdom, upon the data provided by the Performance… |
| …dem Gemeinsamen Markt unter anderem, weil es fraglich war, ob das in ihrer Entscheidung über die Beihilferegelung „Eigenkapitalfonds“ festgestellte Marktversagen in der Größenordnung zwischen 500000 GBP und 2 Mio. GBP im Vereinigten Königreich und… |
…its doubts about the compatibility of the measure, specifically about whether the market failure in the area of GBP 0,5 million to GBP 2 million, which was identified in the Commission Decision on the Enterprise Capital Funds, is still valid in the United… |
| 33 % der Zielgröße des Eigenkapitalfonds oder |
33 % of the target equity fund size; or |
| Ein Eigenkapitalfonds kann öffentliche Gelder abrufen, sobald er den festgelegten Anteil an privaten Mitteln beschafft hat. |
Once an ECF has secured commitments for the agreed level of private capital, it will be entitled to draw down public leverage. |
| Anlageentscheidungen werden von professionellen Fondsmanagern der Eigenkapitalfonds getroffen, die ein Interesse daran haben, dass mit den Fonds die höchstmögliche Rendite erwirtschaftet wird. |
Investment decisions will be taken by commercial managers of the ECFs with an interest in ensuring a maximum return for the fund. |
| über die Beihilferegelung „Eigenkapitalfonds“ die das Vereinigte Königreich durchführen will |
on the aid scheme ‘Enterprise Capital Funds’ which the United Kingdom is planning to implement |
| :Stonesfield Capital Limited investiert aktiv in den Bereich zwischen 500000 GBP (700000 EUR) und 2 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR), in dem die mit den Eigenkapitalfonds anvisierte Kapitalmarktlücke besteht, und hat folgende Stellungnahme übermittelt: |
Stonesfield Capital Limited is actively investing in the equity gap between GBP 500000 (EUR 700000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) targeted by the Enterprise Capital Funds and submitted the following comments |
| Die Bedingungen, unter denen öffentliche Behörden Mittel für Eigenkapitalfonds bereitstellen, werden ein starker Ansporn für private Anleger sein, sicherzustellen, dass ihre Fonds gewinnorientiert und erfolgreich arbeiten. |
The terms on which the public authorities will invest in ECFs will give private investors very strong incentives to ensure that their funds are profit-driven and perform successfully. |
| Das Vereinigte Königreich begrüßt ferner die große Unterstützung für die praktische Ausgestaltung des Eigenkapitalfonds-Modells. |
The United Kingdom also welcomes the level of support for the practical design of the ECF model. |
| Die Autorisierung von Eigenkapitalfonds wird vom Small Business Service (SBS) überwacht. |
The Small Business Service (SBS) will supervise the application for ECF status. |
| Dabei gilt, dass ein Eigenkapitalfonds höchstens 10 Prozent seines Fondskapitals in ein einzelnes KMU investieren darf. |
This will be subject to an upper limit of 10 percent of each ECF’s committed capital that may be invested in any single beneficiary SME. |
| Die Kommission betrachtet die Eigenkapitalfonds daher nicht als eigenständige Beihilfeempfänger. |
The Commission therefore does not consider the Enterprise Capital Funds to be separate aid beneficiaries. |
| Die Kommission ist zu dem Schluss gelangt, dass die Beihilfe im Rahmen der Eigenkapitalfonds-Regelung die Voraussetzungen der Mitteilung der Kommission über staatliche Beihilfen und Risikokapital erfüllt. |
The Commission therefore concludes that the aid granted under the Enterprise Capital Funds scheme fulfils the conditions of the Commission Communication on State Aid and Risk Capital. |
| Von der Confederation of British Industry (CBI) wird der Vorschlag des Vereinigten Königreichs zur Einrichtung von Eigenkapitalfonds ausdrücklich unterstützt. |
The Confederation of British Industry (CBI) fully supports the UK proposal for establishing ECFs. |
| :Potenzielle Betreiber von Eigenkapitalfonds müssen einen soliden Unternehmensplan vorlegen, der folgende Angaben enthält: |
Potential ECF operators will submit a robust business plan including |
| Der Anteil öffentlicher Gelder an autorisierten Eigenkapitalfonds darf höchstens zweimal so hoch sein wie der Anteil des privaten Kapitals am Fonds. |
Public leverage to licensed Enterprise Capital Funds will be limited to no more than twice the private capital raised by the fund. |
| Private Investoren in Eigenkapitalfonds, die Unternehmen im Sinne des EG-Vertrags sein können, können Anspruch auf höhere Gewinne als öffentliche Investoren haben und somit einen Vorteil genießen. |
Private investors in Enterprise Capital Funds, who may be undertakings within the meaning of the EC Treaty may be entitled to higher returns than the public and may thus receive an advantage. |
| Private Kapitalgeber können bei Eigenkapitalfonds einem höheren Verlustrisiko ausgesetzt werden als öffentliche Kapitalgeber. Dadurch wird die Gefahr einer Einflussnahme auf Entscheidungen von Eigenkapitalfondsbetreibern verringert und die Anwendung bewährter Geschäftspraktiken bei der Verwaltung und bei… |
Private investors in Enterprise Capital Funds may be exposed to greater downside risk than the public, thereby removing the scope for moral hazard to influence decisions of ECF operators and ensuring commercial best practice in the operation and decision… |
| Das Verwaltungsgremium SBS genehmigt nur Eigenkapitalfonds, für deren Betreiber ein klar erkennbarer Anreiz zur Gewinnmaximierung vorhanden ist. |
The administrative body SBS will only approve ECFs where operators have a clear incentive to maximise returns. |
| Die Rolle der Eigenkapitalfonds |
The role of the Enterprise Capital Funds |
| Der SBS stellt außerdem sicher, dass jeder Eigenkapitalfonds mit dem vorgelegten Unternehmensplan übereinstimmt und die Bestimmungen, die der Genehmigung zugrunde liegen, erfüllt. |
The SBS will also ensure that each ECF complies with its business plan and adheres to the terms of its successful bid. |
| Der SBS überwacht die Investitionstätigkeit der Eigenkapitalfonds, hat jedoch keine direkte Kontrolle über die jeweiligen Anlageentscheidungen der Eigenkapitalfonds. |
The SBS will monitor ongoing investments undertaken by ECFs without having any direct control over ECFs’ individual investment decisions. |
| Durch die Maßnahme werden Mittel für autorisierte Eigenkapitalfonds mobilisiert. |
The measure will provide leverage for licensed Enterprise Capital Funds (ECFs). |
| Die Eigenkapitalfonds-Regelung kann ein wichtiges Element der Strategie zur Beseitigung der Hindernisse für eine erfolgreiche Unternehmertätigkeit sein und steht daher im Einklang mit den Zielen der Gemeinschaft in den Bereichen unternehmerische Initiative und Innovation. |
The ECF scheme might be an important part of the strategy to tackle barriers to successful entrepreneurship and therefore are in keeping with the Community objectives for entrepreneurship and innovation. |
| Die Eigenkapitalfonds-Regelung wird außerdem die Umsetzung der Empfehlungen des Kok-Berichts unterstützen, in dem bemängelt wird, dass die Finanzierung für KMU in Europa derzeit zu stark auf Darlehen beruht und die verstärkte Nutzung von Risikokapital gefordert wird. |
The ECF scheme will also help meet the recommendations of the Kok report which noted that finance for SMEs in Europe is currently too lending based and called for more use of risk capital. |
| Das vom Vereinigten Königreich vorgeschlagene Modell der Eigenkapitalfonds sollte im Hinblick auf eine Anwendung in Ungarn geprüft werden. |
The ECF model proposed by the United Kingdom is a model deserving consideration for application in Hungary as well. |
| Die Eigenkapitalfonds-Regelung des Vereinigten Königreichs sieht Risikokapitalbeteiligungen von 250000 GBP (357000 EUR) bis 2 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR) je Finanzierungstranche für KMU im Vereinigten Königreich vor. |
The Enterprise Capital Funds scheme proposed by the United Kingdom foresees risk capital investments in the range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) per investment tranche for SMEs in the United Kingdom. |
| Die im Rahmen der Beihilferegelung eingerichteten Eigenkapitalfonds werden mit Hilfe privater und öffentlicher Gelder die Bereitstellung von Mitteln für KMU ermöglichen. |
The Enterprise Capital Funds set up under the measure will combine private and public money for on-investment into SMEs. |
| Die öffentlichen Behörden sind nicht an den Anlageentscheidungen und Entscheidungsverfahren der Eigenkapitalfonds beteiligt, außer bei Entscheidungen, die die Festlegung von Beschränkungen betreffen, mit denen sichergestellt wird, dass die Fonds ausschließlich zur Finanzierung von KMU verwendet werden. |
The public authorities will not be involved in the investment choices and decision making of ECFs apart from setting restrictions to ensure that investments are limited to SMEs. |
| die vorgeschlagene Zusammensetzung des Teams der verantwortlichen Mitarbeiter, deren einschlägige Erfahrungen sowie einen Nachweis, dass diese über die erforderlichen Kompetenzen für das effiziente Betreiben eines Eigenkapitalfonds verfügen; |
the proposed management team, their relevant experience and evidence that they possess the competencies necessary to run an ECF effectively; |
| die geplante Anlagestrategie des Eigenkapitalfonds, einschließlich des Anteils der Mittel, der in Unternehmen in der Frühphase und in Unternehmensgründungen investiert werden soll. |
the proposed ECF’s investment strategy, including the proportion of the fund which is intended to be invested in early stage and start up companies; |
| Das Vereinigte Königreich ist der Meinung, dass die Eigenkapitalfonds-Regelung einen wichtigen Beitrag zur Beseitigung eines noch immer großen Hindernisses für Innovation und unternehmerische Initiative und zur Erreichung der Ziele leisten wird, die in Lissabon und im Aktionsplan für unternehmerische Initiative festgelegt wurden. |
The United Kingdom considers that the ECF scheme will make an important contribution to tackling what remains an important barrier to innovation and entrepreneurship and to meeting the goals set out at Lisbon and in the Entrepreneurship Action Plan. |
| Das Vereinigte Königreich stellt fest, dass die Unterstützung sowohl des öffentlichen als auch des privaten Sektors und der anderen Mitgliedstaaten sowie der Akteure im Risikokapitalmarkt ein Beleg dafür ist, dass ein Anlageinstrument wie die Eigenkapitalfonds gebraucht wird. |
The United Kingdom concludes that the support shown both by the public and private sectors and by other Member States as well as those operating in the venture capital market positively reflects the need for an investment vehicle of the ECF type. |
| Daher ist das Vereinigte Königreich der Überzeugung, dass die Eigenkapitalfonds-Regelung nicht zu einer Verdrängung von privatem Beteiligungskapital aus diesem Markt führen wird. |
The United Kingdom is therefore satisfied that the Enterprise Capital Funds scheme will not displace existing private provision in this market. |
| Die Behörden des Vereinigten Königreichs stellen sicher, dass die Eigenkapitalfonds-Regelung im Amtsblatt der Europäischen Union und der einschlägigen Fachpresse bekannt gemacht wird und Interessenten aus dem EWR zur Teilnahme an der Ausschreibung aufgefordert werden. |
The UK authorities will ensure that the ECF scheme is publicised and that applications are invited from across the EEA with notices in the Official Journal of the European Union and the relevant trade press. |
| Die Beteiligung staatlicher Mittel wird dadurch belegt, dass die Behörden des Vereinigten Königreichs öffentliche Mittel für die Eigenkapitalfonds zur Verfügung stellen werden. |
The involvement of state resources is demonstrated by the fact that the UK authorities will provide public leverage to the Enterprise Capital Funds. |
| Nach Ansicht des Instituts wird die vorgeschlagene Eigenkapitalfonds-Regelung eine wertvolle Finanzierungsquelle für Unternehmen sein, die relative geringe Beträge an Beteiligungskapital benötigen. Außerdem wird ein spezieller Fonds für diesen Sektor andere Investoren ermutigen, sich ebenfalls an der Bereitstellung… |
The Institute believes that the proposed ECF scheme will provide a valuable source of finance for businesses seeking a relatively modest amount of equity capital and will stimulate other investors to participate in small investment amounts where they can… |
| Nach der vorliegenden Regelung werden die Eigenkapitalfonds neu eingerichtet und ihre Tätigkeit ist auf die Bereiche beschränkt, die in der Regelung festgelegt wurden. |
Under the present scheme, the Enterprise Capital Funds will be newly created and will be prevented from diversifying into other activities than those intended by the scheme. |
| Die öffentlichen Mittel müssen durch den Eigenkapitalfonds mit Zinsen und Gewinnbeteiligung zurückgezahlt werden. Dadurch wird sichergestellt, dass sich das Programm mittelfristig selbst trägt. |
The leverage, interest on the leverage and a profit-share for the public contribution must be repaid by the Enterprise Capital Funds. |
| Die Mittel müssen von jedem Eigenkapitalfonds mit Zinsen und einem Gewinnanteil zurückgezahlt werden. |
The leverage, interest on the leverage and a profit share will be repaid by each ECF. |
| Dies wird vor allem dadurch gewährleistet, dass die geplanten Eigenkapitalfonds privaten Investoren keinen Schutz vor Verlusten bieten. |
The key driver for this is that the proposed ECFs give no down-side protection to the private investors. |
