| English |
Deutsch |
| usage |
Sprachgebrauch |
| Comparison with the Treasury’s cost of funding |
Vergleich mit den Kosten staatlicher Schuldtitel |
| Even though the overnight interbank interest rate relates to the monetary interbank market, and does not represent the Treasury’s debt service burden, the Commission considers that it can be used as a proxy for the rate pertaining to overnight operations. |
Die Kommission geht davon aus, dass der Overnight-Zinssatz auf dem Interbankenmarkt als gleichwertig zum Zinssatz für Overnight-Operationen angesehen werden kann, obwohl es sich dabei um einen Parameter des Geldmarkts handelt, der nicht die Last des Schuldendienstes des Schatzamtes zum Ausdruck bringt. |
| However, in the preliminary view of the Authority, the Treasury’s loan conversion agreements amounted to State aid in the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement. |
Nach vorläufiger Auffassung der Behörde handelte es sich jedoch bei den Umschuldungsvereinbarungen des Finanzministeriums um staatliche Beihilfen im Sinne des Artikels 61 Absatz 1 des EWR-Abkommens. |
| In Decision No 363/11/COL, the Authority assessed preliminarily whether the Treasury’s measures to convert short-term claims to long-term loans on favourable terms were compatible with the State aid provisions of the EEA Agreement. |
In Beschluss Nr. 363/11/COL nahm die Behörde eine vorläufige Prüfung der Frage vor, ob die Maßnahmen des Finanzministeriums zur Umwandlung kurzfristiger Forderungen in langfristige Darlehen zu präferenziellen Konditionen mit den Beihilferegelungen des EWR-Abkommens vereinbar waren. |
| Italy has not convincingly demonstrated that postal current accounts serve to finance only the Treasury’s medium-to long-term needs. |
Italien war nicht in der Lage, in überzeugender Weise nachzuweisen, dass mit den Einlagen auf den Postgirokonten nur der mittel- bis langfristige Finanzierungsbedarf des Staates finanziert wird. |
| On the basis of the results Italy concludes that in the five years under consideration the cost of the Treasury’s medium- and long-term debt was in line with the return obtained under the Agreement. |
Aufgrund der erzielten Ergebnisse weist Italien darauf hin, dass in dem Referenzzeitraum von 5 Jahren die Kosten für die mittel- bis langfristigen Schuldtitel des Staates in Einklang mit den Renditen stehen, die der PI im Wege der Anwendung der Anlageparameter in der Vereinbarung erhalten hat. |
| …in spite of a better-than-expected budget execution, is to a large extent explained by a substantial increase in the Treasury's cash balance as well as the postponement to 2014 of some short-term debt reducing operations on the part of the Social… |
…trotz des unerwartet guten Haushaltsvollzugs erklärt sich zu weiten Teilen durch eine erhebliche Erhöhung des staatlichen Kassensaldos sowie den Aufschub einiger kurzfristig schuldensenkender Maßnahmen seitens des Fonds zur Stabilisierung der… |
| This change in the legislation is in response to the Treasury’s demand that PI be given greater financial independence, which has become necessary by reason of its economic and financial results and the size it has reached. |
Mit dieser Gesetzesänderung wird dem Wunsch des Schatzamts entsprochen, der PI mehr finanzielle Autonomie einzuräumen, wie sie aufgrund der wirtschaftlichen und finanziellen Ergebnisse und aufgrund der erreichten Ausmaße des Unternehmens erforderlich geworden ist. |
| The purpose of those conditions was to increase the likelihood of full recovery of the loans and thereby to safeguard the Treasury’s interest. |
Mit diesen Bedingungen sollten die Wahrscheinlichkeit einer vollständigen Rückzahlung der Darlehen erhöht und dadurch die Interessen der Staatskasse geschützt werden. |
| Therefore the Authority concluded that the CBI short-term collateral loans to financial undertakings and the Treasury’s short-term lending facilities did not involve State aid. |
Daher gelangte die Behörde zu dem Schluss, dass die kurzfristigen besicherten Kredite der CBI an Finanzinstitute und die kurzfristigen Kreditfazilitäten des Finanzministeriums keine staatliche Beihilfe beinhalteten. |
| The Italian authorities argue that indexing the return on the deposit with the Treasury to parameters linked to the Italian public debt is the only mechanism which would not penalise the Treasury and which is consistent with Treasury’s character as an issuer, taking account of the Obligation to deposit the funds with the Treasury. |
Die italienischen Behörden weisen mit Blick auf die Einlageverpflichtung darauf hin, dass die Indexierung der beim Schatzamt eingelegten Gelder an Parametern der italienischen staatlichen Schuldtitel der einzige Mechanismus ist, der sich für den Staat nicht nachteilig auswirkt und in Einklang mit seiner Rolle als Emittent von Schuldtiteln steht. |
| The Italian authorities confirm that the legislative changes were made as a result of the Treasury’s determination to give PI greater financial autonomy. |
Die italienischen Behörden bestätigen, dass diese Gesetzesänderungen auf den Wunsch des Schatzamtes hin vorgenommen wurden, das der PI eine größere finanzielle Autonomie einräumen wollte. |
| The Icelandic authorities considered that the objective of the measures was twofold; firstly, to try to secure the immense interests of the State by maximising the Treasury’s recovery of the claims, and, secondly, to give the financial undertakings a breathing space and a chance to work out their matters and get through the difficulties. |
Die isländischen Behörden erklärten, mit den Maßnahmen würden zwei Ziele verfolgt; erstens sollten die immensen Interessen des Staates gesichert werden, indem das Finanzministerium bei den Forderungen eine möglichst hohe Rückzahlungsquote erzielte, und zweitens sollte den Finanzinstituten Luft verschafft werden, damit sie die Chance erhielten, ihre Angelegenheiten zu ordnen und die Schwierigkeiten durchzustehen. |
| The Icelandic authorities had underlined that the short-term credit facilities concerned belonged to regular monetary policy and financial market measures of the CBI and to the Treasury’s regular government debt management. |
Die isländischen Behörden hatten unterstrichen, die betreffenden kurzfristigen Kreditfazilitäten seien den regulären Geldpolitik- und Finanzmarktmaßnahmen der CBI und dem regulären Management öffentlicher Schulden durch das Finanzministerium zuzurechnen. |
