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| Die Tatsache, dass Risikokapitalinvestitionen schwer zu liquidieren sind, ist ein weiterer Grund, warum die Investoren von solchen Investitionen Abstand nehmen. |
Furthermore the illiquid nature of risk capital investments has proven to be a further disincentive for investors. |
| :Daher werden auf der Grundlage von Artikel 61 Absatz 3 Buchstabe b des EWR-Abkommens bestimmte Begrenzungen in den Leitlinien für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen für einen vorübergehenden Zeitraum bis zum 31. Dezember 2010 wie folgt angepasst: |
Accordingly, on the basis of Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, certain limits set out in the Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises are temporarily adapted until 31 December 2010 as follows |
| Gemäß den Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen, ABl. C 194 vom 18.8.2006, S. 2. |
As defined in Community Guidelines on State Aid to Promote Risk Capital Investments in Small and Medium Sized Firms, OJ C 194, 18.8.2006, p. 2. |
| Risikokapitalbeihilfen im Sinne der Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen [10] sollten nur dann als transparente De-minimis-Beihilfen angesehen werden, wenn die betreffende… |
Aid comprised in risk capital measures as referred to in the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [10] should not be considered as transparent de minimis aid, unless the risk capital… |
| …nicht übersteigt, zugunsten von Risikokapitalanlegern oder Wagniskapitalfonds oder für Kredite an Investoren/Fonds, die Risikokapitalinvestitionen vornehmen. |
…guaranteed to risk capital investors or to venture capital funds, or in respect of loans to investors or funds for investment in risk capital. |
| Aufgrund der Erfahrungen, die die Überwachungsbehörde bei der Anwendung dieser Leitlinien für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen gewonnen hat, geht sie davon aus, dass kein generelles Versagen des Risikokapitalmarktes im EWR vorliegt. |
Based on the experience gained from applying the Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises, the Authority considers that there is no general risk capital market failure in the EEA. |
| Staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen |
State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises |
| Die Expansionsphase entspricht der Begriffsbestimmung in Punkt 2.2, Buchstabe h) der Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen, ABl. C 194 vom 18.8.2006, S. 2. |
SMEs in expansion stage are SMEs as defined in point 2.2 (h) of the Risk Capital Guidelines (Community Guidelines on State Aid to Promote Risk Capital Investments in Small and Medium-Sized Enterprises, OJ C 194, 18.8.2006, p. 2). |
| Deshalb erscheint es der Überwachungsbehörde angemessen, für einen vorübergehenden Zeitraum den SAFE-Harbour-Schwellenwert für Risikokapitalinvestitionen anzuheben, um diese Eigenkapitallücke wieder zu schließen, und die geforderte Mindestbeteiligung von Privatinvestoren auf 30 % auch für Maßnahmen… |
It is therefore considered appropriate to temporarily raise the safe-harbour threshold for risk capital investments to meet the increased equity gap and to temporarily lower the percentage of minimum private investor participation to 30 % also in the case… |
| steuerliche Anreize für Investmentfonds und/oder ihre Verwalter oder für Investoren, Risikokapitalinvestitionen vorzunehmen. |
fiscal incentives to investment funds and/or their managers or to investors to undertake risk capital investments. |
| …bevorzugen diese derzeit eher sichere Vermögenswerte, deren Risiken leichter einzuschätzen sind als Risikokapitalinvestitionen. |
…currently tending to invest in safer assets the risks of which are easier to assess as compared to those associated with risk capital investments. |
| Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (ABl. C 194 vom 18.8.2006, S. 2). |
Community guidelines on state aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises (OJ C 194, 18.8.2006, p. 2). |
| Risikokapitalbeihilfen im Sinne der Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen [8] dürfen nur dann als transparente De-minimis-Beihilfen gelten, wenn die betreffende Risikokapitalregelung für… |
Aid in the form of risk capital measures as referred to in the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [8] should not be considered to be transparent de minimis aid unless the risk… |
| Es sei jedoch darauf hingewiesen, dass Sicherheiten, die der Staat zugunsten von Risikokapitalinvestitionen gewährt, mit größerer Wahrscheinlichkeit ein Beihilfeelement zugunsten des Investors umfassen als herkömmliche Kreditbürgschaften, die in der Regel als Beihilfe… |
It should, however, be noted that guarantees granted by the State in favour of investments in risk capital are more likely to include an element of aid to the investor than is the case with traditional loan guarantees, which are normally considered to… |
| Infolge der Annahme der neuen Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen [6] und des Gemeinschaftsrahmens für staatliche Beihilfen für Forschung, Entwicklung und Innovation [7] durch die Kommission müssen… |
Following the adoption by the Commission of new Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [6] and the Community framework for State aid for research and development and innovation [7], it… |
| Beschluss der EFTA-Überwachungsbehörde Nr. 313/06/KOL vom 25. Oktober 2006 über die Leitlinien für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (ABl. C 126 vom 7.6.2007, S. 19, und EWR-Beilage Nr. 27 vom 7.6.2007, S. 1). |
EFTA Surveillance Authority Decision No 313/06/COL of 25 October 2006 on Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises (OJ C 126, 7.6.2007 p. 19 and EEA Supplement No 27, 7.6.2007, p. 1). |
| …Vorschriften auf dem Gebiet der staatlichen Beihilfen durch Einfügung eines neuen Kapitels 10.B: Staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (noch nicht veröffentlicht). |
…and substantive rules in the field of State aid by introducing a new Chapter 10.B: State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises, not yet published. |
| [16] Kapitel der Leitlinien der Überwachungsbehörde für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (noch nicht veröffentlicht). |
Chapter of the Authority’s State Aid Guidelines on state aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises (not yet published). |
| [45] Kapitel 10.B der Leitlinien für staatliche Beihilfen entspricht den Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (ABl. C 194 vom 18.8.2006, S. 2). |
Chapter 10.B of the State Aid Guidelines corresponds to the Community Guidelines on State aid to promote risk capital investment in SME (OJ C 194, 18.8.2006, p. 2). |
| Kapitel 10A, Staatliche Beihilfen und Risikokapital, wurde nach der Verabschiedung des Beschlusses Nr. 313/06/KOL der Überwachungsbehörde [11] durch Kapitel 10B, Staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen, ersetzt. |
Chapter 10A, State aid and risk capital, has been replaced by Chapter 10B, State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises, following the adoption of the Authority’s Decision No 313/06/COL [11], |
| Vereinbarkeit mit den Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen |
Compatibility with the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises |
| über die neunundfünfzigste Änderung der verfahrens- und materiellrechtlichen Vorschriften auf dem Gebiet der staatlichen Beihilfen durch Einfügung eines neuen Kapitels 10.B — Staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen |
amending, for the fifty-ninth time, the procedural and substantive rules in the field of State aid by introducing a new chapter 10.B — State aid to promote risk capital investment in small and medium-sized enterprises |
| Bei der Abwägung spielt eine wichtige Rolle, ob und inwieweit staatliche Beihilfen im Risikokapitalbereich als geeignetes Instrument zur Förderung privater Risikokapitalinvestitionen betrachtet werden können. |
An important element in the balancing test is whether and to what extent State aid in the field of risk capital can be considered as an appropriate instrument to encourage private risk capital investment. |
| Bei den Risikokapitalinvestitionen im Vereinigten Königreich lag der Anteil der Frühphaseninvestitionen 2003 bei nur 6,5 % oder unter 0,02 % des BIP. |
Early stage investment accounted for just 6,5% of UK venture capital investment in 2003, or less than 0,02% of GDP. |
| Bei Risikokapitalinvestitionen ist eine Tendenz zu Investitionen in späteren Entwicklungsphasen sowie in Management-Buy-outs (MBO) und Management-Buy-ins (MBI) erkennbar. |
Evidence shows venture capital investments have drifted towards later-stage, management buy out (MBO) and management buy in (MBI) investments. |
| …gegen Verluste aus ihren Beteiligungen geschützt werden, oder Sicherheiten für Kredite an Investoren/Fonds, die Risikokapitalinvestitionen vornehmen, sofern die staatliche Absicherung potenzieller Verluste 50 % des Nennwertes der besicherten Investition nicht… |
…a proportion of investment losses, or guarantees given in respect of loans to investors/funds for investment in risk capital, provided the public cover for the potential underlying losses does not exceed 50 % of the nominal amount of the investment… |
| Des Weiteren stellt die Kommission fest, dass die Begrenzung des Steuervorteils auf Wagniskapitalbeteiligungsgesellschaften, die in Kapitalgesellschaften investieren, dem erklärten Ziel der Maßnahme — der Förderung von Risikokapitalinvestitionen — zu widersprechen scheint. |
Furthermore, the Commission notes that restricting the tax advantage to VCCs investing in incorporated enterprises appears to contradict the declared objective of the measure, namely to promote risk capital. |
| …in den von ihnen verwalteten qualifizierten Risikokapitalfonds investieren, da dieser Personenkreis sachkundig genug ist, um sich an Risikokapitalinvestitionen zu beteiligen. |
…in the qualifying venture capital fund that they manage, as such individuals are knowledgeable enough to participate in venture capital investments. |
| Die bisherigen Erfahrungen haben des Weiteren gezeigt, dass bei bestimmten Arten von Risikokapitalinvestitionen in bestimmten Bereichen die Voraussetzungen der Risikokapitalmitteilung nicht immer erfüllt werden konnten und folglich in diesen Fällen die Risikokapitalbereitstellung nicht… |
In addition, experience has shown that for some types of risk capital investments in some areas it was not always possible to fulfil the conditions set out in the Communication on State aid and risk capital, and, as a result, risk capital could not be… |
| Außerdem wird es wichtig sein, dass sich Zypern während der Laufzeit des Nationalen Reformprogramms konzentriert auf: Maßnahmen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen und zur Belebung des Wettbewerbs im Bereich der reglementierten Handelsbranchen und Berufe. |
In addition, it will be important for Cyprus over the period of the National Reform Programme to focus on: measures to encourage venture capital investments and to improve competition in the regulated trades and professions. |
| 2001 wurden 1,4 Mrd. GBP (2 Mrd. EUR) für Risikokapitalinvestitionen in Unternehmen in der Frühphase aufgenommen, 2003 waren es dagegen nur noch 369 Mio. GBP (517 Mio. EUR). |
In 2001, GBP 1,4 billion (EUR 2 billion) was raised to invest in early stage venture capital opportunities, compared to GBP 369 million (EUR 517 million) in 2003. |
| Gemäß Europa 2020 ist das Ziel dieser Verordnung, Risikokapitalinvestitionen in innovative KMU zu fördern, die in der Realwirtschaft verankert sind. |
In line with Europe 2020, this Regulation aims to promote venture capital investments into innovative SMEs anchored in the real economy. |
| Northern Enterprise Limited (Nelfunding) geht davon aus, dass im Vereinigten Königreich ein Marktversagen für Risikokapitalinvestitionen unter 2 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR) vorliegt, das negative Auswirkungen auf die Entwicklung von KMU hat. |
Northern Enterprise Limited (Nelfunding) believes that there is market failure for risk capital investments below GBP 2 million (EUR 2,9 million) in the UK, and that this is adversely affecting SME development as a consequence. |
| Am 25. Oktober 2006 hat die Überwachungsbehörde die neuen Leitlinien für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen erlassen, die sich gezielt an innovative KMU mit hohem Wachstumspotential richten, die auch in der Lissabon-Strategie einen Schwerpunkt bilden. |
New Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises were adopted by the Authority on 25 October 2006. These are aimed at innovative and fast growing SMEs—a key focus of the Lisbon Strategy. |
| Diese Maßnahme bietet Wagniskapitalbeteiligungsgesellschaften allerdings nicht ausdrücklich Anreize, Risikokapitalinvestitionen zu tätigen, sondern ermöglicht ihnen lediglich, über größere Finanzressourcen zu verfügen, über deren Verwendung sie frei entscheiden können (d. h. höhere… |
However, this measure does not explicitly provide incentives to VCCs to undertake risk capital investments, it merely enables them to have greater financial resources at their disposal, that they may use for any purpose (i.e. increased benefits… |
| Die Kommission kam jedoch zu dem Schluss, dass die Maßnahme mit den Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen [7] (nachstehend „Leitlinien“ genannt) im Einklang steht und nach Artikel 87 Absatz 3 Buchstabe c EG-Vertrag mit… |
However, the Commission found the measure to be in line with the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [7] (hereinafter the guidelines) and compatible with the common market under… |
| Die Kommission der Europäischen Gemeinschaften (nachstehend als ‚Kommission‘ bezeichnet) hat am 19. Juli 2006 Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen [1] angenommen. |
On 19 July 2006, the Commission of the European Communities (hereinafter the Commission) issued Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [1]. |
| Die Erfahrungen bei der Anwendung der Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen zeigen, dass es offensichtlich bei bestimmten Arten von Investitionen in bestimmten Entwicklungsstadien von Unternehmen… |
On the basis of the experience gained in applying the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises there appear to be a number of specific risk capital market failures in the Community in… |
| Mithilfe von Kreditfinanzierung und Risikokapitalinvestitionen insgesamt mobilisierte Investitionen |
Research infrastructures (including eInfrastructures) |
| Da die Maßnahme Anreize für Privatpersonen schafft, in Zielgesellschaften zu investieren, könnte sie Risikokapitalinvestitionen nach Abschnitt 4.2 Buchstabe d der Risikokapitalleitlinien begünstigen. |
Since the measure creates incentives for private investors to invest in TEs, it may favour risk capital investments pursuant to point 4.2(d) of the RC Guidelines. |
| Die Leitlinien für staatliche Beihilfen werden durch die Einfügung eines neuen Kapitels 10.B über staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen geändert. |
The State Aid Guidelines shall be amended by introducing a new chapter 10.B on State aid to promote risk capital investments to small and medium-sized enterprises. |
| Die Studie zeigt, dass sich die Kapitalmarktlücke seit 1999 bzw. 2000 vergrößert hat, da es bei den formellen Risikokapitalinvestitionen eine Verlagerung auf höhere Finanzierungsbeträge zwischen 2 Mio. GBP und 3 Mio. GBP (2,9 Mio. EUR bis 4,2 Mio. EUR) gegeben hat. |
The study shows that the equity gap has grown since 1999/2000 as formal venture capital has migrated towards larger deal sizes of GBP 2-3 million (EUR 2,9-4,2 million). |
| Dieser Fragebogen ist für die Anmeldung aller Beihilferegelungen zu verwenden, die unter die Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (173) fallen. |
This supplementary information sheet must be used for the notification of any aid scheme covered by the Community Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises (173). |
| …ausgedrückt werden können, wie Finanzierungsinstrumente oder bestimmte Arten von Maßnahmen, die auf die Förderung von Risikokapitalinvestitionen abzielen. |
…or maximum amounts of aid; such as financial engineering instruments or certain forms of measures aimed to promote risk capital investments. |
| …Begrenzung gilt nicht für Beihilfen nach Kapitel 10.B der Leitlinien für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen [45].Beihilfen für FuEuI dürfen nicht mit einer De-minimis-Förderung der… |
…limitation does not apply to aid granted in accordance with Chapter 10.B of the State Aid Guidelines, State Aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [45].Aid for R&D&I shall not be cumulated with de minimis support… |
| Die Kommission äußerte Zweifel daran, dass die Maßnahmen mit den Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (nachfolgend „Risikokapitalleitlinien“) [14] vereinbar sind, da nach diesen Leitlinien staatliche Beihilfen… |
The Commission questioned the compatibility of the measures with the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [14] (hereinafter RC Guidelines), since the RC Guidelines provide that State… |
| Dieses Kapitel beruht auf die Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (ABl. C 194 vom 8.8.2006, S. 2). |
The Chapter is based on the Community Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises (OJ C 194, 18.8.2006, p. 2). |
| ABWÄGUNG BEI STAATLICHEN BEIHILFEN FÜR RISIKOKAPITALINVESTITIONEN |
THE BALANCING TEST FOR STATE AID SUPPORTING RISK CAPITAL INVESTMENTS |
| …nachstehend als „Kommission“ bezeichnet) hat am 19. Juli 2006 Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen [6] angenommen.Diese Mitteilung ist von Bedeutung für den Europäischen Wirtschaftsraum. |
…Communities (hereinafter the Commission) adopted Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [6],Whereas this Communication is also of relevance for the European Economic Area, |
| Bitte machen Sie an dieser Stelle sämtliche sonstigen Angaben, die Sie für die Würdigung der Maßnahme(n) gemäß den Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen als relevant erachten. |
Please indicate here any other information you consider relevant to the assessment of the measure(s) concerned under the Community Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises. |
| Die vorliegenden Leitlinien treten an die Stelle des Kapitels 10A [4], staatliche Beihilfen und Risikokapital, der Leitlinien der Überwachungsbehörde für staatliche Beihilfen und erläutern, unter welchen Voraussetzungen von der Vereinbarkeit von Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen mit dem EG-Vertrag ausgegangen werden kann. |
These guidelines replace Chapter 10A [4], State Aid and Risk Capital, of the Authority's State Aid Guidelines by setting out the conditions under which State aid supporting risk capital investments may be considered compatible with the EEA Agreement. |
| Die vorliegenden Leitlinien beruhen auf den Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen, die unter Berücksichtigung der bei der Anwendung der Risikokapitalmitteilung… |
These guidelines are based on the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises, which have been prepared in the light of the experience gained in the application of the Communication on State aid and risk capital, which corresponds to the… |
| …im Sinne von Punkt 2.2, Buchstabe h) der Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen (nachstehend „Risikokapitalleitlinien“) beschränkt. |
…of expansion capital, as defined in point 2.2(h) of the Community Guidelines on State Aid to Promote Risk Capital Investments in Small and Medium-Sized Enterprises (hereinafter referred to as ‘Risk Capital Guidelines’). |
| In den Leitlinien für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen sind die Voraussetzungen festgelegt, unter denen staatliche Beihilfen für Risikokapitalinvestitionen gemäß Artikel 61 Absatz 3 des EWR-Abkommen als mit dem… |
The Guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises set out the conditions under which State aid supporting risk capital investment may be considered compatible with the functioning of the EEA Agreement in… |
