| Deutsch |
English |
| Sprachgebrauch |
usage |
| Die nationalen Zentralbanken (NZBen) können ihre Berichtspflichtigen auffordern, den eng definierten Effektivzinssatz (narrowly defined effective rate, NDER) für sämtliche oder einige Einlagen- und Kreditinstrumente, die sich auf das Neugeschäft und die Bestände beziehen, anstelle des AVJ zu berechnen. |
National central banks (NCBs) may require their reporting agents to provide the narrowly defined effective rate (NDER) for all or some deposit and loan instruments referring to new business and outstanding amounts, instead of the AAR. |
| …und steuerlichen Behandlung dieser Instrumente festzustellen, dass die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds wirtschaftlich als Kreditinstrumente eingeordnet werden können. |
…and tax treatment of these instruments, the Commission finds that in economic terms the IBG Fund silent participations can be classified as debt instruments. |
| Kreditinstrumente könnten je nach Einzelfall unterschiedliche Formen annehmen. |
According to the IBG Fund, debt instruments can take different forms, depending on the individual case. |
| Dabei wurde berücksichtigt, dass die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds, ähnlich wie Kreditinstrumente, nicht das volle Exit-Risiko tragen, wie dies bei einem Kapitalgeber der Fall wäre [14]. |
Account was taken of the fact that the IBG Fund silent participations, similarly to debt instruments, do not bear the full exit risk as do equity investors [14]. |
| Für den Fall, dass es sich bei den stillen Beteiligungen des IBG-Fonds tatsächlich um Kreditinstrumente handelte, war für die Entscheidung der Frage, ob sie eine staatliche Beihilfe im Sinne des Artikels 87 Absatz 1 EG-Vertrag zugunsten der Zielunternehmen beinhalteten, die Mitteilung der Kommission über… |
If the IBG Fund silent participations did qualify as debt instruments, the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [8] (hereinafter the 1997 notice), which is to be used as an indicator of the market rate, would have… |
| In ihrer Einleitungsentscheidung gelangte die Kommission zu dem Ergebnis, dass die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds, sofern sie als Kreditinstrumente eingeordnet werden können, nach der Mitteilung von 1997 als marktkonforme Kreditinstrumente anzusehen sind. |
In its opening decision, the Commission concluded that, provided the IBG Fund silent participations could be classified as debt instruments, they would be considered debt instruments in line with market conditions under the 1997 notice. |
| …vertrat die Kommission die Auffassung, die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds würden, sofern sie als Kreditinstrumente einzuordnen wären, den begünstigten Unternehmen keinen Vorteil im Sinne des Artikels 87 Absatz 1 EG-Vertrag… |
…the Commission considered that, if the IBG Fund silent participations were classifiable as debt instruments, they would not constitute an advantage to the recipient companies within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty as they would be… |
| Die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds sind daher unter Berücksichtigung ihrer Informations- und Eigentümer- und Kontrollwechselklauseln als Kreditinstrumente anzusehen. |
In terms of the information and ownership and change-of-control clauses of the IBG Fund silent participations, therefore, these instruments can be classified as debt instruments. |
| Es sei grundsätzlich nicht ungewöhnlich, Kreditinstrumente mit unterschiedlichem Rang zu versehen. |
It is not unusual to place debt instruments in different rankings. |
| …IBG-Fonds wurden in der Einleitungsentscheidung gesondert geprüft, da es sich nach Auffassung Deutschlands um marktkonforme Kreditinstrumente und damit nicht um eine staatliche Beihilfe im Sinne des Artikels 87 Absatz 1 EG-Vertrag handelte, während die Kommission… |
…IBG Fund silent participations were assessed separately, because the German authorities considered them to be debt instruments in line with market conditions, which thus did not constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty… |
| Es gibt heute neue Kreditinstrumente, die immer stärkere Verwendung finden. |
New credit instruments have appeared, and their use continues to develop. |
| Den Großteil dieses Geschäfts machten Standardanleihen („Plain-Vanilla-Anleihen“) aus, doch es umfasste auch „strukturierte Kreditinstrumente“ (31 Mrd. EUR) und öffentliche Anleihen (30 Mrd. EUR). |
Most of that business consisted of standard bonds (‘plain vanilla bonds’), but it also included EUR 31 billion of ‘structured credit instruments’ and another EUR 30 billion of public sector loans. |
| …und Steuerrecht) und den internationalen Rechnungslegungsvorschriften (IAS) typische stille Beteiligungen sind und daher als Kreditinstrumente angesehen werden. |
…debt instruments under the relevant German legislation (civil law, accounting law and tax law) and under the International Accounting Standards (IAS). |
| …zu dem Ergebnis, dass im Gegensatz zu einigen anderen Beihilfefällen die komplexen gewerblichen Immobilienkredite und strukturierten Kreditinstrumente (im Wesentlichen Verbriefungen von Studentendarlehen, Verbriefungen von Darlehen der öffentlichen Hand und 5 Mrd. EUR aus einem Total… |
…in contrast to some other State aid cases, the complex commercial real estate loans and structured credit assets categories (mainly consisting of student loan backed securities, public sector asset backed securities and EUR 5 billion in a total return… |
| Die Kommission leitete das förmliche Prüfverfahren ein, um zu klären, ob die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds wirtschaftlich als Kreditinstrumente — so die Auffassung Deutschlands — oder als Eigenkapitalinstrumente einzuordnen waren. |
The Commission initiated the formal investigation procedure on the issue of whether the IBG Fund silent participations should, in economic terms, be classified as debt instruments, as claimed by the German authorities, or as equity instruments. |
| Die Kommission zweifelte daher, ob die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds als Kreditinstrumente einzuordnen waren, und forderte die Beteiligten auf, hierzu Stellung zu nehmen. |
The Commission therefore had doubts as to whether the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments, and asked interested parties to provide comments on these points. |
| …ein, des IBG-Fonds, der umfassende Argumente dafür anführte, dass die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds als Kreditinstrumente einzuordnen sind. |
…party, namely the IBG Fund, which provided detailed arguments to demonstrate that the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments. |
| die Einführung neuer Kreditinstrumente, d.h. die Einführung von Barkrediten anstelle von Wohnungsanleihen und der Abbau sozialer Hilfen im Wohnungswesen, die Veränderung der Kreditobergrenze für den Wohnraumerwerb, die Aufhebung von Verkaufsbeschränkungen für vom Besitzer genutzte Sozialwohnungen… |
the introduction of new lending instruments, with cash loans instead of housing bonds and less social assistance in housing matters, change of maximum level of funding of the purchase, lifting of restrictions on sale of owner-occupied social housing… |
| :Nach Auffassung Deutschlands sind die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds aus folgenden Gründen typische stille Beteiligungen und damit als Kreditinstrumente anzusehen: |
The German authorities argued that the IBG Fund silent participations are typical silent participations and thus should be classified as debt instruments, for the following reasons |
| …Steuerrecht) und den internationalen Rechnungslegungsvorschriften (IFRS, IAS) als typische stille Beteiligungen und daher als Kreditinstrumente angesehen werden. |
…international accounting rules (IFRS and IAS) its silent participations are considered to be typical silent participations and thus debt instruments. |
| Die Komponente mit Festzinssatz sei die überwiegende Vergütungskomponente, was darauf hindeute, dass die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds als Kreditinstrumente behandelt werden sollten. |
The fixed interest component is the predominant component of remuneration, which indicates that the IBG Fund silent participations should be treated as debt instruments. |
